かつて主にミューチュアルファンドの代用として使用されていた上場ファンド（ETF）は、マネージドファンドへの受動的投資の領域をはるかに超えて拡大しています。 彼らは現在、株式、債券、通貨、不動産、商品などの資産クラスへの投資に、またセクター間やニッチ市場への投資に使用されています。 その多様性は、あらゆる規模とストライプの投資家にアピールすることを意味し、強気または弱気の賭けをしたり、安全のためにポートフォリオをヘッジすることさえできます。 、ヘッジにETFを使用する方法を見ていきます。
ETFによるヘッジの利点
ヘッジはこれまで、先物、オプション、先渡契約、スワップション、および店頭および上場証券のさまざまな組み合わせなどのデリバティブベースの証券の使用に限定されてきました。 デリバティブベースの証券の価格設定の仕組みは、ブラックショールズのオプション価格設定モデルのような高度な数式に基づいているため、一般的に大規模で洗練された投資家によって使用されています。 ただし、ETFは株式と同じくらい簡単に取引できます。 また、ETFは株式のように取引されるため、先物、オプション、先物のコストと比較して、取引コストと保有コストが比較的低くなっています。 ETFを使用してヘッジコンポーネントを少しずつ売買できる機能は、従来のヘッジ戦略の最小要件が大きいためにヘッジへのアクセスが以前は制限されていた小規模投資家にアピールします。
ETFを使用してヘッジする方法はいくつかあります。
株式市場ヘッジ
投資家は通常、株式市場と債券市場の先物とオプションを使用して、ポジションをヘッジしたり、市場に出入りするために短期の配置を行います。 株式市場で最も一般的で活発に取引されているツールの1つはS&P 500先物で、年金基金、ミューチュアルファンド、アクティブトレーダーなどの大規模な機関で広く使用されています。
ProShares Short S&P 500（SH）やProShares UltraPro Short S&P 500（SPXU）などのETFを先物契約の代わりに使用して、一般株式市場でショートポジションを取得し、これらのポジションをよりシンプルで、安価で、より流動的にすることができます。 ショートエクイティETFを使用する仕組みは先物を使用する場合と少し異なりますが、ヘッジされたポジションのマッチングはそれほど正確ではないかもしれませんが、この戦略は最後の手段として簡単にアクセスできるようにします。 定期的に期限切れになる先物契約とは異なり、投資家は契約が満期になったときに引き出し、引渡し、またはヘッジを変更する必要があります。 （参照：市場をショートさせる4つのベストETF）
通貨によるヘッジ
株式市場のヘッジと同様に、ETFが広く受け入れられる前は、米国以外の投資をヘッジする唯一の方法は、為替予約、オプション、先物を使用することでした。 先渡し契約は、多くの場合、店頭で取引される大規模な企業間の契約であるため、個人投資家が利用できることはほとんどありません。 また、それらは通常、満期まで保持されます。 金利スワップのように、彼らは特定のニーズをヘッジまたは賭けに例えるために、一方の当事者が通貨でロングポジションのリスクを引き受け、他方の当事者がショートポジションを引き受けることができます。 設計上、参加者が通貨ポジションを実際に引き渡すことはほとんどなく、終値の為替レートに基づいて終了値を現金化することを選択します。 先渡し契約の存続期間中、お金は交換されず、評価は通常、スワップの評価/減価償却に基づいているか、原価で保持されています。
小規模投資家は、 Invesco DB USドルベアリッシュ（UDN）など、米ドル相当のショートポジションをとる相当額の資金を購入することで、アメリカ以外の長い投資を簡単にヘッジできます。 反対に、米国以外に拠点を置く投資家は、 Invesco DB US Bullullish（UUP）などのファンドの株式に投資できます。 彼らのポートフォリオをヘッジするために長い米ドルポジションを取ること。 株式および債券市場で先物およびオプションを代替するように、ポートフォリオの価値をヘッジされたポジションに一致させるときの精度のレベルは投資家次第です。 しかし、ETFの流動性と満期日がないため、投資家は簡単に微調整することができます。 （参照：通貨ETFによる為替リスクのヘッジ。）
インフレヘッジ
これまでのところ、伝統的な意味でのポートフォリオのヘッジ、変動リスクの相殺、市場ポジションの維持について取り上げてきました。 ETFによるインフレーションヘッジには、同様の概念が含まれますが、未知の予測不可能な力に対するヘッジです。
インフレ率は歴史的に小さな範囲で変動しましたが、通常または異常な経済サイクルの間に容易に上下する可能性があります。 多くの投資家は、インフレが上昇または上昇すると予想される場合、商品の価格も上昇するという理論に基づいて、インフレに対するヘッジの形態として商品を探しています。 理論的には、インフレ率は上昇していますが、株式などの他の資産クラスは上昇していない可能性があり、投資家は商品投資の成長に参加できます。 貴金属、天然資源、および従来の取引所で取引できるほぼすべての商品にアクセスするためのETFが何百もあります。 Invesco DB Commodity Tracking（DBC）のような広範な商品ETFもあります。
ボトムライン
ヘッジにETFを使用する利点は数多くあります。 何よりもまず、費用対効果が優れています。ETFにより、小規模投資家は入場料をほとんど、またはまったく支払わずにポジションを取ることができます。 彼らは通常、物理的な配達または先物とオプションの手数料の総費用と比較して非常に低い保有/管理手数料を持っています。 また、個人投資家にとって費用対効果の低い市場（通貨市場など）へのアクセス、ならびに先物およびオプションで見られるレベルを超える流動性、低価格のビッド/アスクスプレッド、および証券取引所でオープンに取引する能力も提供します。 ETFヘッジは市場に追加の流動性を生み出し、透明性の向上を可能にし、2者間の店頭契約に関連するカウンターパーティリスクを排除します。
