浮選費用とは？
浮上費用は、上場会社が新規証券を発行するときに発生し、引受手数料、弁護士費用、登録料などの費用が含まれます。 企業は、これらの手数料が新しい問題から調達できる資本に与える影響を考慮する必要があります。 浮上費用、株主資本利益率、配当金の支払い、および事業が留保することを期待する利益の割合はすべて、企業の新規株主資本費用を計算する方程式の一部です。
浮上コストの理解と計算
ニューエクイティのフロートのフォーミュラは
配当成長率を使用して新規株式の浮上コストを計算する式は次のとおりです。
。。。 配当成長率= P ∗（1−F）D1 + g
どこ：
- D 1 =次期の配当P =株式1株の発行価格F =株式発行価格に対する浮上コストの比率g =配当成長率
浮選コストは何を教えてくれますか？
企業は2つの方法で資本を調達します。債券とローンによる負債、または株式です。 一部の企業は、特に金利が低い場合、特に多くの負債に対して支払われる利子が税控除対象であるのに対し、債券の発行またはローンの取得を好むが、株式のリターンはそうではない。 他の企業は、返済する必要がないため、株式を好みます。 ただし、株式を売却するには、会社の所有権を放棄する必要があります。
新規株式または新規発行普通株式の発行に関連する浮揚費用があります。 これらには、投資銀行および弁護士費用、会計および監査手数料、会社の株式をリストするために証券取引所に支払われる手数料などの費用が含まれます。 既存のエクイティのコストと新しいエクイティのコストの差は、浮選コストです。
浮上コストは発行価格の割合として表され、割引として新株の価格に組み込まれます。 多くの場合、企業は加重資本コスト（WACC）計算を使用して、資金調達のどの部分を新しい株式から調達し、どの部分を負債から調達するかを決定します。
重要なポイント
- 浮上コストは、会社が新しい株式を発行するために負担するコストです。浮上コストは、既存の株式よりも新しい株式コストを大きくします。資本の永遠。
浮選コストの計算例
例として、会社Aが資本を必要とし、資本要件を満たすために1株当たり10ドルで普通株を1億ドル調達することを決定したとします。 投資銀行は、調達した資金の7％を受け取ります。 A社は来年1株当たり1ドルの配当を支払い、翌年には配当を10％増やす予定です。
これらの変数を使用して、新規株式のコストは次の式で計算されます。
- （$ 1 /（$ 10 *（1-7％））+ 10％
答えは20.7％です。 アナリストが浮上コストを想定していない場合、答えは既存の株式のコストです。 既存の資本のコストは、次の式で計算されます。
- （$ 1 /（$ 10 *（1-0％））+ 10％
答えは20.0％です。 新しい株式のコストと既存の株式のコストの差は、浮上コストであり、（20.7-20.0％）= 0.7％です。 言い換えれば、浮上費用により、新規株式発行の費用が0.7％増加しました。
浮選コストの使用の制限
一部のアナリストは、会社の資本コストに浮上コストを含めることは、浮上コストが継続的な費用であることを意味し、会社の資本コストを永遠に誇張すると主張します。 実際には、企業は新規株式の発行時に浮上費用を一度支払います。 これを相殺するために、一部のアナリストは会社のキャッシュフローを浮上費用に合わせて調整しています。
