環境、社会、ガバナンス（ESG）の原則を順守するファンドの状況は、ミューチュアルファンドであれ、上場ファンド（ETF）であれ、エクイティ製品に支配されています。 スマートベータおよび基本的に重み付けされた製品に関する他の会話の場合と同様に、投資家はESGの美徳を債券スペースに適用できるかどうか疑問に思っています。
簡単な答えは「はい、債券とESGは一致します」です。さらに、投資家は2つの概念を結びつけるためにより多くの資金を期待すべきです。 実際、高利回り投資のアイデアは、債券の世界で重要な用途を潜在的に持っています。
「環境、社会、ガバナンス（ESG）分析は、債券資産運用会社にとってますます重要になり、これらの要因がより強固に定着している米国および世界の株式調査に追いついています」と、資産運用会社レッグメイソンは述べています。スコアは魅力的な投資機会と相関する可能性があります。その理由は、債券のリスクをより長期間にわたって正しく価格設定するための債券投資家の能力の向上に関係しています。」
進歩して
債券業界へのESG投資の増加の主な要因は、調査と格付けにESG原則を使用している信用格付け機関（CRA）です。 その面で進展があります。 たとえば、主要なCRAの1つであるムーディーズインベスターズサービスは、ESGの考慮事項を統合する取り組みを後押ししています。
「過去3年間、ムーディーズは、信用の質の分析にESGの考慮事項をどのように組み込むかについて、透明性を高める努力を強化してきました」と格付け機関は述べました。 「ムーディーズの目的は、環境に優しい、持続可能な、または倫理的とラベル付けされる可能性のあるすべての考慮事項を取り込むことではなく、むしろ信用の質に重大な影響を与える考慮事項を取り込むことです。」
昨年、国連が支援する責任投資原則（PRI）は、ESG信用格付け声明を発表しました。 20兆ドル近くの運用資産と8つのCRAを持つ100人以上の投資家が声明に署名しました。
ムーディーズのライバルであるスタンダード&プアーズは、環境リスクプロファイル、社会リスクプロファイル、管理とガバナンスの強さ、および管理チームが環境リスクと社会リスクをどのように扱うかを強調する社債発行体のESG評価を含めることを提案しています。
「債券の満期までの期間が長いほど、債券に固有のリスクと発行者の信用力に影響する要因が変化する可能性が高くなります」とレッグ・メイソンは述べました。 「これは投資家にとって興味深い課題を生み出しますが、ESG分析は、長期的な視野と、長期にわたるより広範なリスク要因のより包括的な理解を促進するのに役立ちます。」
ESG社債へのアクセス
投資家は、ESGの原則に関連するより多くの社債ファンドが市場に登場することを期待すべきです。 今年の初め、世界最大のETF発行者であるiSharesは、iShares ESG USD社債ETF（SUSC）およびiShares ESG 1-5年USD社債ETF（SUSB）を導入しました。 iSharesによれば、これらのETFは「ポジティブな環境、社会、ガバナンスの特性を持ちながら、そのようなインデックスの親インデックスと同様のリスクとリターンの特性を示す企業が発行した」社債を保有しています。
信用の質は両方のETFで強いです。 たとえば、SUSBの98保有の90％がAまたはBBBと評価され、SUSCの190保有の89％以上がAまたはBBBと評価されています。
ポートフォリオの利回りを高めようとするリスク許容型投資家の主要な目的地である新興市場の債務は、将来のESG債券の成長の肥沃な基盤となる可能性があります。 発展途上国の中でも特に汚染を削減し、二酸化炭素排出量を削減するための中国とインドの取り組みは、米国外でのESG債格付けの使用を促進する可能性があります。
「それでも、市場が機関投資家にとってより投資可能になるという兆候が見られます」とMSCIは述べました。 「発行者は、外国資本を誘致するために努力しているため、より高い水準を維持し始めています。」
データは、長期的に、ESG格付けの高い債券はESG格付けの低い債券またはESG格付けのない発行体よりも優れていることを示唆しています。
