ジャンクボンドという用語は、人々に価値のない投資を考えさせます。 この名前が正当に獲得されたのは30年以上前だったかもしれませんが、今日の現実は、この用語が単に投資適格企業より発行された債券を指しているということです。 これらの債券はしばしば高利回り社債と呼ばれます。 「ジャンク債」という名前が示唆するものとは異なり、これらの債券の一部は投資家にとって優れた選択肢です。 債券発行者が現在投資適格よりも低い格付けになっているからといって、債券が破綻するわけではありません。 実際、多くの場合、多くの場合、高利回りの社債は失敗せず、投資適格社債よりもはるかに高いリターンを返します。
もう1つの重要な点は、これらの債券は他の債券よりもリスクが高いと考えられているにもかかわらず、株式市場よりも安定している（揮発性が低い）ため、従来の高配当、高リスクの株式市場の間の一種の妥協点を提供することです、より安定した低支払、低リスクの債券市場。 最終的に、リターンを獲得することを保証する株式や債券はありません。投資機会の壮大なスキームでは、ジャンク債は決して最もリスクの高い選択肢ではありません。
それでも、従来の債券よりもリスクが高いことを考えると、多くのジャンク債は、それらを発行する会社の特定の状況に基づいて回避する必要があります。 したがって、抜け目のない投資家は債券を調査し、各発行者の長所と短所を比較検討して、特定の高利回り社債が賢明な投資であるかどうかを判断します。
利点
高利回り社債には、投資家にとって魅力的なものになるいくつかの特徴があります。
- 彼らは伝統的な投資適格債と比較してより高い支払いを提供します：これは大きなものです。 それはすべてお金に帰着します。 簡単に言えば、これらの債券を発行する企業は投資適格の格付けを持たないため、より高いROIを提供する必要があります。 これは、ジャンク債が支払われると、常に同規模の投資適格債よりも多く支払われることを意味します。 債券を発行する会社が信用状態を改善する場合、債券も同様に高く評価される可能性があります：会社が信用状態を改善するために適切なことをしていることが明らかな場合、投資適格に達する前に高利回り債に投資することができます投資適格債のセキュリティを引き続き享受しながら、収益を高める優れた方法。 投資家は、高利回りの債券を提供する会社を徹底的に調査して、債券市場でしばしば言及されるような「注目株」を見つけることがよくあります。 会社が破綻した場合、債券保有者は株主より先に支払われます。 事業がリスクを伴いながら、それでも投資したい場合、債券保有者は資産の清算中に株主よりも先に支払われます。 最終的に会社の債務不履行は、発行した債券と株式は価値がないことを意味しますが、債券保有者は最初に支払われるため、そのような債務不履行が発生した場合、株主に対する投資でいくらかのお金を取り戻す可能性が高くなります。 繰り返しますが、「ジャンク」という名前は非常に誤解を招く可能性があります。そのような債券は明らかに、株式よりも安全な投資を提供できるからです。 従来の債券よりも高い支払いを提供しますが、株式よりも信頼できるROIです。 このリストの最初のポイントは、これらの債券が従来の債券よりも高いROIを提供することでした。 しかし、一方で、彼らは株よりも信頼性の高い支払いも提供します。 株式の高額配当は会社の業績に基づいて変動する可能性がありますが、高利回り社債では、会社がデフォルトしない限り、支払いは各支払い期間で一貫します。 不況に強い企業は過小評価される場合があります。 高利回りの社債の大きな問題は、景気後退が発生した場合、これらを発行する企業が最初に行くことです。 しかし、債券に投資適格の格付けを持たない一部の企業は、こうした時期に急成長するため、景気後退に抵抗力があります。 これにより、これらのタイプの債券を発行する企業はより安全になり、経済的不況時にはさらに魅力的になります。 これらのタイプの企業の好例は、ディスカウント小売業者と金鉱夫です。
これらの債券を発行している多くの企業は、悪い季節、複合的なミス、またはその他の困難のために苦境に陥ったばかりの、信頼できる評判の良い企業です。 これらのことにより、企業の債務が急増し、格付けが低下する可能性があります。 市場、業界、会社を注意深く調査することで、会社が苦労しているのか、それともデフォルトに向かっているのかを明らかにすることができます。 抜け目のない債券投資家は定期的に高利回りの債券投資の機会に目を向けており、債券ポートフォリオの利回りを上げて大きな成功を収めています。 これは、このような高利回りの債券は、政府発行の債券、投資適格債、またはCDよりも一貫性のあるROIを提供するためです。
株式投資家はまた、ポートフォリオを埋めるために高利回りの社債に頼ることがよくあります。 これは、こうした債券は金利の変動に対して脆弱ではないため、分散化され、全体的なリスクを軽減し、こうした高利回りの投資ポートフォリオの安定性を高めるためです。
ジャンクボンド
高利回り社債の短所
高利回りの社債には、投資家が賢明な投資を行うために考慮しなければならないマイナス面がいくつかあります。
- より高いデフォルト率。 これを回避する方法はありません。高利回り債が高利回りである唯一の理由は、従来の投資適格債よりもデフォルトの可能性が高いためです。 デフォルトは会社の債券が無価値であることを意味するため、このような投資は従来の債券のポートフォリオに含めるにははるかにリスクが高くなります。 ただし、会社が債務不履行になった場合、清算中に株式の前に債券を支払うため、債券保有者は株式市場の投資家よりも安全性が高いことに注意してください。 リスクの軽減が第一の関心事である場合、高利回りの社債は避けるべきです。 投資適格債ほど流動的ではありません。 「ジャンク債」に付随する伝統的なスティグマの結果として、多くの投資家はそのような債券への投資をためらっています。 つまり、高利回り債の再販は、従来の投資適格債よりも難しい場合があります。 債券を転売する自由を確保したい投資家にとって、高利回りの社債はそれほど魅力的ではありません。 高利回り社債の価値/価格は、発行者の信用格付けの低下の影響を受ける可能性があります。 これは従来の債券にも当てはまりますが、高利回りはこのような変更の影響を受ける可能性がはるかに高くなります（移行リスク）。 信用格付けがさらに低下すると、債券の価格も低下する可能性があり、これによりROIが大幅に低下する可能性があります。 高利回り社債の価値/価格も、金利の変化の影響を受けます。 金利の変化は、高利回り債だけでなく、すべての債券に影響を与える可能性があります。 金利が上昇すると、債券の価値は低下します。 それが下がると、逆に値が上がるので、これは双方向の通りです。これは、従来の投資適格債券よりも高利回り債券で間違った方向に進む可能性が非常に高いです。 高利回り社債は、景気後退期に最初に行くものです。 伝統的に、ジャンク債市場は景気後退の影響を非常に受けています。 他の債券はこのような投資家を引き付ける方法としてその価値が上がると見ているかもしれませんが、すでに高利回り債を発行している人はこれを行うことができず、他の債券の機会が投資家にとってより魅力的になるので失敗することがよくあります。 これは、不況時には、不景気に強い業界に属さない限り、ほとんどすべてのジャンク債が価値がなくなるという通常よりもはるかに高いリスクを負うことを意味します。
ボトムライン
はい、高利回りの社債はより不安定であり、したがって、投資適格および政府発行の債券よりもリスクが高くなります。 ただし、これらの証券は、詳細に分析すると、大きな利点も提供できます。 それはすべてお金に帰着します。 簡単に言えば、特定の発行体は投資適格の格付けを持たないため、より高いROIを提供する必要があり、したがって投資家のリスクプロファイルに明らかに依存します。
