確約とは何ですか？
確約は金融において3つの一般的な意味がありますが、すべての在庫リスクを引き受け、発行体から直接公開するために新規公募（IPO）のためにすべての証券を購入する引受会社の契約として最も知られています。 「確約引受」または「買い取り」とも呼ばれます。 この用語は、一定期間内に借り手と融資契約を締結するという融資機関の約束も指します。 確約期間の3番目の適用は、ヘッジ目的で使用されるデリバティブの会計と報告です。
重要なポイント
- 一般に、確約とは、すべての在庫リスクを引き受け、IPOのすべての証券を発行者から直接販売するための引受会社の契約を指します。確約のその他の適用は、ローンとデリバティブに関連します。 前者では、貸し手は借り手に、必要なときに貸し出し額を借りることができると約束します。 財務会計標準委員会（FASB）で定義されているように、デリバティブの会計処理には確約が使用されます。
確約について
確固たるコミットメントでは、引受会社はディーラーとして機能し、売れ残りの在庫について責任を負います。 このリスクを確固たるコミットメントで引き受けるために、ディーラーは発行者からの購入価格と公衆への公募価格との間の交渉されたスプレッドから利益を得ます。 確固たるコミットメント販売方法は、最善の努力とスタンバイコミットメントベースとは対照的です。 最善の努力で有価証券を販売する引受会社は、発行者の希望価格で発行物を完全に販売することを保証せず、売れ残りの在庫を取りません。
スタンバイコミットメントは、引受会社が売れ残りのIPO株をサブスクリプション価格で購入することに同意することで、さらに一歩前進します。 スタンドバイコミットメント引受の手数料は、引受人が予想を下回る需要により、売れ残り株式に支払わなければならない価格が継続市場価格よりも高くなるリスクにさらされているため、高くなります。
確約のその他の例
確約のもう2つの一般的な用途は、ローンとデリバティブです。 最初のケースの例として、借り手が計画された設備投資のための長期融資を受けることを確実にしようとするとき、それは続行するために貸し手からその金額の確約を得ることができます。
デリバティブの場合、確定約定は財務会計基準審議会（FASB）のステートメントNo. 133に記載されている概念です：「認識された資産または負債の公正価値の変動に対するエクスポージャーをヘッジするか、確定約定公正価値ヘッジと呼ばれます）、利益または損失は、ヘッジ対象のリスクに起因するヘッジ対象項目の相殺損失または利益とともに、変更期間の利益として認識されます。
確約の例
ローンに対する確約の例は、金融会社または銀行が不動産の建設のためにローンを提供することを確約する場合です。 たとえば、地元の銀行は、近隣にモールを建設するために必要な資金を提供することを約束します。
IPOにおける確固たるコミットメントの例として、投資銀行がIPOの引き受けを約束する場合があります。 たとえば、ゴールドマンサックスとモーガンスタンレーは、FacebookのIPOを引き受けました。 彼らはFacebookの株式を一般に販売することを確約しました。 同時に、彼らはそれを短絡させ、その過程で何百万人も作りました。
