資本は、あらゆる事業運営の生命線です。 これは、組織が日常的および長期的な財政的ニーズを満たすとともに、会社が正しい軌道に乗っていることを利害関係者に知らせるのに役立ちます。 企業は負債および/または資本を通じて資本を調達します。 通常、この2つが混合したものであり、会社の資本構造と呼ばれます。
アナリストは、企業の資本構造をレビューして、経営陣と外部資本との戦略的関係および信頼性に関する洞察を得ます。 強力な成長戦略を持つ企業は外部資本に大きく依存していますが、ディズニー（DIS）などの成熟した企業は、より保守的なアプローチで資本構造を回避し、事業から生じるキャッシュフローに依存して自らを推進することができます。
重要なポイント
- ディズニーの資本構造は、負債に比べて成長をファイナンスするためにエクイティを使用することに重くのしかかっています。ディズニーは、その主要なピアと比較して、負債の使用が少なく、貸借対照表が少ない。
資本構成
資本構造は、業界および企業の財務戦略に基づいて異なります。 また、同業他社よりも多くの負債を使用している企業は、収益がマイナスまたは不振であっても負債の支払いを返済する必要があるため、リスクが高くなる可能性があります。
一方、株式は返済する必要はありませんが、特に低金利の期間では、一般的に負債よりも資本を調達する方が費用がかかります。 これが、ディズニーなどの多くの企業が低金利を利用して、過去数年にわたって借金を使って現金を増やしてきた理由です。
ディズニーは、現金を2014年第2四半期の34億ドルから2019年に67億ドルに増やしました。また、長期債務を2014年第2四半期の148億ドルから2019年10月の530億ドルに382億ドル増やしました。メディア会社の買収終了後、21世紀フォックスの債務を引き受けたため、2019年に負荷が急増しました。
ディズニーの負債と資本の資本化
ディズニーには、十分に分散された債務残高のポートフォリオがあります。 ただし、ディズニーの資本構造の要素は負債だけではありません。 時価総額で測定した資本は、2014年10月の1, 490億ドルから2019年10月には2, 350億ドルでした。
時価総額は、発行済み株式数に会社の株価を乗じて計算されます。 ディズニーの発行済み株式数は同期間中、比較的横ばいであったため、資本化の変更はディズニー株式の価格の上昇によるものでなければなりません。 実際、ディズニーの株価は2014年10月の約87ドルから10月中旬の1株当たり129ドルに上昇しました。 2019年
ディズニーの企業価値
資本を測定するもう1つの方法は、企業価値です。 企業価値は時価総額とほとんど同じように計算されますが、負債と現金が含まれます。 言い換えれば、時価総額がかかり、現金を追加し、負債を差し引きます。
成長戦略として他のビジネスを買収しようとしている企業は、ビジネスの全コストをより正確に表すと見なされるため、総コストの測定値として企業価値を好みます。
ディズニーの時価総額が増加したため、2014年第2四半期から2019年第2四半期までの5年間で企業価値が1, 630億ドルから2, 863億ドルに増加したことは驚くことではありません。そして、企業価値は、追加される負債と、差し引かれる現金です。
ボトムライン
キャピタルは、企業の運営および成長プロジェクトに資金を提供するために企業が使用するツールです。 一部の企業は、特に低金利環境で借金の使用を好む。 他の会社は、返済する必要がないため、株式を好みます。
ディズニーなどのほとんどの企業は、実質的にリスクを増大させることなく事業を成長させるために、負債と資本の最適なバランスを見つけるよう努めています。 ディズニーのD / Eレシオは2019年の第2四半期で0.23でしたが、現在は10年ぶりの高値です。
フォックスの負債を貸借対照表に追加したことで、負債対資産比率は10年ぶりの最高値である27％となり、企業の負債が重くなっています。 しかし、ディズニーの資本構造は依然として主要な同業者と一致していることに注意する価値があります。
ディズニーのD / E比およびD / A比は、ディズニーのピアグループ（Viacom、Time Warner Cable、Comcastなどを含む）と比較して低く、ディズニーの資本構造が将来の企業収益にリスクをもたらさないことを示唆しています。 実際、ディズニーの資本構造は、債務へのアプローチにおいて依然として保守的であることを示唆している可能性があります。
