開示とは
金融の世界では、開示とは、投資決定に影響を与える可能性のある企業に関するすべての関連情報を公開する行為を指します。今風のファッション。 法律での開示と同様に、概念は、公平性のために、すべての当事者が同じ事実のセットに平等にアクセスできるようにすることです。
証券取引委員会（SEC）は、米国内に設立された企業の開示要件の概要と実施を定めています。 企業は、米国の主要な証券取引所に上場するためにSECの規制に従う必要があります。
重要なポイント
- 開示とは、投資決定に影響を与える可能性のあるすべての関連企業情報を公開する行為です。 SECが概説する開示項目には、会社の財政状態、経営成績および経営者の報酬に関連するものが含まれます。公開して主要な米国証券取引所に上場するには、会社は開示に関するSECの規則を遵守する必要があります。
開示の基本
以前はビジネスの規制が存在していましたが、米国では、1933年の証券法と1934年の証券取引法の通過により、連邦政府の義務化された開示が行われました。大恐pression：国民も政治家も同様に、企業経営の透明性の欠如は、金融危機を（完全な原因ではないにしても）強化していると非難した。 それ以来、2002年サーベンスオクスリー法などの追加の法律により、公開会社の開示要件が拡張されました。
SECによって概説されているように、開示項目には、会社の財政状態、経営成績および管理報酬に関連するものが含まれます。 SECは、情報の選択的な公開により投資家と企業の利害関係者が不利になるため、特定の開示を要求しています。 たとえば、インサイダーは、一般投資家を犠牲にして個人的な利益のために重要な非公開情報を使用できます。 明確に概説された開示要件により、企業は情報を適切に広めることができ、すべての投資家が平等な立場に置かれます。
厳格な開示規制の対象となるのは企業だけではありません。 たとえば、証券会社、投資マネージャー、およびアナリストは、投資家に影響を及ぼし、影響を与える可能性のある情報も開示する必要があります。 利益相反の問題を制限するために、アナリストとマネーマネージャーは、所有する株式を開示する必要があります。
SECが要求する開示文書
SECは、すべての公開企業が2つの開示関連の年次報告書を作成し、発行することを要求しています。1つはSEC自体、もう1つは株主です。 これらのレポートは10 Kの形式で提供されます。
公開を目指す企業は、目論見書と、企業が提供する長所、短所、機会、脅威（SWOT）分析などのその他の重要な情報を含む2番目の文書で構成される2部構成の登録の一部として情報を開示する必要があります競争環境。 SWOT分析は、市場をベンチマークとして使用して、組織の長所、短所、外部の機会、および脅威を特定します。
SECは、証券業界の企業に対してより厳しい開示要件を課しています。 たとえば、投資銀行の役員は、自分が所有する有価証券および家族が所有する有価証券について個人的に開示する必要があります。
開示の実世界の例
2018年3月にTarget Corporation（TGT）が発行したプレスリリースをご覧ください。第4四半期および2017年通期の収益レポートを発表します。 その中で、同社は2017年の投資資本に対する税引後利益率（ROIC）を前年から15％から15.9％に上昇したと強調した。
ただし、ターゲットは、ROICを使用して、企業が財務諸表を作成する際に従う必要のある一般に認められた会計原則（GAAP）に準拠していないことを認めています。 株主の混乱を解消するために、ターゲットは、リリースおよび収益レポートに、非GAAP財務指標（ROICなど）の制限を示す数値に関する開示注記を追加し、「非GAAP財務の調整」を提供しました。対策」セクションとその計算のスケジュール「追加の透明性を提供する」。 （関連資料については、「民間企業は財務情報を公開する必要がありますか？」を参照してください）
