人生で最高のものは無料であり、それはキャッシュフローにも当てはまります。 賢明な投資家は、多くのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出す企業を愛しています。 これは、企業が負債を返済し、配当を支払い、株式を買い戻し、ビジネスの成長を促進する能力を示しています。 ただし、フリーキャッシュフローは企業の健全性の優れた尺度ですが、限界があり、会計上の策略の影響を受けません。
フリーキャッシュフローとは
FCFは、進行中の活動と成長のために請求書を支払った後の会社の現金の量を確定することにより、報告された収益に含まれるbit意性と推測を削減することを目的とした手段です。 現金支出が収入の計算で費用としてカウントされるか、貸借対照表上の資産に変換されるかに関係なく、フリーキャッシュフローはお金を追跡します。
FCFを計算するために、投資家はキャッシュフロー計算書と貸借対照表を使用できます。 ここには、オペレーションからのアイテムキャッシュフロー（「オペレーティングキャッシュ」とも呼ばれます）があります。 この数から、現在の操作に必要な推定資本支出を差し引きます。
。。。 FCF = CFO-設備投資額：
別の方法で行うには、投資家は損益計算書と貸借対照表を使用できます。 純利益から始めて、減価償却費を差し戻します。 運転資本の変更に対して追加の調整を行います。これは、流動資産から流動負債を差し引くことによって行われます。 次に、資本的支出を差し引きます。 式は次のとおりです。
。。。 「FCF =純利益+ DA-CC-資本的支出」：DA =減価償却費
設備投資を考慮しているため、減価償却費を追加するのは奇妙に思えるかもしれません。 ただし、調整の背後にある理由は、フリーキャッシュフローは、過去に発生したトランザクションではなく、現在使用されているお金を測定するためのものであるということです。 これにより、FCFは初期費用が高い成長企業を特定するための有用な手段となります。これは、現在収益に食い込んでいる可能性がありますが、後で報われる可能性があります。
フリーキャッシュフローは何を示していますか？
フリーキャッシュフローの増加は、収益の増加の前兆となることがよくあります。 FCFの急増を経験している企業-収益の増加、効率の改善、コスト削減、自己株式の買い戻し、配当の分配、または債務の解消により-明日投資家に報いることができます。 それが、投資コミュニティの多くがFCFを価値の尺度として大事にしている理由です。 企業の株価が低く、フリーキャッシュフローが上昇している場合、収益と株価がすぐに上昇する可能性が高くなります。
対照的に、FCFの縮小は先の問題を示します。 適切なフリーキャッシュフローがない場合、企業は収益の成長を維持できません。 収益成長のためのFCFが不十分な場合、企業は債務水準を引き上げざるを得ません。 さらに悪いことに、十分なFCFを持たない会社は、ビジネスを続けるための流動性を持っていない可能性があります。
フリーキャッシュフローの落とし穴
投資家が本当に感謝する貴重な情報を豊富に提供しますが、FCFは間違いありません。 巧妙な企業は、会計の手際に関してはまだ余裕があります。 FCFを決定するための規制基準がないと、投資家は、どの項目を資本的支出として扱うべきか、すべきでないかについて正確に同意しないことがよくあります。
したがって、投資家は、高いレベルのFCFを持つ企業に注目し、これらの企業が研究開発だけでなく設備投資も過少報告していないかどうかを確認する必要があります。 企業は、支払いを延長し、支払い回収ポリシーを強化し、在庫を使い果たすことにより、一時的にFCFを高めることもできます。 これらの活動により、流動負債が減少し、運転資本が変化します。 しかし、影響は一時的なものである可能性があります。
売掛金を隠す秘rick
FCFの愚行のもう1つの例には、売掛金の特殊な計算が含まれます。 会社が収益を報告するとき、未収金を表す売掛金を記録します。 その後、収益は純利益と営業活動からの現金を増加させますが、その増加は通常、営業活動からの現金から差し引かれる売掛金の増加によって相殺されます。 企業が収益をそのように記録する場合、現金は受け取られていないため、営業活動からのキャッシュとフリーキャッシュフローへの正味の影響はゼロになります。
1年以内に現金を受け取らなくても、会社が収益を記録することにした場合はどうなりますか？ したがって、遅延現金決済の売掛金は「非流動的」であり、「その他の投資」などの別のカテゴリーに埋もれる可能性があります。 収益は引き続き記録され、営業活動からの現金は増加しますが、収益を相殺するための経常収支は記録されません。 したがって、営業活動からのキャッシュとフリーキャッシュフローは、大きくても正当化されない後押しを享受します。 このようなトリックは、キャッチするのが難しい場合があります。
ボトムライン
悲しいかな、会社の基礎をテストするための汎用ツールを見つけることは、とらえどころのないことを証明しています。 すべてのパフォーマンスメトリックと同様に、FCFには制限があります。 一方、投資家が警戒を怠らない限り、フリーキャッシュフローは狩りを始めるのに非常に良い場所です。
