1970年代の創業時、マネーマーケットファンドは「安全な」投資として販売されていました。 基本的に、彼らの売り込みはこうでした：「株式市場への投資が夜眠れないようにするなら、マネーマーケットファンドのより安全な代替手段について学ぶ時が来ました。」
マネーマーケットは従来、1株あたり1ドルの純資産価値（NAV）を維持し、当座預金よりも高い利率を支払っていたため、安全性と堅実なリターンに重点が置かれました。 安定した株価と良好な金利の組み合わせにより、彼らは現金を保管するのに適した場所になりました。 このポジショニングは、2008年9月にリザーブ基金がドルを打ち破るまで続きました。これは、金融市場業界のマネーマーケットファンドのNAVが1株あたり1ドルを下回るシナリオを説明する言葉です。
準備基金のメルトダウンは比較的少数の投資家を直接傷つけたが、安全投資家が何十年も頼っていたのは幻想であることが明らかになった。 ブルース・ベント（「マネーファンド業界の父」と呼ばれることも多い）によって開発された準備基金が株価を維持できなかった場合、投資家はどのマネーマーケットファンドが安全か疑問に思い始めました。
準備基金の破綻は、「安全」の定義と「マネー等価」投資としてのマネー・マーケット・ファンドのマーケティングの有効性に疑問を投げかけました。 また、投資家の投資を理解することの重要性について、投資家に明確な注意を促しました。
ルール2a-7
証券取引委員会（SEC）は、マネーマーケット資金の体系的な崩壊によって引き起こされる金融システムへの脅威を認識し、規則2a-7で対応しました。 この規制では、マネーマーケットファンドは、その保有を以前に保有が許可されていたものよりも保守的な満期および信用格付けを持つ投資に制限することが求められています。 満期の観点から、マネーマーケットファンドで保有される投資の平均ドル加重ポートフォリオ満期は60日を超えることはできません。 信用格付けの観点から、資産の3％を超えて、1番目または2番目に高いランキング階層に含まれない証券に投資することはできません。
流動性要件の増加もパッケージの一部です。 課税基金は、1日以内に現金に変換できる投資で、資産の少なくとも10％を保有する必要があります。 資産の少なくとも30％は、5営業日以内に現金に変換できる投資でなければなりません。 現金に換金するのに1週間以上かかる投資では、資産の5％しか保有できません。
ファンドは、厳しい条件下で安定したNAVを維持する能力を検証するためにストレステストを受けなければなりません。報告期間の。
産業と投資家への影響
法律の制定は投資家に大きな影響を与えませんでした。 NAV開示要件は、投資家が履歴情報を見つけに行かなければならないため、イベントではありません。 ファンド会社は積極的に提供する必要はありません。 マネーマーケットファンドの利回りは、ファンドがより積極的なオプションに投資できる場合よりも低くなる可能性がありますが、違いはほんの数ベーシスポイントです。
2016年、改革により、NAVが「変動」または変動できるようにするために、マネーマーケットファンドが必要になりました。 つまり、マネーマーケットファンドでは、常に1ドルの安定したNAVが得られない可能性があります。
ボトムライン
マネーマーケットファンドのNAVが株価1ドルを下回ると、投資家がお金を失う可能性があります。 マネーマーケットファンドと当座預金口座または普通預金口座の間の金利差は一般に小さいため、投資家はNAVを注意深く監視して、金利のメリットを十分に得ていることを確認する必要があります。 言い換えれば、NAVの損失は利子からの利益を食いつぶす可能性があります。
