ほとんどの投資家は、ポートフォリオ管理について考える時間はほとんどありません。 個人投資家は、ニュースの流れ、ヒント、価格行動に基づいてポートフォリオを取引する傾向があります。 彼らは価格目標を使用して損失を止め、ポートフォリオ内の株式を売買します。 これはポートフォリオに多くの活動を生み出す傾向があり、個人投資家のパフォーマンス低下の主な原因の1つです。 学術研究は、不十分なポートフォリオ管理と過剰取引が投資家のパフォーマンス低下の主な原因であることを示しています。
価格ではなくビジネスに焦点を当てる
著者のトーマス・フェルプスは、1972年の株式市場における古典的な100対1の本の中で、会社を売却し、その収益を株式市場に投資したビジネスマンの物語を語っています。 彼は毎日変動する株価を見るのを夢中にさせているとフェルプスに語った。 彼が買った株は下がったが、上がらなかった株は、すべての経験が彼に眠れぬ夜を引き起こしていた。 フェルプスは、売却前に所有していた会社をどのように評価したかを尋ねました。 ビジネスマンはそれが簡単だと言った。 売り上げが増加し、利益率が良好である限り、彼はビジネスがうまくいくことを知っていて、それが彼の瞬間の心配を引き起こしませんでした。 彼は毎日ビジネスの価格を見ることができなかったため、現在の価格ではなく、ビジネスのパフォーマンスに注目しました。
フェルプス氏は、四半期報告書と事業の進捗状況に焦点を合わせ、日々の価格変動を無視することで、彼が同じように株式ポートフォリオを管理することを提案しました。 これにより、彼は同様の結果と心の安らぎを得ることができます。 ビジネスマンは彼ができないと言った。 情報は入手可能で、彼は毎日価格をチェックせざるを得ないと感じました。 （これは、インターネットとスマートフォンで毎分価格を確認できるようになる前のことであり、信頼できる情報源はウォールストリートジャーナルのみでした。）（ ウォールストリート収益性の歴史 も参照してください。）
投資家は、フェルプスが提案した方法でポートフォリオを管理するのが賢明でしょう。 四半期ごとに企業は財務情報を公開し、投資家はビジネスの現状に焦点を当て、保有する株式の日々の価格変動に注意を払う必要があります。 活動の少ない長期的な焦点は、長期的なリターンを高めるはずです。
それはすべて数字です
各四半期の投資家は、持ち株の収益リリースを読み、いくつかの基本的な質問をする必要があります。 売上は伸びていますか？ そうでない場合は、なぜですか？ 収益は前四半期および12か月前よりも高くなっていますか？ 繰り返しますが、そうでない場合、なぜですか？ 会社は新しい株式を発行しましたか、それとも負債レベルを上げましたか？ もしそうなら、提供の目的は何でしたか、そして資金はどのように使用されますか？ 売り上げと収益の成長を促進する新しい製品やサービスがリリースされていますか？ これらの質問はすべて、決算発表およびその後の電話会議で回答されます。 投資家はコールのリリースとトランスクリプトを読んで、ビジネスがどのように行われているかを決定する一連の質問をする必要があります。
財務諸表の他のすべてが株主資本に反映されるため、1株当たり簿価が報告された利益と同程度に成長しているかどうかを判断することが重要です。 そうでない場合は、お金の行き先を知る必要があります。 それが研究開発に費やされている場合、それは潜在的にポジティブです。 販売費および一般管理費が高騰している場合、それは経営陣が事業への利益の再投資に失敗していることを示す赤い旗です。 時間の経過とともに、1株当たりの簿価は、少なくとも報告された収益と同程度の速さで増加します。
経営者の態度事項
投資家は、株主に対する経営陣の態度も調べる必要があります。 会社は配当を支払っていますか？ 時間の経過とともに増加していますか？ 自己株式は残りの株式の価値を高めるのですか？ 彼らは合理的な評価でそうしているのか、それとも一株当たり利益を一時的に膨らませるために過大評価された株式を買っているのか？ 彼らが株式を買い戻す場合、発行済み株式の数は、ストックオプションと経営陣への株式付与によって相殺されますか？ 役員や取締役は、現在の価格で株式の公開市場での売買を行っていますか？ 株主に対する経営者の態度、および彼らが所有する会社の所有権と取引活動は、企業の将来の業績と株価を考慮する上で重要な要素となります。 （ 管理パフの 詳細もご覧ください。）
良いビジネスの長期的な所有権に焦点を当てる
投資家は、arbitrary意的な価格目標と日々の市場行動に焦点を合わせるのではなく、ビジネス自体がどのように行っているかを考慮する必要があります。 会社が成長し、利益率が安定している場合は、快適に株を保有できます。 会社の業績が良好で在庫が減少している場合は、株式の追加購入を検討できます。 ただし、ビジネスが苦戦していて、すぐに改善する正当な理由が見つからない場合は、現在の価格行動に関係なく株式を売却することを検討する時が来ました。
ボトムライン
株価ではなくビジネス自体に焦点を当てることで、長期的な所有権と取引コストの削減につながります。 株式の本当のお金は、彼らの保有をビジネスの所有とみなし、ビジネスが良好である限り株式を保有する患者投資家によって作られます。
