最も基本的な投資家は、一定期間（3〜5年が標準）の会社のキャッシュフローの価値を予測する割引キャッシュフローモデルと、お金の時間価値に基づく割引に精通しています。
最終値は、割引キャッシュフローモデルの限界を過ぎたすべての年の想定キャッシュフローに焦点を合わせていることを除いて、同様のことを行います。 通常、資産の最終価値は、将来のキャッシュフロー予測に追加され、現在の日付に割り引かれます。 最終値は、2つの異なる時点間で金銭的価値をリンクするために使用されるため、割引が実行されます。
いくつかの最終的な価値の公式がありますが、ほとんどのプロジェクトの将来キャッシュフローは、割引キャッシュフロー分析と同様に、将来資産の現在価値を返すためのものです。 これの例外は倍数アプローチです。
最終値の割引方法
投資家が割引キャッシュフロー式を使用して、5年後の資産（または企業）の現在価値を見つけたとします。 同じ投資家は、割引キャッシュフローモデルへの5年目以降のすべてのキャッシュフローに基づいて現在価値を推定するために最終価値を使用できます。
将来の収益はすべて割引する必要があります。 ターミナルキャッシュフローには未定義の期間があるため、割引キャッシュフローを正確に予測する方法を計算することは難しい提案です。
最終価値を推定するための3つの主要な方法があります。
1.清算価値モデル
1つ目は、清算価値モデルとして知られています。 この方法では、適切な割引率で資産の収益力を計算し、未払いの債務の見積値を調整する必要があります。
2.複数のアプローチ
倍数アプローチでは、割引キャッシュフローモデルの昨年の企業の概算売上収益を使用し、その数値の倍数を使用して最終値に到達します。 たとえば、売上高が2億ドル、3の倍数の企業の場合、最終年度には6億ドルの価値があります。 このバージョンでは割引はありません。
3.安定成長モデル
最後の方法は、安定成長モデルです。 清算価値モデルとは異なり、安定した成長は企業が最終年度後に清算されることを想定していません。 代わりに、キャッシュフローが再投資され、会社が永続的に一定の割合で成長できると想定しています。
このモデルの割引率は、株式に適用するか企業に適用するかによって異なります。 株式のキャッシュフローは、配当割引モデルの配当のように扱われます。 企業の場合、割引率は割引キャッシュフローに似ています。
なぜターミナルバリューを割引するのですか？
ほとんどの企業は、数年後に運用を停止するとは想定していません。 彼らは、ビジネスが永遠に（または少なくとも非常に長い時間）続くことを期待しています。 最終価値は、企業の将来価値を予測し、現在の価格に適用する試みです。
これは、将来価値を割り引くことによってのみ実行できます。 お金の価値は時間の経過とともに一定ではないため、今日の投資家は何年も先の会社の名目価値だけを理解することはできません。
