目次
- 先物通貨とは
- 通貨フォワードの基本
- 通貨フォワードの例
- 通貨先渡とヘッジ
先物通貨とは
通貨先渡しとは、将来の通貨の購入または販売の為替レートを固定する、外国為替市場における拘束力のある契約です。 通貨先渡しは基本的に、前払いのマージン支払いを伴わないカスタマイズ可能なヘッジツールです。 為替先物の他の主な利点は、取引所で取引される通貨先物とは異なり、その条件が標準化されておらず、特定の金額および任意の満期または受渡期間に合わせて調整できることです。
重要なポイント
- 通貨先物は、通貨ペアの為替レートを固定する外国為替市場で取引されるOTC契約であり、通常はヘッジに使用され、特定の想定元本や配信期間などのカスタマイズされた条件を持つことができます。 、先物為替は、大企業や銀行で使用される場合、前払いを必要としません。通貨先渡レートの決定は、問題の通貨ペアの金利差に依存します。
通貨先渡契約の仕組み
通貨フォワードの基本
通貨先物やオプション契約などのその他のヘッジメカニズム（それぞれマージン要件とプレミアムの支払いに対して前払いが必要）とは異なり、通貨先渡しは通常、大企業や銀行が使用する際に前払いを必要としません。
ただし、通貨先渡しには柔軟性がほとんどなく、拘束力のある義務を表します。つまり、「ロックイン」レートが最終的に不利になった場合、契約の買い手または売り手は逃げることができません。 したがって、不渡りまたは未決済のリスクを補うために、通貨先物取引を行う金融機関は、取引関係のない個人投資家または小規模企業からの預金を要求する場合があります。
通貨先渡決済は、オプションが相互に受け入れ可能であり、契約で事前に指定されている場合、現金ベースまたは配達ベースのいずれかになります。 通貨先物は店頭（OTC）の商品であり、中央集中取引所で取引されないため、「アウトライト先物」としても知られています。
輸入業者と輸出業者は通常、為替レートの変動をヘッジするために通貨先渡しを使用します。
通貨フォワードの例
通貨先物レートを計算するメカニズムは簡単で、通貨ペアの金利差に依存します（両方の通貨が外国為替市場で自由に取引されていると仮定）。
たとえば、カナダドルの現在のスポットレートが1米ドル= 1.0500カナダドル、カナダドルの1年金利が3％、米ドルの1年金利が1.5％であるとします。
1年後、金利の平等に基づいて、1米ドルと1.5パーセントの金利は、1.0500米ドルと3パーセントの金利に相当します。
- $ 1（1 + 0.015）= C $ 1.0500 x（1 + 0.03）US $ 1.015 = C $ 1.0815、またはUS $ 1 = C $ 1.0655
したがって、この場合の1年先物レートはUS $ = C $ 1.0655です。 カナダドルは米ドルよりも高い金利を持っているため、グリーンバックへのフォワード割引で取引されることに注意してください。 同様に、現在から1年後のカナダドルの実際の直物レートは、1年先物レートと相関がありません。
通貨先渡レートは、単に金利差に基づいており、実際の為替レートが将来どこにあるかについての投資家の期待を反映していません。
通貨先渡とヘッジ
為替先物はヘッジメカニズムとしてどのように機能しますか？ カナダの輸出企業が100万米ドル相当の商品を米国企業に販売しており、今から1年後に輸出収入を受け取ることを想定しているとします。 輸出者は、カナダドルが今から1年で現在のレート（1.0500）から上昇している可能性があることを懸念しています。つまり、米ドルあたりのカナダドルが少なくなります。 したがって、カナダの輸出業者は、今後1年間100万ドルを1ドル= 1.0655ドルの先物レートで販売する先物契約を結びます。
1年後のスポットレートは1米ドル= 1.0300米ドルです。つまり、輸出者が予想したとおりにC $が上昇したことを意味します。 C $ 1.0300のスポットレートではなく、C $ 1.0655で100万米ドル）。 一方、1年後の直物相場が1.0800カナダドル（つまり、輸出者の予想に反してカナダドルが下落した場合）、輸出者の想定損失は14, 500カナダドルです。
