前月とは何ですか？
「近」または「スポット」月とも呼ばれる前月は、先物契約の最も近い有効期限を指します。 前月の契約よりも有効期限が遅い契約は、前月の契約、または「遠い月」契約と呼ばれます。
前月を理解する
前月の契約には、現在の日付に最も近い有効期限があります。 これを考えると、彼らは特定の商品または先物市場で最も頻繁に取引され、最も流動的な先物契約になる傾向があります。 通常、常にではありませんが、リストされた前月は同じ暦月になります。 通常、前月の価格は、その証券の先物価格を引用するときに使用されます。
さらに、基礎となる証券の前月先物価格とスポット価格の間のスプレッドは通常最も狭く、満了時に収束するまで縮小し続けます。 前月の契約を使用するには、購入後すぐに配達日が経過し、買い手または売り手が契約商品を実際に受け取ったり配達したりする必要があるため、注意レベルを上げる必要があります。 前月の契約は、多くの場合、後月の契約と組み合わせて、カレンダースプレッドを作成します。
重要なポイント
- 「近」または「スポット」月とも呼ばれる前月は、先物契約の最も近い満了日を指します。通常、スポット価格は最も狭く、満了時に収束するまで縮小し続けます。
有効期限、後退およびコンタンゴ
先物契約の有効期限は年間を通じて異なり、多くは翌年に延長されます。 各先物市場には、固有の有効期限シーケンスがあります。 たとえば、Standard&Poor's 500 E-mini先物や米国財務省債先物などの金融商品は、3月、6月、9月、12月の四半期有効期限を使用します。 商品市場は、採掘、収穫、または植え付けのサイクルと大まかに結びついており、1年で5か月以上の配達月があり、原油などのエネルギー先物の月次有効期限は9年までです。
有効期限と取引日の最終日は同じではないことに注意することが重要です。 特にエネルギーについては、契約は満了月の前月に取引を停止します。 したがって、取引戦略に適切な有効期限月を選択することは非常に重要です。
バックワードおよびコンタンゴは、商品の先物曲線の形状を記述するために使用される用語です。 後退とは、商品の先物価格がカーブに沿って連続する月ごとに低くなり、その結果、先物カーブが反転することです。 先月の価格である先物のスポット価格は、翌月の価格などよりも高くなります。 これは通常、その商品の現在の供給に対する何らかの混乱の結果です。 言い換えると、逆算とは、商品の現在の価格が予想される将来の価格よりも高い場合です。
コンタンゴは、商品の先物価格が曲線に沿って連続する月ごとに高くなる商品の通常の先物曲線を指します。 スポット価格は翌月の価格よりも低くなります。 物理的な商品には保管、資金調達、および保険の費用が発生することを考えると、これは直感的に理にかなっています。 有効期限までの時間が長いほど、コストが高くなります。 簡単に言えば、コンタンゴは、商品の将来の価格がスポット価格よりも高いと予想される場合です。
市場の両方の状態は、それぞれの有効期限に近づいたときにポジションをロールオーバーすることを含む先物戦略について知ることが重要です。
