投資はアクティブまたはパッシブのいずれかです。 前者のアプローチでは、投資家は特定の目的を追求して市場性のある有価証券を購入、保有、販売します。 彼または彼女の決定は、特にその業界、および一般的には国内および世界経済の文脈における企業の基礎研究の機能です。 対照的に、後者のアプローチでは、共通の特性を共有する市場性のある有価証券のベンチマークまたはインデックスを複製する必要があります。
アクティブな投資家は、市場で最高の結果を出し、アルファを獲得できると考えています。 一方、受動的投資家は、長期にわたる市場の非効率性が解消される（市場専門家の用語では「裁定」）ことを維持しているため、市場に勝とうとすることは無益です。 これらの種類の投資家は、単にベータ版または市場リターンを達成することを望んでいます。
典型的な個人投資家にとって、受動的投資は専門的な管理を通じて最もよく達成されます。 2つの選択肢があります。オープンエンドの投資会社（ミューチュアルファンドとも呼ばれます）と、取引所で取引されるファンドまたはETFです。 両方のタイプのファンドが基礎となるインデックスを追跡するため、パフォーマンスの違いは通常、トラッキングエラーまたはファンドがインデックスを複製できない程度にあります。
さらに、ETFのコストは、対応するオープンエンドのコストよりも低くなる可能性があり、これもパフォーマンスに影響する可能性があります。 パフォーマンスに関係するもう1つの重要な考慮事項は、投資家の行動です。 以下は、それぞれの主な属性と、どのような状況でそれらを使用するかについての基本的な説明です。
真に受動的な投資家
この個人は、自分の目標に最適な資産配分を低コストで最小限の活動で達成したいと考えています。 彼または彼女にとっては、インデックスミューチュアルファンドが望ましいでしょう。 露出の典型的な調整は、目標との一貫性を維持するために定期的に再調整することで達成されます。 状況によって割り当ての調整または一時的な変更が変更された場合、戦術的な変更は簡単に実行できます。
（時には）あまり受動的ではない投資家
この個人は、真に受動的な投資家の多くの目標を共有しますが、より洗練されたものを示し、より迅速かつ正確にポートフォリオを変更したい場合があります。 このタイプの投資家にとっては、ETFがより適切です。 古いミューチュアルファンドのいとこのように、受動的アプローチを取っている間、ETFは保有者がオープンエンドファンドができない方法で市場の方向性の見方を取り、実行することを可能にします。 たとえば、普通株式と同様に、ETFは流通市場で取引されます。 投資家は、従来のミューチュアルファンドの価格が市場閉鎖後の純資産価値（NAV）で計算されるフォワードプライシングに依存するのではなく、市場時間中にそれらを売買できます。
また、投資家はETFを空売りする場合があります。 日和見的に傾倒するかもしれない受動的投資家は、このビークルが提供するより大きな柔軟性を享受します-戦術的な変化と市場のプレイは急速に実行されるかもしれません。 潜在的な欠点の1つは、取引活動の関数としての取引コストの累積です。 前述の方法でETFを使用することは、受動的投資の積極的な適用です。
投資家は、取引コストが投資収益を減らすことを忘れずに、資産クラスの行動に影響を与える市場のダイナミクスを理解し、意思決定プロセスを理解して正当化できる必要があります。 投資家は、グローバルマクロのヘッジファンド戦略を実践しようとすること（資産クラスに方向性のある賭けをして、大きなリターンを達成すること）は、0.22口径の銃で強力なライフルの射程と精度を達成しようとする射手に似ていることを理解する必要があります。
追加の考慮事項
上記の議論にも関わらず、インデックスミューチュアルファンドを使用するかインデックスETFを使用するかを決定する際に個人投資家が注意すべきいくつかの特徴があります。 ミューチュアルファンドには、迅速な取引を阻止するために、異なる株式クラス、販売手数料の取り決め、保有期間の要件があります。 投資家の時間枠と取引の（不）傾向により、どの製品を使用するかが決まります。 ETFはスピードを重視して構築されており、他のすべては同等であり、そのような取り決めはありません。
また、ミューチュアルファンドには、投資先の口座に応じて高い購入最低額が設定されていることがよくあります。 上場ファンドではそうではありません。 ただし、ミューチュアルファンドまたはETFのいずれかに投資することには税上の影響があります。 ミューチュアルファンドは、2つの方法で保有者にキャピタルゲイン税を課すことができます：
彼または彼女が購入した金額よりも多い金額で売ると、投資家はキャピタルゲインを実現します。 一方、投資家はミューチュアルファンドを保有しているが、同じファンドの他の投資家が大量に売却し、償還のために現金を調達するためにファンドに個別の保有を売却することを強制する場合、キャピタルゲイン税が発生する場合があります。 これらの売却により、残りのファンド保有者にキャピタルゲインが発生する可能性があります。
最後に、ミューチュアルファンドは投資家にファンドの現金配当の自動再投資を可能にする配当再投資プログラムを提供します。 課税可能な証券口座では、配当は再投資されても課税されます。 ETFにはそのような機能はありません。 配当からの現金は投資家の証券口座に振り込まれ、投資家は支払った配当でETFの追加株式を購入するための手数料が発生する可能性があります。 一部のブローカーは、販売料金を免除します。 手数料費用のため、ETFは通常、給与の延期措置では機能しません。 ただし、IRAでは、取引による税の影響は投資家に影響しません。
ボトムライン
インデックス投資信託とインデックスETFを検討する場合、個人投資家は、さまざまなニーズの個人投資家と協力する経験豊富な専門家に相談することをお勧めします。 2人の個人の状況は同一ではなく、1つのインデックス製品を別のインデックス製品よりも選択することは、状況の合流から生じます。 他の投資決定と同様に、投資家は宿題とデューデリジェンスを行う必要があります。
