ダークプールの流動性とは
ダークプールの流動性は、民間取引所で実行された機関の注文によって作成された取引量であり、大部分は一般に利用できません。 ダークプールの流動性の大部分は、中央取引所から離れたブロック取引で表されます。 また、「2階の市場」、「暗い流動性」または「暗いプール」とも呼ばれます。
ダークプールの流動性を理解する
これらの取引の詳細は、実行されるまで一般から隠されており、濁った水のような取引を曇らせているため、ダークプールの名前が付けられています。 流動性に基づく戦略を使用する一部のトレーダーは、関係するすべての当事者にとって取引をより「公正」にするために、ダークプールの流動性を公表する必要があると感じています。
ダークプールの出現
わずか数ミリ秒のアルゴリズムベースのプログラムを実行できるスーパーコンピューターの出現により、高頻度取引（HFT）が日々の取引量を支配するようになりました。 HFTテクノロジーにより、機関投資家は数百万株のブロック注文を他の投資家より先に実行でき、株価の小数の上昇または下降を利用できます。 後続の注文が実行されると、HFTトレーダーが即座に利益を得て、ポジションをクローズします。 この形式の違法コピーは1日に数十回発生する可能性があり、HFTトレーダーに大きな利益をもたらします。
最終的に、HFTは非常に広範になり、単一の交換で大規模な取引を実行することがますます困難になりました。 大規模なHFT注文は複数の取引所に分散する必要があったため、取引の競合他社に警告し、注文の前に出て在庫を奪い取り、株価を押し上げました。 これはすべて、最初の注文からミリ秒以内に発生しました。
公共取引所の透明性を回避し、大規模なブロック取引の流動性を確保するために、投資銀行のいくつかはプライベートプールを設立しました。これはダークプールとして知られるようになりました。 公共取引所に置くことができない、またはその意図を電信で伝えたくない大口注文のトレーダーにとって、ダークプールは買い手と売り手の市場に取引を実行するための流動性を提供します。 2016年には、米国では50を超えるダークプールが稼働しており、そのほとんどが投資銀行によって運営されていました。
監視下の暗いプール
法的と見なされますが、ダークプールはほとんど透明性なしで動作できます。 HFTを他の投資家に対する不当な優位性だと非難した人々は、利益相反を隠すことができる暗いプールの透明性の欠如も非難しています。 証券取引委員会（SEC）は、機関投資家が株価の上昇を利用するために顧客の注文の前に注文を出す際に発生する違法な前走の苦情に対するダークプールの監視を強化しました。 ダークプールの支持者は、彼らが本質的な流動性を提供すると主張し、市場がより効率的に運営できるようにします。
