固定ドルバリューカラーとは何ですか？
固定ドルの値の襟は、企業が合併時に取得した戦略が適用される場合があります。 この方法により、会社は買収会社の株価の変動から身を守ることができます。
カラーとは、トレーダーがロングプットポジション、ショートコールポジションを保持し、原株のロングシェアであるオプション取引戦略を指します。 保護メカニズムには、所定の株式の保有が含まれ、保護プットの購入と保有に対するコールオプションの販売も含まれます。 プットとコールはどちらもアウトオブザマネー（OTM）オプションであり、有効期限は同じで、購入した契約の数は同じです。
固定ドル値カラーの仕組み
固定ドル値のカラーは、M&A（M&A）取引で役立つ2つのタイプのカラーの1つです。 これは、買収会社の株価が下落した場合でも、売り手の各株に一貫したドル価値を提供し、対象会社の資産を保護することを目的としています。 固定ドルの値の襟の目的は、重大な損失を未然に防ぐ可能性のあるサーキットブレーカーです。 買収取引の株式コンポーネントに下限と上限を設定することにより、購入を行う会社は、取得する会社の株式ごとにその株の固定ドルの価値を提供することを約束します。
固定ドルの値の襟は、合併または買収の取引の交換比率を設定します。 比率は、買収会社の株式と株式を交換するために購入される会社の株式交換レベルを決定します。 この交換比率は、戦略が交換の下限と上限レベルを提供するため、カラー内で変動します。
重要なポイント
- 固定ドルの値の襟は、買収会社の株価の変動をヘッジするために合併時に採用されるオプション戦略です。プットとコールの両方のオプションを使用して、戦略は買収取引の株式コンポーネントに下限と上限の両方を設定します。固定ドルの値の襟は、買収会社の株式と株式を交換するために購入される会社の交換レベルを設定します。
固定ドル値カラーに関する考慮事項
2014年のハーバードロースクールの記事は、M&A戦略のいくつかの側面を調査しました。 「一部の要因は、Cレベルスイートでの強気の見通し、より高く安定した株式市場の評価、および税の逆転における意味のある株式要素の必要性などの取引固有の要因など、株式取引の新たな魅力に関与していますトランザクション」、研究者は書いた。
「固定値構造に内在する潜在的な落とし穴のいくつかはすぐに明らかになります。追加の保護がない場合、取得者の株価が署名と終了の間に低下すると、取得者は当初予想よりも多くの株式を発行する希薄化の影響を受けるリスクがあります。」
専門家は、このような希釈効果により、買収が買い手にとって魅力的でなくなる可能性があると付け加えました。 また、「証券取引所の投票要件の下で買い手株主による承認を要求するのに十分な株式が発行されるか、負債、インセンティブ資本またはその他の重要な契約の管理条項の変更を引き起こす十分な希薄化を引き起こすことにより、結果として生じる可能性があります。
「反対に、価値に基づいて変化する交換比率は、買収者の株価が有意に上昇した場合にも問題を引き起こす可能性があります。例として、発行される株式数を、目的の税務処理を実現します。」
