上場投資信託（ETF）が生まれた時から、彼らはミューチュアルファンドのより流動的な代替物として広く見られてきました。 投資家は、インデックス化されたミューチュアルファンドでできるのと同じ幅広い多様化を得ることができるだけでなく、ミューチュアルファンドとは異なり、市場時間中にそれらを取引する自由があります。
さらに重要なことは、機関投資家はそれらを使用して迅速にポジションに出入りできるため、現金を迅速に調達する必要がある状況で貴重なツールとなります。 流動性が低下した場合、個人投資家はほとんど頼りになりませんが、ETFを使用する機関投資家は、各ETFを構成する基礎株式のバスケットである作成ユニットの売買を通じて、流動性の問題を回避できます。
流動性のレベルが低いと、ビッドアスクスプレッドが大きくなり、純資産価値と原証券の価値との不一致が大きくなり、収益性の高い取引能力が低下します。 どのETFがあなたに最も流動性を与え、それゆえ、利益の最大の機会を与えるかを見てみましょう。
ETFの流動性に影響を与える要因
ETFがミューチュアルファンドよりも流動性が高いことは事実です。 ETFの流動性の程度は、一次的要因と二次的要因の組み合わせに依存します。
主な要因は次のとおりです。
- ETFの構成ETFを構成する個々の証券の取引量
二次的な要因は次のとおりです。
- ETF自体の取引量投資環境
これらのそれぞれを詳細に見てみましょう。
主な要因：ETF構成
ETFは、不動産、債券、株式、商品、先物を含む多くの資産クラスに投資できます。 エクイティユニバース内では、ほとんどのETFは、大型株、中型株、小型株、成長指数、価値指数などの特定の指数を複製します。 特定の国や地域だけでなく、テクノロジーなどの特定の市場セクターに焦点を合わせたETFもあります。
一般的に、大規模な国内取引企業に投資するETFは最も流動的です。 特に、ETFを構成する証券のいくつかの特性も、その流動性に影響を与えます。 最も顕著なものを以下に説明します。
資産クラス- 不動産などの流動性の低い有価証券に投資するETFは、株式や債券などの流動性の高い資産に投資するETFよりも流動性が低くなります。
時価総額- 時価総額は証券の価値を測定し、上場企業の発行済み株式数に1株当たりの市場価格を乗じたものとして定義されます。 デフォルトでは、最も有名な上場企業は大規模株であることが多く、これは定義上、上場株の中で最も価値があります。 証券がよく知られており、広く取引されている場合、株式に投資するETFは一般により流動的です。 これらの株式はよく知られているため、一般的に投資家のポートフォリオに保持されており、それらの取引量は多く、流動性も高くなっています。 逆に、小規模および中規模企業の株式はそれほど需要がなく、投資ポートフォリオでそれほど広く保有されていません。 したがって、これらの株式の取引量と流動性は低くなります。
原証券のリスクプロファイル- 資産のリスクが低いほど、流動性が高くなります。 例えば：
- 大型株は中小型株よりもリスクが低いと考えられています先進国の企業のセキュリティは新興国の企業のリスクよりも低いと考えられています広い市場指数に投資するETFは特定のセクターに焦点を当てているものよりもリスクが低いです債券の世界では、投資適格社債および財務省債に投資するETFは、低格付けの債券に投資するETFよりもリスクが低くなります。
その結果、大型株、先進国経済、幅広い市場指数、投資適格債に投資するETFは、リスクの高いカウンターパートに投資するETFよりも流動性が高くなります。
ETFの証券が居住している場合- 国内証券はいくつかの理由で外国証券より流動的です：
- 異なるタイムゾーンでの外国証券取引：外国為替は、それらが拠点を置く国とともに、流動性に影響を与える異なる取引法と規制を持っています。ほとんどの外国株式は、米国預託証券（ADR）を通じて所有されているためです。実際の外国証券そのものではなく、外国企業の証券に投資する場合、ADRに投資するETFの流動性は、そうでないETFの流動性よりも低くなります。
ETF取引の証券も差をつける取引所の規模。 有名な大規模な取引所で取引される証券は、小規模な取引所で取引される証券よりも流動性が高いため、これらの証券に投資するETFもそうでない証券よりも流動性が高くなります。
主な要因：ETF株の取引量
市場価格は株式の流動性に影響するため、取引量も影響します。 取引量は、需要と供給の直接的な結果として発生します。 金融の世界では、低リスクの証券はより自由に取引されるため、取引量と流動性が高くなります。 特定の証券の取引が活発になるほど、流動性が高まります。 したがって、活発に取引されている証券に投資するETFは、そうでないものよりも流動性が高くなります。
活発に取引されている証券が少ないETFに投資する個人は、ビッドアスクスプレッドの拡大の影響を受けますが、機関投資家は、流動性の問題を最小限に抑えるために作成単位を使用して取引することを選択できます。
二次要因：ETF自体の取引量
ETFの取引量も、その流動性への影響は最小限です。 たとえば、S&P 500の株式に投資するETFは頻繁に取引されるため、流動性がわずかに高くなります。
二次要因：投資環境
取引活動は金融証券の需要と供給を直接反映しているため、取引環境も流動性に影響します。 たとえば、特定の市場セクターが求められるようになると、そのセクターに投資するETFが求められ、一時的な流動性の問題につながります。 ETFを発行する企業は追加のETF株式をかなり迅速に作成できるため、これらの流動性の問題は通常短期的です。
ボトムライン
すべての金融セキュリティと同様に、すべてのETFが同じレベルの流動性を持っているわけではありません。 ETFの流動性は、保有する証券、保有する証券の取引量、ETF自体の取引量、そして最後に投資環境の影響を受けます。 これらの要因がETFの流動性にどのように影響し、その収益性に影響するかを認識すれば、結果が改善されます。これは、すべてのベーシスポイントが重要な環境で特に重要になります。
