第二次世界大戦の終わりの75周年に近づいて、世界は現在、米国、同盟国とイランの間の武力紛争の可能性に焦点を当てています。 これまでのところ、米国は9/11以降の戦争に推定6.4兆ドルを費やしており、大統領の最新のツイートによれば、事態がエスカレートしても支出を続けようとしているようです。 しかし、イラン、その経済がすでに苦しんでおり、そのリーダーシップが非常に不人気であるという程度の明確さはほとんどありませんが、トップの将軍の死を復することをいとわない。
セキュリティーの専門家が注目を集めており、時間が経てばわかるが、投資の専門家は過去の戦争が米国株式を長期的に押し下げなかったことを思い出させる。
LPLフィナンシャルは、株式は過去の地政学的な対立をほとんど回避したとメモで述べた。 「このエスカレーションは深刻ですが、過去の経験から、米国の経済ファンダメンタルズまたは企業利益に重大な影響を与える可能性は低いことが示されています」とLPLファイナンシャルチーフインベストメントストラテジストジョンリンチは述べました。 「過去に高まった地政学的緊張を乗り越えた株を考えると、このイベントに関連する株の売り手となることはないでしょう。」
出典：LPL Financial。
「1939年の第二次世界大戦の開始から1945年後半に終了するまで、ダウは年間50％増加し、年間7％以上でした。したがって、現代史で最悪の2つの戦争の間、米国の株式市場は上昇しました統合された115％です」と、直観に反する市場結果に関する記事で、Ritholtz Wealth Managementの機関資産管理ディレクターのBen Carlsonが書いています。 「地政学的危機と市場の結果との関係は、見かけほど単純ではありません。」
歴史は、現在見ているような不確実性の期間は、通常、株が最も苦しむ時期であることを教えてくれます。 2011年、スイス金融研究所の研究者は、第二次世界大戦後の米国の軍事紛争に注目し、戦前の段階にある場合、戦争の可能性の増加は株価を低下させる傾向があることを発見しましたが、戦争はそれらを増加させます。 しかし、戦争が驚きとして始まった場合、戦争の勃発は株価を下げます。 彼らは、この現象を「戦争パズル」と呼び、前奏曲の後に戦争が勃発すると株が大幅に増加する理由について明確な説明はないと述べた。
同様に、Armbruster Capital Managementの社長であるMark Armbrusterは、1926年から2013年7月までの期間を調査し、戦争中の株式市場のボラティリティが実際には低いことを発見しました。 「直観的には、地政学的環境の不確実性が株式市場に波及することを期待するだろう。しかし、それはそうではなかった。湾岸戦争の間、ボラティリティは歴史的平均とほぼ一致していた」
出典：Mark Armbruster / CFA Institute。
しかし、イランの紛争に関しては、投資家は見出しに控えめな反応を示した。「2019年が何かを教えてくれたなら、あなたはあなたのプロセスを守り、見出しに追いつかないようにできる限り努力する必要がある、 「ストラテガスのテクニカルアナリスト、トッドソンがワシントンポストに語った。 「悲しいことに、私たちはそれに慣れているのだろうか。市場がこれらの出来事を値引きすることを学んだのだろうか」
「落ち着いた理由の一部は、世界の石油市場の構造の変化と、米国経済がエネルギー価格の変動に対してより脆弱になったことにあるかもしれない」とJPMorgan FundsのチーフグローバルストラテジストのDavid Kellyは述べた。 「その理由の一部は純粋に心理的なものかもしれない。今日の投資家は、株式市場が9/11と大恐Financialの両方から回復していることを目にしている。おそらく私たちの時代の最大の地政学的および経済的ショックだ。これにより、投資家は他のイベント。」
「過去数年間、市場は政治的および地政学的なショックに過度に反応しないように条件付けられてきました。1つ目は、その後の初期ショックの大幅な強化はないと考えられること、2つ目は、中央銀行アリアンツのチーフエコノミックアドバイザーであるモハメド・アリー・エル・エリアンはブルームバーグのコラムで述べました。
しかし、彼はディップを買う投資家が選択的な全体的な戦略を使うべきであると警告しました。 「これには、強固なバランスシートと高いキャッシュフロー生成に支えられた質の高い取引の強調、国際的な投資に有利な米国の資産からの大規模なシフトへの強い誘惑への抵抗、本質的に少ない異常な中央銀行の刺激と利回りとリターンの一般的なリーチから有益な波及効果を経験した流動的な市場セグメント」と彼は言いました。
