米国経済は2018年に260万人の雇用を追加しました。ドナルド・トランプ大統領の下で雇用が引き続き輝き続けたためです。 2008年から2009年の金融危機後、米国の失業率は約10％でピークに達したため、雇用市場の回復により失業率は2000年以来の最低レベルである3.9％に引き下げられました。 2019.失業率がこのように低いレベルに低下しているので、専門家は現在、非論理的な質問のように見えるかもしれないことを尋ねています：失業率は低すぎますか？
失業率は、失業者であり、積極的に仕事を探している労働者の割合として定義されており、3.6％では低 すぎる と考えることができます。 では、なぜ失業率が低すぎるのでしょうか？ あまりにも多くの人々が仕事をしているとき、それは経済にとって有害ですか？
重要なポイント
- 米国は、大不況以降、失業率が10％に達したときに数百万人の雇用を追加しましたが、低失業率は経済にとってプラスの兆候と見なされることが多くありますが、失業率が低すぎると、実際には次のようなマイナスの結果を招く可能性がありますインフレと生産性の低下。
生産性の質問
労働市場は、追加された各ジョブがそのコストをカバーするのに十分な生産性を生み出さず、そのポイント以降のすべての連続したジョブを非効率にするポイントに到達します。 これが産出ギャップであり、しばしば労働市場のスラックと呼ばれます。 理想的な世界では、経済に緩みはありません。つまり、経済はフル稼働状態にあり、生産ギャップはありません。 経済学では、スラックはU6からU3を引いて計算されます。ここで、U6は全失業、隠れた失業、およびフルタイムの仕事を求めているパートタイム労働者であり、U3は単に総失業です。
経済が上下するのと同様に、産出ギャップも同様です。 負の需給ギャップがある場合、経済のリソース、つまり労働市場は十分に活用されていません。 逆に、プラスの生産ギャップがある場合、市場は資源を使いすぎており、経済は非効率的になっています。 これは、失業率が低下したときに発生します。
失業率がプラスの生産量に等しいレベルは、非常に議論されています。 しかし、経済学者は、米国の失業率が5％を下回ると、経済は非常に近いか、フル稼働状態になると示唆しています。 3.6％で、失業率が低すぎると主張でき、米国経済は非効率になりつつあります。
上昇する賃金インフレ
インフレは一般的に良いことです。 ただし、特定の産業では、自然なインフレ率を上回る賃金インフレは悪いことです。 産業や消費者の裁量的闘争などの部門は賃金インフレと格闘しており、小規模企業には賃金の上昇に対処する余裕がありません。 「収益性に加えて、スモールキャップは従業員あたりの収益を減らし、米国でのビジネスのシェアを拡大します」とゴールドマンサックスは今年初めにメモで述べました。
「人件費のインフレが100 bp加速すると、ラッセル2000 EPSに2％の逆風が発生し、S&P 500で推定した1％の影響の約2倍になると予測しています。」
賃金上昇率は、失業率が低下するにつれて労働需要が増加することによって生じます。 雇用できる人が少なくなったため、雇用主は才能を惹きつけ維持するために賃金を引き上げざるを得ません。
賃金の上昇によるノックオン効果は、中小企業の中には才能の低いワークプールに浸かる必要があり、生産性が低下することです。
ボトムライン
10年ぶりに、米国の失業率は皮肉にも政策立案者の問題になりつつあります。 連邦準備制度が金融政策を調整して全能力のスイートスポットに到達すると、経済的および社会的問題の両方に直面します。 低すぎる失業による賃金インフレの加速は利益を損なうが、700万人の人々がまだ仕事を探しているため、彼らに機会を否定するのは難しい。
