株式投資家にとって、貸借対照表は企業への投資を検討する際に解釈されるべき重要な財務諸表です。 貸借対照表は、特定の時点で会社が所有する資産と負債を反映しています。 会社のバランスシートの強さは、運転品質の適切性、資産のパフォーマンス、および資本構成の3つのカテゴリの投資品質測定によって評価できます。
現金変換サイクル（CCC）
現金変換サイクルは、会社の運転資本の位置の妥当性の重要な指標です。 さらに、CCCは、売掛金と在庫の2つの最も重要な資産を効率的に管理する企業の能力の指標です。
日単位で計算されたCCCは、売上高を収集するのに必要な時間と在庫の引き渡しにかかる時間を反映しています。 サイクルが短いほど良い。 現金は王様であり、賢明な経営者は、動きの速い運転資本は、資産に縛られている非生産的な運転資本よりも利益が高いことを知っています。
。。。 CCC = DIO + DSO−DPOwhere：DIO =日数在庫残高DSO =日売上高残高DPO =未払い日数
CCCに最適な単一のメトリックはありません。これは、会社の運用サイクルとも呼ばれます。 原則として、企業のCCCは、提供する製品またはサービスの種類と業界の特性に大きく影響されます。
会社の貸借対照表のこの分野で投資の質を探している投資家は、CCCを長期間（5年から10年など）追跡し、そのパフォーマンスを競合他社のパフォーマンスと比較する必要があります。 動作サイクルの一貫性および/または低下は正のシグナルです。 逆に、不規則な収集時間および/または手持在庫の増加は、通常、負の投資品質指標です。
バランスシートを読むための5つのヒント
固定資産回転率
有形固定資産（PP&E）、または固定資産は、企業のバランスシート上のもう1つの重要な指標です。 この値は、多くの場合、会社の総資産の単一の最大コンポーネントを表します。 読者は、 固定資産 という用語は金融専門家のPP&Eの略記であることに注意する必要がありますが、投資文献では会社の非流動資産の合計を固定資産と呼ぶ場合があります。
固定資産への企業の投資は、その事業分野に大きく依存しています。 一部の企業は他の企業よりも資本集約的です。 農機具メーカーなどの大規模な資本機器メーカーは、大量の固定資産投資を必要とします。 サービス会社とコンピューターソフトウェアのプロデューサーには、比較的少量の固定資産が必要です。 主流の製造業者は通常、PP&Eの資産の30％から40％を所有しています。 したがって、固定資産回転率は産業ごとに異なります。
固定資産回転率は次のように計算されます。
。。。 固定資産回転率=平均固定資産純売上高
この固定資産回転率指標は、時間の経過とともに競合他社の固定資産回転率と比較し、投資家に企業の経営陣がこの重要で重要な資産をどれだけ効果的に使用しているかを示します。 これは、売上の生成に関する企業の固定資産の生産性の大まかな尺度です。 PP&Eが反転する回数が多いほど、優れています。 明らかに、投資家は、バランスシートの投資の質を高めるために、固定資産回転率の向上または一貫性の向上を求めるべきです。
資産収益率
資産収益率（ROA）は収益率と見なされます。これは、企業が 総資産で どれだけ収益を得ているかを示します。 それでも、ROA比率を資産パフォーマンスの指標として見ることは価値があります。
ROA比率（パーセンテージ）は次のように計算されます。
。。。 ROA =平均総資産純利益
ROA比率は、損益計算書の最終行である純利益を平均総資産と比較することにより、利益率として表されます。 高い収益率は、資産が適切に管理されていることを意味します。 ここでも、ROA比率は、企業自身の過去のパフォーマンスの比較分析として、また類似の事業分野の企業との比較分析として最適に使用されます。
無形資産の影響
多数の非物理的資産は無形資産とみなされ、知的財産（特許、著作権、商標、ブランド名など）、繰延費用（資本化費用）、購入したのれん（費用簿価を超える投資）。
残念ながら、無形資産の貸借対照表の表示や、アカウントのキャプションで使用される用語の統一性はほとんどありません。 多くの場合、無形資産は他の資産に埋もれ、財務の注記でのみ開示されます。
知的財産と繰延費用に関係するドルは一般に重要ではなく、ほとんどの場合、多くの分析的精査を必要としません。 ただし、投資家は、既存の事業を買収したときに生じる無形資産である企業の貸借対照表で購入したのれんの金額を注意深く調べることをお勧めします。 投資の専門家の中には、大量の購入したのれんを不快に感じる人もいます。 買収企業への利益還元は、将来的に買収をプラスの利益に変えることができる場合にのみ実現されます。
保守的なアナリストは、購入したのれんの金額を株主資本から差し引いて、会社の有形純資産に到達します。 この控除の影響を判断するための正確な分析測定がない場合、投資家は常識を使用します。 購入したのれんの控除が会社の資本状態に重大な悪影響を与える場合、それは懸念事項であるはずです。 たとえば、負債負債が実質的にその有形株主資本を超えている場合、適度にレバレッジされたバランスシートは魅力的ではないかもしれません。
企業は他の企業を買収するため、購入したのれんは財務会計の現実です。 ただし、投資家は、バランスシート上で比較的大量の購入したのれんを注意深く見る必要があります。 貸借対照表の投資の質に対するこの勘定の影響は、株主資本との比較規模および買収による会社の成功率の観点から判断される必要があります。 これは本当に判断を促すものですが、慎重に検討する必要があるものです。
ボトムライン
資産は、企業が所有する、所有する、または期限が来る価値のあるアイテムを表します。 企業が所有するさまざまな種類のアイテムのうち、売掛金、在庫、PP&E、および無形資産は、通常、貸借対照表の資産側の4つの最大勘定です。 したがって、これらの主要な資産タイプの効率的な管理に基づいて強力なバランスシートが構築され、財務諸表の読み方と分析方法を知ることに基づいて強力なポートフォリオが構築されます。
