フローターの定義
フローターとは、債券またはその他のタイプの債務であり、そのクーポン率は市場の状況（短期金利）によって変化します。
フローターは、変動金利債務としても知られています。
フローターの分解
フローターは、参照レートに関連付けられているクーポンの支払いを行う債券のセキュリティです。 クーポンの支払いは、経済の実勢金利の変化に応じて調整されます。 金利が上昇すると、クーポンの価値が増加して、より高い金利を反映します。 可能な参照またはベンチマークレートには、ロンドン銀行間オファーレート（LIBOR）、ユーロ銀行間オファーレート（EURIBOR）、連邦資金レート、米国財務省レートなどが含まれます。たとえば、フローターボンドのクーポンレートは「3か月」 Tビル率プラス0.5％。」 発行者の信用度の認識がマイナスになった場合、投資家は、たとえば3か月のTビルレートに0.75％を加えた高金利を要求する場合があります。
フローターは、満期全体に同じ金利を支払う固定金利のノートとは対照的です。 フローターは一般的に長期金利よりも低い短期金利に基づいているため、フローターは通常、同じ満期の固定金利のノートよりも低い金利を支払います。
フローターは、債券のクーポンレートが上方修正されるため、債券保有者が金利の上昇に参加できるため、金利が上昇するため、保有者にとってより有益です。 このため、投資家は市場金利が上昇した場合に高い金利の可能性と引き換えに低い初期金利を受け入れてもよいため、フローターは同じ満期の固定債よりも利回りが低くなります。 逆に、フローターは、利子を受け取る利子率が低下するため、利子率が低下している場合、保有者にとってあまり有利ではありません。
政府または企業の発行者は、フローターで毎月、四半期ごと、半年ごと、または毎年クーポンを支払うことができます。 証券には上限と下限があるため、クーポンの支払いは予測できません。これにより、投資家はノートが支払う可能性のある最大および/または最小金利を知ることができます。 上限は、ベンチマークレートの上昇に関係なく、ノートが支払うことができる最大金利であり、下限は最低許容支払いです。 フローターの金利は、発行者が選択した頻度または頻度で、1日に1回から1年に1回変化します。 リセット期間は、投資家にレートが調整される頻度を伝えます。
発行される可能性のあるフローターの1つのタイプは、逆フローターと呼ばれます。 逆フローターのクーポンレートは、ベンチマーク金利と反比例します。 クーポンレートは、クーポンの日付ごとに定数から基準金利を差し引くことで計算されます。 基準レートが上がると、レートはクーポンの支払いから差し引かれるので、クーポンレートは下がります。 より高い金利は、より多くが控除されることを意味し、したがって、より少ない債務者に支払われます。 同様に、利子率が下がると、割引率が下がるため、利率が上がります。 逆フローターのクーポンレートがゼロを下回る状況を防ぐために、調整後にクーポンに制限または下限が設定されます。 通常、フロアはゼロに設定されます。
