フリーキャッシュフローと営業キャッシュフロー：概要
フリーキャッシュフローは、最も一般的には、営業キャッシュフローから資本支出を差し引いたものとして定義されます。 フリーキャッシュフローには、設備投資としての配当支出も含まれます。 資本的支出は、企業の競争力と業務効率を維持するために必要と考えられています。
設備投資は、企業が不動産、工業用建物、または機器を含む物理的資産を購入、アップグレード、および維持するために使用する資金です。
フリーキャッシュフローを決定するために使用される計算は、純利益プラス償却および減価償却マイナス運転資本の変化マイナス資本支出です。 営業キャッシュフローも同様に計算されますが、資本支出は省略されます。
多くのアナリストは、配当支出は設備投資と同じくらい重要な費用だと感じています。 会社の取締役会は、配当の支払いを減らすことを選択できます。 ただし、投資家は配当を減らす会社の持ち株を売却する傾向があるため、これは通常、株価にマイナスの影響を及ぼします。
フリーキャッシュフローと営業キャッシュフローは、同じ業界または同等の業界の競合他社を比較するときに役立つ比率を定義するために使用されることがあります。
フリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフローは収益と同様に財務パフォーマンスの指標であり、その使用は一般に認められていない会計原則（GAAP）の1つと見なされます。 すべての会社の証券保有者への分配に利用可能なキャッシュフローを測定します。 資産ベースを維持または拡大するためのプロジェクトの資金調達後に残された現金として想定することができます。
多くのアナリストは、フリーキャッシュフローは偽造するのが難しいため、企業の業績を評価するための基礎として、収益よりもフリーキャッシュフローを好んでいます。
一般的に、企業のフリーキャッシュフローが高ければ高いほど、企業の業績は向上し、いくつかの手段により、より良い投資となります。
営業キャッシュフロー
営業キャッシュフローは、企業の通常の事業運営によって生み出される現金の量を測定します。 営業キャッシュフローは、会社が業務を維持および拡大するのに十分なキャッシュフローを生成できるかどうかを示します。 また、資本拡大のために企業が外部資金調達を必要とする時期を示すこともできます。
運用キャッシュフロー、フリーキャッシュフロー、および収益はすべて、投資を検討している企業を調査および評価する際の重要な指標です。 大きなセールを予約すると、収益が増加します。 ただし、会社がその販売に対して支払われていない場合、キャッシュフローが影響を受けます。
他の状況では、企業はキャッシュフローベースで非常に収益性が高い場合がありますが、大規模な固定資産支出を必要とする資本集約型産業の場合、収益はわずかです。 資産の減価償却の加速は、キャッシュフローと報告された収益の差を広げます。
フリーキャッシュフローと営業キャッシュフローの例
Apple（AAPL）の報告によると、2018年のフリーキャッシュフローは6412億ドルで、前年比23.85％増加しました。 Appleはまた、2017年から17.86％増加した774.3億ドルの営業キャッシュフローを報告しました。純利益は、5978億ドルと報告され、18.78％増加しました。 Appleは、過去10年間のうち8年間で、年間ベースで営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローの両方を増加させてきました。2016年と2017年が減少の唯一の例です。
Amazon（AMZN）の2017年のフリーキャッシュフローは64億8, 000万ドルで、前年より33.26％減少しました。 Amazonは、2017年の営業キャッシュフローは184億3000万ドルで、2016年から12.1％増加したと報告しました。純利益は27億3千5百万ドルの30億3000万ドルと報告されました。
営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフロー、収益が高い企業ほど、株式の価値を高く評価する傾向があります。 一部のアナリストは、フリーキャッシュフロー、営業キャッシュフロー、および1株あたりの収益についても研究しています。 これにより、会社がより多くの株式を発行して資本を調達し、従業員の報酬パッケージを使用する場合、キャッシュフローまたは収益の希薄化が可能になります。
重要なポイント
- フリーキャッシュフローは、収益と同様に財務パフォーマンスの指標です。営業キャッシュフローは、企業の事業運営によって生み出された現金を測定します。
