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- 投資適格とジャンク債
- 投資適格とジャンク債
債券格付けは、信用格付けを示すさまざまな格付けサービスによって債券に付与されるグレードです。 債券発行者の財務力、または債券の元本と利息を適時に支払う能力を考慮します。
ムーディーズ、スタンダードアンドプアーズ、フィッチレーティングズ、DBRSは、最も国際的に有名な債券格付け機関です。 これらの組織は、利用可能な債券の定量的および定性的説明を投資家に提供するために活動しています。 一般に、「AAA」の格付けの高い債券は、「B-」の格付けの投機債よりも安全性が高く、利益の可能性（利回り）が低くなります。
このメトリックは、セキュリティの全体的な特性の感覚を提供しますが、どのような基礎となる分析が債券の質を区別することになりますか？
重要なポイント
- 信用格付けは、債券の質とリスクの非常に重要な指標です。格付け機関は、特定の発行体の債券の格付けスコアを決定する際にいくつかの指標を使用します。企業のバランスシート、利益見通し、競争、マクロ経済要因はすべて、クレジットの計算に関与します評価。
債券の格付けの決定
金融機関の場合、格付けは特定の内的および外的影響に基づいて作成されます。 内部要因には、銀行の全体的な財務力格付けなどの特性が含まれます。機関が外部の金銭的支援を必要とする可能性を示すリスク指標です（ムーディーズは、Aが財務的に健全な銀行に対応し、Eが弱い銀行に類似するスケールを実装します） 。 格付けは、分析中の企業の財務諸表および対応する財務比率に依存します。
外部の影響には、親会社、地方政府機関、および組織的な連邦支援のコミットメントなど、他の利害関係者とのネットワークが含まれます。 これらの当事者の信用の質も調査する必要があります。 これらの外部要因が分析されると、総合的な総合外部スコアが与えられます。 基本的に、このグレードは、BBBのような全体的なグレードを取得するために、事前に決定された「固有のスコア」に追加されます。
前述のガイドラインは、ムーディーズが分析で使用する一般的なフレームワークを提供します。 ハイブリッド証券などの特定の債券には、債務の基礎条件などの追加の複雑な分析が必要です。
全体として、債券格付けの技術は、単純な比率分析および企業のバランスシートのクイックルックを超えています。 産業ごとに異なる指標が使用されており、他の外部の影響が複雑なプロセスでさまざまな役割を果たしています。 全体的な経済状況の予測されたトップダウンアプローチ、セキュリティ仕様の詳細なボトムアップ手順、およびデフォルトの確率と損失の深刻度の統計的分布推定により、投資家は投資を定量化するためのいくつかの簡単な標準化された手紙を入手できます。
投資適格とジャンク債
格付けは債券の質と安定性を投資家に警告するため、債券の格付けは重要なプロセスです。 つまり、格付けは金利、投資意欲、債券価格に大きく影響します。 さらに、独立した格付け機関は、将来の期待と見通しに基づいて格付けを発行します。
投資適格債として知られる格付けの高い債券は、前向きな見通しを持っている企業や政府機関に結び付けられた、より安全で安定した投資とみなされています。 投資適格債には「AAA」から「BBB-」（またはムーディーズの格付け尺度の場合はAaaからBaa3）の格付けが含まれ、通常、格付けが低下すると債券利回りが増加します。 最も一般的な「AAA」債券のほとんどは、米国財務省債です。
非投資適格債または「ジャンク債」は通常、「BB +」から「D」（ムーディーズの場合はBaa1からC）の格付けを持ち、「格付けされない」ことさえあります。これらの格付けを持つ債券は、高利回りを通じて投資家の注目を集めます。 ただし、ジャンク債の投資家は、流動性の問題を持つ企業が発行する債券への投資に伴う影響とリスクに注意する必要があります。 非投資適格債の好例は、「BB +」債の格付けとネガティブな見通しの格付けが与えられたサウスウェスタン・エネルギー・カンパニーに対するS&Pのスタンスで見ることができます。 ジャンク債は、次の2つのカテゴリに分類できます。
- Fallen Angels –これはかつて投資適格だった債券ですが、その後発行会社の信用の質が低いためジャンク債の状態になりました。
ライジングスター– fall天使の反対で、これは発行会社の信用の質の向上により格付けが引き上げられた債券です。 ライジングスターは依然としてジャンクボンドである可能性がありますが、投資の質に向かっています。
