配当の定義

目次

• 配当とは？
• 配当の基礎
• 配当支払会社
• 重要な配当日
• 配当が株価に与える影響
• 企業が配当を支払う理由
• 資金配当についての注意
• 配当金は無関係ですか？
• 配当支払い投資の購入

配当金とは？

配当は、会社の収益の一部からの報酬の分配であり、株主のクラスに支払われます。 配当は会社の取締役会によって決定および管理されますが、株主の議決権を通じて承認されなければなりません。 現金配当は最も一般的ですが、配当は現金支払い、株式、またはその他の資産として発行できます。 企業に加えて、さまざまなミューチュアルファンドや取引所上場ファンド（ETF）も配当を支払います。

配当とは？

配当の基礎

配当は、会社の株式への投資に対して株主に支払われるトークン報酬であり、通常は会社の純利益から発生します。 利益の大部分は、会社の進行中および将来の事業活動に使用されるお金を表す利益剰余金として会社内に保持されますが、残りは配当として株主に割り当てられます。 ただし、適切な利益を得られない場合でも、企業は依然として配当を支払う場合があります。 彼らは、定期的な配当支払いの確立された実績を維持するためにそうするかもしれません。

取締役会は、さまざまな時間枠で異なる配当率で配当を発行することを選択できます。 配当は、毎月、四半期、または毎年などのスケジュールされた頻度で支払うことができます。 たとえば、Walmart Inc.（WMT）とUnilever PLC ADR（UL）は、四半期ごとに定期的に配当を支払います。 さらに、企業は、個別に、または予定された配当に加えて、非経常的な特別配当を発行することもできます。 Microsoft Corp.（MSFT）は、堅調な業績と財務見通しの改善に支えられて、2004年に1株当たり3.00ドルの特別配当を宣言しました。

重要なポイント

• 配当金は、上場企業または資金が投資家に投資して、ベンチャーに投資したことに対する報酬として支払われるものです。 彼らは現金または株式の形で支払うことができます。配当の支払いの発表は、通常、会社の株価の比例的な増加または減少を伴います。投資家は、配当割引モデルやゴードン成長モデルなどのモデルを使用して見つけることができます配当支払い手段。

配当支払会社

多くの場合、より予測可能な利益を持つ大企業は、最高の配当支払者です。 これらの企業は、通常の成長以外の方法で株主の富を最大化しようとするため、定期的に配当を発行する傾向があります。 次の業界セクターの企業は、基本的な材料、石油とガス、銀行と金融、ヘルスケアと医薬品、ユーティリティなどの配当支払いの定期的な記録を維持していることが観察されています。 マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）および不動産投資信託（REIT）として構成された企業も、指定には株主への特定の分配が必要であるため、トップの配当支払者です。 ファンドは、投資目標に記載されているように、定期的な配当支払いも発行できます。

新興企業やその他の成長著しい企業（テクノロジーやバイオテクノロジー分野の企業など）は、通常の配当を提供していない場合があります。 このような企業は、開発の初期段階にあり、研究開発、事業拡大、および営業活動に起因する高いコスト（および損失）を被る可能性があるため、配当を発行するための十分な資金がない可能性があります。 初期段階から中期段階の利益を上げる企業でさえ、平均よりも高い成長と拡大を目指している場合、配当の支払いを避け、配当を支払う代わりに利益を事業に投資したいと思うかもしれません。

重要な配当日

配当支払い手続きはイベントの時系列順に従い、関連する日付は配当支払いを受け取る資格のある株主を決定するために重要です。

• 発表日 ：配当は発表日に会社の経営陣によって発表され、支払われる前に株主の承認を得なければなりません。 配当落ち日 ：配当の適格期限が切れる日付は、配当落ち日または単に配当日と呼ばれます。 たとえば、5月5日（月）の期限が株式の場合、その日以降に株式を購入する株主は、配当満了日以降に購入するため、配当を受け取る資格がありません。 ex-dateの1営業日前（つまり、5月2日金曜日またはそれ以前）に株式を所有している株主は、配当を受け取ります。 基準日 ：基準日は、どの株主が配当または配当を受け取る資格があるかを決定するために会社によって定められた締切日です。 支払日 ：会社は支払日に配当金の支払いを発行します。これは、お金が投資家の口座に入金されるときです。

配当が株価に与える影響

配当金は元に戻せないので、その支払いは会社の帳簿や事業の勘定から永久にお金を引き出すことにつながります。 したがって、配当金の支払いは株価に影響を及ぼします。これは、発表時にほぼ宣言された配当金の額だけ上昇し、前日の開会セッションで同額減少します。

会社が1株あたり60ドルで取引しており、発表日に2ドルの配当を宣言するとします。 ニュースが公開されるとすぐに、株価は約2ドル上昇し、62ドルに達します。 期限前日の1営業日前に63ドルで株式取引を行うとします。 前日には、同様の2ドル下落し、前日の取引セッションの開始時に$ 61で取引を開始します。これは、前日で購入した人には配当が支払われないためです。

企業が配当を支払う理由

企業はさまざまな理由で配当を支払います。 これらの理由は、投資家にとって異なる意味合いと解釈を持ちます。

株主は、会社に対する信頼に対する報酬として配当を期待しており、会社の経営陣は、配当支払いの堅実な実績を提供することにより、この感情を尊重することを目指しています。 配当金の支払いは会社にプラスに反映され、投資家の信頼を維持するのに役立ちます。 配当も多くの管轄区域の株主にとって非課税所得として扱われるため、株主が好む一方、価格が上昇した株式の売却によって実現されるキャピタルゲインは課税対象となります。 短期的な利益を求めるトレーダーは、非課税の即時利益を提供する配当金の支払いを好む場合もあります。

価値の高い配当宣言は、会社が順調に業績を上げていることを示しています。 しかし、それは会社がより良いリターンを生み出すための適切なプロジェクトを持っていないことも示しています。 したがって、成長に再投資するのではなく、現金を利用して株主に支払います。

会社が過去の配当支払いの長い歴史を持っている場合、配当額を減額または削除することは投資家に会社がトラブルに陥る可能性があることを示すかもしれません。 米国最大の産業企業の1つであるGeneral Electric Co.（GE）からの配当の50％減少の発表は、2017年11月13日のGEの株価の7％以上の下落を伴いました。

配当額の削減または配当支払いの決定に対する決定は、必ずしも会社に関する悪いニュースにつながるとは限りません。 会社の経営陣は、財務と業務を考慮して、より良い投資計画を立てている可能性があります。 たとえば、企業の経営者は、配当支払いを通じて実現する小額の利益と比較して、長期的には株主の利益を拡大する可能性のある高収益プロジェクトに投資することを選択できます。

資金配当についての注意

ファンドが支払う配当は、企業が支払う配当とは異なります。 会社の配当のための資金は通常、会社の事業運営から生じる利益から来ます。 ファンドは、純資産価値（NAV）の原則に基づいて機能します。これは、保有額の評価またはファンドが追跡している可能性のある資産の価格を反映しています。 ファンドには固有の利益がないため、NAVから調達した配当を支払います。

NAVベースのファンドの仕組みにより、定期的かつ高頻度の配当支払いは、ファンドによる優れたパフォーマンスと誤解されるべきではありません。 債券投資ファンドは、利付保有の毎月の利子の形でお金を受け取るので、毎月の配当を支払うことができます。 単に利息収入を完全にまたは部分的にファンド投資家に譲渡するだけです。 株式投資ファンドは、ポートフォリオに保有されている株式から受け取った配当から、または一定量の株式を売却することにより、配当を支払うこともできます。 基本的に、ファンドから配当を受け取っている投資家は保有価値を引き下げており、これは免除日のNAVの減少に反映されています。

配当金は無関係ですか？

エコノミストのマートン・ミラーとフランコ・モディリアーニは、会社の配当方針は無関係であり、会社の株価や資本コストに影響を与えないと主張しました。 理論的には、株主は会社の配当方針に無関心のままになる場合があります。 配当金の支払いが多い場合、受け取った現金を使用してより多くの株式を購入できます。 低い支払いの場合、彼らは必要な現金を得るために株式を売ることができます。 いずれの場合も、会社への投資の価値と保有する現金の組み合わせは同じままです。 ミラーとモディリアーニはこのように、配当は無関係であり、投資家は自分で合成的に作成できるため、会社の配当方針を気にするべきではないと結論付けています。

しかし、実際には、配当により株主はお金を利用できるようになり、株主はより多くの効用を引き出すことができます。 彼らは別の金融セキュリティに投資し、より高いリターンを獲得するか、レジャーやその他のユーティリティに費やすことができます。 さらに、税金、証券会社、分割不可能な株式などのコストにより、配当は現実の世界でかなりの効用になります。

配当金は、ブローカーと税金の費用を相殺するのに役立ちます。 これにより、配当投資がさらに魅力的になります。 もちろん、配当収入のある資産に投資するには、株式仲買人が必要です。

配当支払い投資の購入

配当投資を求めている投資家には、株式、ミューチュアルファンド、ETFなどを含む多くのオプションがあります。 株式投資の選択には、配当割引モデルまたはゴードン成長モデルが役立ちます。 これらの手法は、価値シェアに対する予想される将来の配当ストリームに依存しています。

配当支払いのパフォーマンスに基づいて複数の株式を比較するために、投資家は、会社の株式の現在の市場価格の割合で配当を測定する配当利回り係数を使用できます。 配当率は、各株式が受け取るドル額（1株当たり配当、またはDPS）で見積もることもできます。 配当利回りに加えて、特定の投資から生じる収益を評価するためのもう1つの重要なパフォーマンス指標は、キャピタルゲインの中でも特に利息、配当、株価の上昇を考慮したトータルリターン係数です。

税金は、配当利益のために投資する際のもう1つの重要な考慮事項です。 管轄区域が通常の税率よりも配当に対するゼロ税または比較的低い税を許可している場合、高税率区分の投資家は配当を支払う株式を好むことが観察されています。 たとえば、米国とカナダでは、株主の配当収入に対する課税が低くなりますが、インドでは配当の増加は非課税です。 （関連資料については、「配当がオプション価格に与える影響を理解する」を参照してください）