希釈とは何ですか？
希薄化（株式または株式の希薄化とも呼ばれます）は、会社が新しい株を発行したときに発生し、その会社の既存の株主の所有割合が減少します。 株式の希薄化は、会社の従業員などのストックオプションの保有者、または他のオプション証券の保有者がオプションを行使する場合にも発生する可能性があります。 発行済み株式数が増加すると、既存の各株主が所有する会社の割合が小さくなるか、希薄化され、各株式の価値が低下します。
希釈
希釈を理解する
希釈とは、単にケーキをさらに細かく切る場合です。 より多くのピースがありますが、それぞれが小さくなります。 そのため、予想よりも小さいサイズのケーキのみを入手できますが、これは望ましい結果ではないことがよくあります。
株式のシェアは、その会社の所有権を表します。 取締役会は、通常は新規株式公開（IPO）を通じて会社を公開することを決定すると、最初に提供される株式数を制裁します。 この発行済株式数は、一般に「フロート」と呼ばれます。 その会社が追加の株式（多くの場合、売出しと呼ばれる）を発行する場合、彼らは公式に株式を希釈しました。 IPOを購入した株主は、会社の所有権がより小さくなりました。
主に企業の所有権に影響を及ぼしますが、希釈は株式のEPS（純利益を「フロート」で割ったもの）を低下させ、株価を低下させることがよくあります。 このため、多くの公開会社はEPSと希薄化EPSの両方を計算しますが、これは基本的に「what-if-scenario」です。 希薄化後EPSは、潜在的希薄化証券がすでに発行済み株式に転換され、それによって分母（「フロート」）が増加していることを前提としています。
株式の希薄化は、企業が追加の資本を必要とするときにいつでも発生する可能性があります。これは、公開市場で新しい株式が発行されるためです。 株式の希薄化の潜在的な利点は、会社が追加の株式を売却することで受け取る資本が、会社の収益性と株式の価値を改善できることです。
当然のことながら、株式の希薄化は通常、既存の株主には好意的に見られておらず、企業は希薄化を防ぐために株式買戻しプログラムを開始することがあります。 ただし、会社によって制定された株式分割では、希薄化は増減しません。 企業が株式を分割する状況では、現在の投資家は追加の株式を受け取り、会社の所有割合を固定します。
重要なポイント
- 希薄化は、企業が新しい株式を発行すると、その企業の既存の株主の所有割合が減少する場合に発生します。通常、既存の株主はこれが起こってもわくわくしません
希釈の一般的な例
企業が100の個人株主に100株を発行したとします。 各株主は会社の1％を所有しています。 その後、会社が売出しを行い、さらに100人の株主に100株を発行する場合、各株主は会社の0.5％しか所有しません。 所有割合が小さいと、各投資家の投票力も低下します。
希釈の実世界の例
多くの場合、公開会社は、新しい株式を発行する意向を広め、それによって実際に行われるずっと前に現在の株式プールを希釈します。 これにより、新旧両方の投資家が適宜計画を立てることができます。 たとえば、MGTキャピタルは2016年7月8日に、新しく任命されたCEOのジョンマカフィーのストックオプション計画の概要を記した委任状を提出しました。 さらに、この声明は、現金と株式の組み合わせで購入した最近の企業買収の構造を広めました。
エグゼクティブストックオプションプランと買収の両方により、現在の発行済み株式のプールが希薄化されると予想されます。 さらに、委任勧誘状には、新しい承認された株式の発行に関する提案がありました。これは、会社が短期的にはより希薄になることを示唆しています。
