フラットイールドカーブとは何ですか？
フラットイールドカーブは、同じ信用品質の債券の短期金利と長期金利の差がほとんどないイールドカーブです。 このタイプのイールドカーブの平坦化は、通常のカーブと反転カーブの間の移行中によく見られます。 フラットイールドカーブと通常のイールドカーブの違いは、通常のイールドカーブが上向きに傾斜することです。
イールドカーブ
フラットイールドカーブを理解する
短期および長期の債券が同等の利回りを提供する場合、通常、長期商品を保有することにはほとんどメリットがありません。 投資家は、長期有価証券の保有に関連するリスクに対する過剰な補償を獲得しません。 利回り曲線が平坦化する場合、長期債と短期債の間の利回りスプレッドが減少していることを示しています。 たとえば、米国財務省債のフラットイールドカーブは、2年債の利回りが5％、30年債の利回りが5.1％の曲線です。
イールドカーブの平坦化は、長期金利が短期金利よりも低下した結果、または短期金利が長期金利よりも上昇した結果である可能性があります。 通常、イールドカーブがフラットであるということは、投資家やトレーダーがマクロ経済の見通しを心配していることを示しています。 イールドカーブが平坦になる理由の1つは、市場参加者がインフレの減少または連邦準備制度が近い将来に連邦資金率を引き上げることを期待している可能性があることです。
たとえば、連邦準備制度が特定の期間にわたって短期目標を引き上げると、長期金利は安定したままになるか上昇する可能性があります。 ただし、短期金利は上昇します。 その結果、短期金利が長期金利よりも上昇すると、利回り曲線の傾きは平坦になります。
重要なポイント
- イールドカーブのフラット化とは、短期および長期の債券に識別可能なレートの変化がない場合です。 これにより、長期債券は投資家にとって魅力的ではなくなります。バーベル戦略と呼ばれ、長期債と短期債のポートフォリオのバランスを取ります。 この戦略は、債券が「はしご状」であるか、特定の間隔でずらされている場合に最適に機能します。
特別な考慮事項：バーベル戦略
バーベル戦略は、イールドカーブが平坦化する環境で、または連邦準備制度が連邦資金率を引き上げようとしている場合、投資家に利益をもたらす可能性があります。 ただし、利回り曲線が急勾配になると、バーベル戦略のパフォーマンスが低下する可能性があります。 バーベル戦略は、債券の投資と取引に使用できる投資戦略です。 バーベル戦略では、ポートフォリオの半分は長期債で構成され、残りは短期債で構成されます。
たとえば、イールドスプレッドが8％で、投資家がイールドカーブがフラットになると考えているとします。 投資家は、確定利付ポートフォリオの半分を米国財務省の10年債に割り当て、残りの半分を米国財務省の2年債に割り当てることができます。 したがって、投資家にはある程度の柔軟性があり、債券市場の変化に対応できます。 ただし、長期債券の期間に起因する長期金利の急激な上昇がある場合、ポートフォリオは大幅に低下する可能性があります。
