投資家が知っておくべき最も基本的な概念の1つは、債券の価格設定方法です。 債券は株のように取引されません。 債券市場に変化をもたらす価格設定メカニズムは、株式や投資信託の価値の上昇を見るほど直感的ではありません。
債券はローンです。 債券を購入すると、発行会社または政府に融資を行うことになります。 各債券には額面価格があり、額面、プレミアム、またはディスカウントで取引できます。 債券に支払われる利息は固定されていますが、債券の価格が変動すると、利回り（現在の債券価格に対する利払い）が変動します。
簡単に言えば、債券の価格は、債券の需給に応じて公開市場で変動します。 債券の価格は、割引率を使用して現在までの予想キャッシュフローを割り引くことによって決定されます。 公開市場での債券価格設定に対する3つの主な影響は、需要と供給、年齢から満期、および信用格付けです。
プレミアムボンドとディスカウントボンドの価格
債券は設定された額面で発行され、現在の価格が額面に等しいときに額面で取引されます。 現在の価格が額面より大きい場合、債券はプレミアムで取引されます。 たとえば、1, 200ドルで販売されている1, 000ドルの額面債はプレミアムで取引されています。 割引債は反対で、記載された額面よりも低い価格で販売されます。
低価格の債券は利回りが高いため、より魅力的です。 たとえば、6％の金利を持つ1, 000ドルの額面債は、現在の取引価格に関係なく、毎年60ドルの年間利子を支払います。 利払いは固定されています。 債券が現在800ドルで取引されている場合、その60ドルの利子の支払いは7.5％の現在の利回りを生み出します。 同じ60ドルを稼ぐために1, 000ドルを払うよりも、800ドルを払って60ドルを稼ぐ方が望ましいので、利回りの高い債券はより良い買いです。
債券の期間と価格
債券の満期に対する年齢は、価格設定に大きな影響を及ぼします。 債券は満期時に全額（額面で）支払われますが、満期前に一部の債券を呼び出す、または償還するオプションがあります。 満期日が近づくと、債券保有者はフル額面価格に近づきますので、債券の価格は経年に応じて額面価格になります。
債券の年齢と需要は価格に影響し、債券とその発行体に提供される格付けも大きな影響を及ぼします。 3つの主要な格付け機関があり、それらが割り当てる格付けは、債券の信用力と安全性に関する投資家へのシグナルとして機能します。 債券保有者は格付けの悪い債券を購入する可能性が低いため（したがって発行者による返済の可能性が低い）、これらの債券の価格は下落する可能性があります。
呼び出し可能債の価格
満期日のアプローチが債券の価格にどのように影響するかを検討している投資家は、コール機能が債券に与える影響も認識している必要があります。 償還可能な債券は、発行者の裁量で満期日前に償還することができます。
早期償還の可能性があるため、金利が下がった場合、債券の価格は満期へのアプローチを反映した方法で作用します。 この状況により、債券を早期に償還することが発行者により魅力的になります。 金利が上昇した場合、発行者は債券を呼び出すオプションを行使する可能性が低いため、呼び出し日が近づいても債券の価格に大きな影響はありません。
