非流動性とは
非流動性とは、株式、債券、その他の資産の状態を指します。これらの資産は、実質的に価値を失うことなく簡単に売却または現金と交換することはできません。 流動性の高い資産は、投資家や投機家が資産を購入する準備ができていないため、すぐに売却するのが難しい場合もあります。 さらに、債務を履行するために必要な現金を取得できない場合、企業は非流動的である可能性があります。 非流動性は流動性の反対です。
流動資産および非流動資産
流動性の説明
流動性のない資産については、買い手が不足しているため、売り手が設定した提示価格と買い手が提出した入札価格との間に大きな不一致が生じます。 この違いは、毎日の取引活動のある秩序ある市場で見られるよりもはるかに大きなビッドアスクスプレッドにつながります。 市場の深さ（DOM）の不足、または準備ができた買い手は、特に投資家が迅速に売ろうとしている場合、非流動資産の保有者に損失を経験させる可能性があります。
事業の文脈における非流動性とは、企業に資産がないことを意味するものではありませんが、必要な債務の支払いに必要なキャッシュフローがない企業を指します。 不動産や生産設備を含む資本資産はしばしば価値がありますが、現金が必要な場合は簡単に売却できません。 非流動資産の売却は、会社の中核事業ではありません。 通常、販売用に生産された製品以外の会社が所有する財産が含まれます。 危機の際には、企業は破産を避けるためにこれらの資産を清算する必要があり、これがすぐに起こる場合、秩序ある公正な市場価格をはるかに下回る価格で資産を処分することができます。
- 非流動性とは、有価証券またはその他の資産の状態を指します。これらの資産は、価値の大幅な損失なしには容易に売却または現金と交換できません。 流動性のない資産は、資産を購入する準備ができて喜んでいる投資家や投機家が不足しているため、すぐに売却するのが難しい場合があります。
非流動資産と流動資産の例
本質的に非流動性の資産の例には、住宅およびその他の不動産、自動車、骨s品、民間企業の利益、およびある種の債務証書が含まれます。 特定の収集品や芸術作品もしばしば非流動資産です。
店頭（OTC）市場で取引される株式も、堅牢な取引所に上場されている株式よりも流動性が低いことがよくあります。 これらの資産には固有の価値があるかもしれませんが、それらが販売される市場には、より多くの流動資産の購入に関心のある人と比べてほとんどの買い手がいないことがよくあります。
一方、株式、ETF、ミューチュアルファンド、債券、上場商品など、主要な取引所で取引されているほとんどの上場証券は非常に流動的であり、通常の市場時間中に公正な市場価格でほぼ瞬時に販売できます。 さらに、金や銀などの貴金属は、しばしばかなり液体です。 通常の営業時間後の取引も、多くの市場参加者がその時点で市場で活動していないため、非流動性になる可能性があります。
資産の流動性は、外部市場の影響に応じて、時間とともに変化する場合があります。 消費者市場でのアイテムの人気は劇的に変動し、非常に不安定な価格設定につながる可能性があるため、この価格の変化は、特に収集品に当てはまります。
流動性とリスク
非流動性証券は、流動性リスクとして知られる流動性リスクよりも高いリスクを伴います。流動性リスクは、売り手に対する買い手の比率がバランスを崩した市場の混乱の時代に特に顕著になります。 これらの時間の間に、非流動性の証券の保有者は、自分でそれらをまったく荷下ろしできないか、お金を失うことなくそうすることができないことに気付くかもしれません。
流動性の低い有価証券は、後日処分が困難になる可能性があるという事実を補うために、価格に追加される流動性プレミアムを要求する場合もあります。 金融パニックの時代には、市場や信用機関が占拠し、市場性のある証券の売り手でさえも、公正な価格で熱心な買い手を見つけるのが難しいと感じると、流動性危機を引き起こします。
実世界の例
流動性がないため、企業と個人の両方が借金を支払うのに十分な現金を生成できなくなります。 たとえば、 The Economic Times は2019年3月に、ジェットエアウェイズが流動性資金へのアクセスに苦労していた企業の非流動性危機により、「最近数ヶ月」で4回目の海外債務の返済を遅らせたと報告しました。 その結果、ジェットエアウェイズは80機以上の飛行機を設置する必要があっただけでなく、会長であるナレシュ・ゴヤルの辞任と、貸し手が航空会社を支配できるようにするための理事会投票を求める決議案をまとめました。
