経験的期間とは
経験的期間は、式ではなく履歴データに基づいた債券の期間の計算です。
経験的期間の分析
過去の市場ベースの債券価格と過去の市場ベースの米国債利回りを使用して、経験的デュレーションを統計的に推定できます。 過去の利回りが上昇または下降すると、それに応じて過去の債券価格が上昇または下降し、このデータが経験的期間の基礎となります。 回帰分析は、経験的期間を推定できる統計プロセスです。
経験的期間は、債券の金利と価格の逆の関係を表します。 新しい債券の金利が上がると、既存の債券は投資家にとって比較的魅力がなくなるため、価格が下がります。 期間を設定すると、投資家は、金利が上昇した場合に債券の価格がいくら下がるかについて、実行可能な見積もりを得ることができます。 これは、一般に、新しい債券のレートが1パーセントポイント上昇するたびに、既存の債券の価格はパーセンテージで表される期間だけ下落するためです。
たとえば、5％のクーポンレートを共有する2つの債券を比較するとします。 それぞれを詳しく見ると、最初の債券の期間は4.8年で、2番目の債券の期間は9.2年です。 つまり、金利が6％に上昇した場合、最初の債券の価格は約4.8％しか低下せず、2番目の債券の価格はその約2倍、つまり約9.2％低下します。 この意味で、デュレーションは、複数の債券投資を比較する際に、投資家にボラティリティの重要な尺度を提供します。 他の要因を制御すると、期間が短い債券は、期間が長い債券よりもボラティリティが低くなります。
経験的期間の長所と短所
経験的デュレーションには修正デュレーションに比べていくつかの長所と短所があり、投資家は式を使用して、金利が1ポイント変動した場合に債券の価格がどうなるかを把握します。
経験的期間の利点には、推定が理論式および分析的仮定に依存しないことが含まれます。 投資家が必要とするのは、信頼できる一連の債券価格と信頼できる一連の米国債利回りだけです。 欠点には、信頼できる一連の債券価格が利用できない可能性があり、利用可能な一連の価格は市場ベースではなく、むしろモデル化またはマトリックス価格である可能性があります（価格は同様のセキュリティに基づいています）。
