Business Insiderの報告によると、フランスに本拠を置く多国籍銀行および金融サービスの巨人Societe Generaleの戦略家によると、ヘッジファンドからの莫大な資金の流れは、危険な投機的バブルの作成に役立つ可能性があります。 ソシエテジェネラルは、これらの投機的な賭けは「ドットコムバブルに心配なほど似ている」と警告しています。 以下のチャートに要約されているように、それらは4つの主要な領域に分類されます。
| 短いボラティリティ |
| ロングストック |
| ロングオイル、ショートゴールド、スイスフラン |
| 米国財務省短期証券 |
投資家が懸念すべきこと
さまざまな理由から、今年はヘッジファンドが輝くことが広く期待されていました。 有利な要因には、市場のボラティリティの上昇と、ヘッジファンドが特定の株式の空売りに従事することにより、フラットまたはダウン市場で利益を得ることができるという事実が含まれます。 その代わり、Hedge Fund Research Inc.（HFRとしても知られる）による分析によれば、2018年上半期のヘッジファンドの平均利益はわずか0.81％で、S&P 500インデックス（SPX）の1.67％の進歩の半分未満でした、New York Timesが報告したとおり。
ヘッジファンドは8四半期連続で運用資産総額（AUM）を増やし、そのたびに史上最高の記録を更新しました。 HFRによると、第2四半期末の時点で、世界規模は3兆235億ドルでした。 2018年の第2四半期には、2017年の第1四半期以来、30億ドルに相当する第1四半期の純流出が見られました。それにもかかわらず、ヘッジファンドは、有望な投資家であるNYTからの大規模な資金注入を通じて成長を続けています示します。 （詳細については、「 株式が隠れたクマ市場にある理由 」も参照してください。）
ブルームバーグは、ヘッジファンド業界が「コストを正当化するのに苦労しているマネージャーで混雑している」ことを観察し、2008年に平均19％の記録を失ったと述べています。デビッド・アインホーン、ジョン・ポールソン、アラン・ハワードなどの先見の明のある警告を発行することにより、それ以降はほとんど成果を上げていません。
反対派は、ヘッジファンドが大きな賭けをしていることを、特にこれらのファンドの長期にわたる業績不振を考えると、今後の全体的な市場の低迷の兆候と見なしがちです。 4つの大きな賭けについては、以下で詳しく説明します。
短いボラティリティ。 2月5日、CBOEボラティリティインデックス（VIX）の予想外の急上昇が、低ボラティリティの継続に賭けていたトレーダーに深刻な損失をもたらしました。 CNBCが報告したように、いくつかの期間、以前の利益の何ヶ月もが一掃され、低ボラティリティから利益を得るために設計されたいくつかの投資商品はその価値を実質的にすべて失い、清算する必要がありました。 明らかに2月5日のレッスンを忘れてしまったため、ヘッジファンドはVIX上で歴史的に高い水準に近いショートポジションを持っています。
長い株。 ヘッジファンドは、経済と収益の成長が失速すると崩壊する可能性が高い高い評価に対する多くの四半期の懸念にもかかわらず、株式の純ロングポジションを持っています。 ソシエテジェネラルは、S&P 500が2019年末までに2, 200に沈み、今日からほぼ24％減少すると予測しているため、株式に対するこの賭けは「不快なほど高い」と呼びます。
ロングオイル、ショートゴールド、スイスフラン。 石油の価格は4年ぶりの高値であり、イランに対する米国の制裁の脅威によりさらに高くなる可能性があります。 ただし、ソシエテジェネラルは、現在、石油を魅力的な購入とは見なしていない。 それにもかかわらず、ヘッジファンドは石油の純買い手であり、金やスイスフランなどの安全な避難所資産でショートポジションを取っています。 （詳細については 、2018年の4つの低ボラティリティ銘柄 も参照してください。）
短い米国のTノート。 ヘッジファンドは、5年および10年の米国T-Notesで大きな空売りポジションを獲得しました。これは、金利をさらに高くする継続的な力強い米国経済成長の期待に基づいているようです。 ただし、ソシエテジェネラルは、コンセンサス予測である2.5％を下回る2019年の米国のGDP成長率が1.6％に低下すると予想しています。 「米国のイールドカーブはパンケーキと同程度にフラットであり、今年後半にFRBの利上げが予想されることから、イールドカーブの反転はより可能性の高いシナリオとして私たちを襲います」と彼らは書いている。
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ヘッジファンドがこれらの賭けで大きな損失を出し始めた場合、投資家による償還の波を促し、さらに多くの損失を生み出します。 したがって、投資家は慎重にヘッジファンドにアプローチし、彼らの投資哲学と彼らが行っているかもしれない大きな賭けを完全に理解してから、彼らに資本をコミットすべきです。
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