配信の失敗とは何ですか？
配信の失敗とは、取引契約のいずれかの当事者（株式、先物、オプション、先渡契約のいずれか）が義務を果たさない状況を指します。 このような失敗は、買い手（ロングポジションを持つ当事者）が決済時に取引を受け取り、取引の支払いをするのに十分なお金がない場合に発生します。 また、売り手（ショートポジションの当事者）が決済時に必要な原資産のすべてまたは一部を所有していないために配達できない場合にも、失敗が発生する可能性があります。
重要なポイント
- 配達の失敗とは、取引義務を果たせないことを指します。買い手の場合は現金を持たないことを意味し、売り手の場合は商品を持たないことを意味します。これらの義務の計算は貿易決済で行われます。
配信の失敗について
取引が行われるたびに、取引の両当事者は、決済日前に現金または資産のいずれかを譲渡する契約上の義務を負います。 その後、トランザクションが決済されない場合、トランザクションの片側は配信に失敗しました。 また、それぞれの手形交換所によって実行される決済プロセスに技術的な問題がある場合にも、配達の失敗が発生する可能性があります。
裸の空売りを議論するとき、配達の失敗は重要です。 裸の空売りが発生すると、個人は自分も関連するブローカーも所有していない株を売ることに同意し、そのような株式へのアクセスを実証する方法はありません。 平均的な個人はこの種の取引を行うことができませんが、商社の専有トレーダーとして働いて自分の資本を危険にさらす個人は、そのような注文を実行する能力を持っている可能性があります。 彼らがそうすることは違法であると考えられますが、そのような個人または機関の中には、彼らが空売りする会社が廃業すると信じているかもしれません。
その後、保留中の配信の失敗により、市場で「ファントムシェア」と呼ばれるものが作成され、原資産の価格が低下する可能性があります。 言い換えれば、そのような取引の反対側の買い手は、実際には存在しない株を紙の上で所有する可能性があります。
イベントの配信失敗の連鎖反応
配達の失敗により取引が適切に決済されない場合、いくつかの潜在的な問題が発生します。 株式市場とデリバティブ市場の両方で、発生を実現できないことがあります。
先渡契約では、ショートポジションの提供に失敗した当事者は、ロングポジションの当事者に重大な問題を引き起こす可能性があります。 これらの契約には、ロングポジションの事業運営に関連するかなりの量の資産が含まれることが多いため、この困難が発生します。
ビジネスでは、売り手はまだ所有していないアイテムを事前販売できます。 多くの場合、これはサプライヤからの出荷の遅延によるものです。 売り手が買い手に配達する時間になると、売り手が遅れたため注文を履行できません。 買い手は注文をキャンセルして、売り手を失い、無駄な在庫を残し、遅れたサプライヤに対処する必要があります。 その間、買い手は彼らが必要とするものを持っていないでしょう。 救済策には、売り手が市場に出て、希望する商品をより高い価格で購入することが含まれます。
同じシナリオが金融商品および商品に適用されます。 チェーンの一部を提供できないと、そのチェーンのさらに下の参加者に影響を与える可能性があります。
2008年の金融危機の間、配達の失敗が増加しました。 誰かが小切手を書くが、それをカバーする資金をまだ確保していない小切手キッティングとほぼ同じで、売り手は時間通りに売られた証券を降伏しませんでした。 彼らは、より低い価格で証券を購入するプロセスを遅らせました。 規制当局は依然としてこの慣行に対処する必要があります。
