工業用金属の在庫は、2017年末に急上昇し、市場関係者は第1四半期のインフラ支出法案を見越してロングポジションに積み重なっています。 遅延は、関税の脅威がボラティリティと売り圧力を強める2月に買い関心を弱めました。 最近の大統領のコメントでは、議会は、中間選挙が新たな逆風を追加するまで法案を可決しません。
鉄鋼は、関税と報復が金属を未知の領域に持ち込むことで、今後数ヶ月で銅や鉄の遊びとは異なる道をたどることができます。 逆に、金と銀はここで良好に見え、連邦準備制度を圧倒する可能性のあるインフレの急増から利益を得ようとしています。 この混合環境は、基になるテーマがいつでも変更される可能性があるため、アームチェア技術者にすべての主要金属の重要なレベルを監視するように指示します。
SPDR S&P Metals and Mining ETF（XME）は、過去10年間の経済崩壊の際に大幅な安値から跳ね返り、2015年まで加速し、2016年1月に11.38ドルという史上最安値を記録しました。 2014年の.618リトレースメントを2016年の販売波に搭載し、12月に停滞し、2017年12月にレジスタンスでの新たなテストをもたらした丸められた修正に先んじてマイナートップを構築しました。
1月のブレイクアウトは、.786リトレースメントに到達した後、以前の高値を突破し、潜在的な長期的なトップを示しています。 ファンドは現在、200日間の指数移動平均（EMA）に座っており、過去5か月間にそのレベルで4回目のテストを行っており、内訳により20ドル後半で2017年安値への旅行のオッズが上昇しました。 強い世界経済とこのファンドの重貴金属成分の背景を考えると、現時点ではより大きな下落のリスクは低いようです。
Freeport-McMoRan Inc.（FCX）の株価は、2008年の弱気相場である7.85ドルでのサポートを打ち破った後、2016年1月に15年ぶりの最安値である3.52ドルに達しました。 2006年末に2本足のバウンスが0.382リトレースメントレベルで失速し、10代半ばに抵抗を確立した低下をもたらしました。 株価は2017年12月にその水準を上回り、2018年1月には2年ぶりの最高値である20.25ドルまで急落し、現在では低値を記録している。
下落は16ドル近くの200日間のEMAでサポートに近づいていますが、低い方の高値は次のバウンス中にエネルギーを吸収する可能性があり、2番目の低い高さを追加して下降三角形またはチャネルを完成させます。 フリーポート株式のテクニカルトーンを改善し、2015年の最高値23.97ドルでマークされた次のレジスタンスレベルへのラリーに必要な購買圧力を生み出すには、19ドルを超えるラリーが必要になります。 2016年4月以降の価格行動は、上昇トレンド線を追跡しており、このトレンドは徐々にそのレベルに近づいています。
Cleveland-Cliffs Inc.（CLF）の株式は、2016年第1四半期に他の金属株と底を打ち、1987年の暴落以来最低の安値に達し、2017年2月に上昇しました。集会は2013年の.386リトレースメントレベルで終了しました2011年に始まったより急激な下落に歯止めをかけることができませんでした。その時以来の低エネルギー価格アクションは、複雑な頭と肩のトップを完成させる売却に危うく近づいています。
6.00ドルのネックラインの内訳は、2年間の回復の試みを終了させ、2016年の最低水準に達する可能性のある下落を支持します。 世界経済の強さを考えると、これは信じがたいように思えますが、鉄鉱石は引き続き闘争しており、米国と中国が発展中の貿易戦争を拡大すれば、再び打撃を受ける可能性があります。 潜在的な右肩よりも高い9.15ドルでの集会が必要になり、長期的な苦しみの雄牛に有利になるように技術的なトーンをシフトします。 （詳細については、「 Cleveland-Cliffs Stock：Uptrend Hanging by a Thread 」を参照してください。）
ボトムライン
今後数年間に米国のインフラ投資が多額になる可能性があるにもかかわらず、産業用金属の在庫が一杯になる可能性があり、世界の主要国間の貿易紛争の腐食性の影響を浮き彫りにします。 （詳細については、「Beyond Gold：Industrial Picks in Industrial Metals」をご覧ください。）
