先物とオプションはどちらもデリバティブ商品です。つまり、原資産または商品から価値を引き出します。 先物とオプションには、それぞれ長所と短所があります。 オプションの利点の1つは明らかです。 オプション契約は、契約購入者に、所定の将来の月またはそれ以前に固定価格で資産または金融商品を売買する権利を提供しますが、義務は提供しません。 つまり、オプションの購入者に対する最大のリスクは、支払われたプレミアムに限定されます。
しかし、先物にはオプションよりもいくつかの重要な利点があります。 先物契約は、所定の将来の月に固定価格で資産または金融商品を売買するための買い手と売り手の間の拘束力のある契約です。 すべての人向けではありませんが、特定の投資や特定のタイプの投資家に適しています。 （関連資料については、 先物の基礎を 参照してください）
以下に、オプションに対する先物の5つの利点を示します。
- 先物は特定の投資を取引するのに最適です。たとえば、先物は株式を取引する最良の方法ではないかもしれませんが、商品、通貨、インデックスなどの特定の投資を取引するには優れた方法です。 それらの標準化された機能と非常に高いレベルのレバレッジは、リスク耐性のある個人投資家にとって特に有用です。 高いレバレッジにより、これらの投資家は、他の方法ではアクセスできなかった市場に参加することができます。 固定前払い取引費用 ：主要な商品先物および通貨先物の証拠金要件は、長年比較的変化していないため、よく知られています。 マージン要件は、資産が特に不安定な場合に一時的に引き上げられる場合がありますが、ほとんどの場合、1年ごとに変更されません。 これは、トレーダーが初期マージンとしていくらの額を前もって知っているかを意味します。 一方、オプション購入者によって支払われるオプションプレミアムは、原資産のボラティリティと広範な市場に応じて大きく異なる可能性があります。 基になる市場または広範な市場の変動が大きいほど、オプション購入者が支払うプレミアムが高くなります。 （詳細について は、先物契約のコストを 参照してください 。 ） 時間の減衰なし ：これは先物のオプションに対する実質的な利点です。 オプションは資産を浪費しているため、時間の経過とともに価値が低下します。これは、時間減衰と呼ばれる現象です。 多くの要因がオプションの時間の減衰に影響を及ぼしますが、最も重要なものの1つは有効期限までの時間です。 オプションのトレーダーは、オプションのポジションの収益性を著しく損なったり、勝ちのポジションを負のポジションに変えたりする可能性があるため、時間の減衰に注意する必要があります。 一方、先物は、時間の減衰に対処する必要はありません。 流動性 ：これは、オプションに対する先物のもう1つの大きな利点です。 ほとんどの先物市場は、特に最も一般的に取引される商品、通貨、およびインデックスにおいて、非常に深く流動的です。 これにより、ビッド/アスクのスプレッドが狭くなり、必要なときにポジションを出入りできるトレーダーを安心させます。 一方、オプションは、特にストライク価格から十分離れているオプションや、将来的に期限切れになるオプションについては、常に十分な流動性を持っているとは限りません。 価格設定は理解しやすい ：先物の価格設定は直感的に理解しやすいです。 キャリーコストの価格設定モデルでは、先物価格は現在のスポット価格に、先物契約の満期まで原資産を運ぶ（または保管する）コストを加えたものと同じでなければなりません。 スポットと先物の価格が一致しない場合、裁定取引が発生し、不均衡を是正します。 一方、オプションの価格設定は、一般的にブラックショールズモデルに基づいており、多くの入力を使用するため、平均的な投資家が理解するのは難しいことで有名です。
ボトムライン
先物に対するオプションの利点は十分に文書化されていますが、先物には、特定の投資の取引への適合性、固定された先行取引コスト、時間の減衰の欠如、流動性、より簡単な価格設定モデルなど、オプションに対する多くの利点もあります。
