クロスオーバー返金とは何ですか？
クロスオーバーの払い戻しとは、以前に発行された高利の債券を償還するために、収益がエスクローに入れられる新しい債券の発行を指します。
クロスオーバーの払い戻しの仕組み
一般に、クロスオーバー払い戻しは、地方自治体が新しい地方債（前払い債と呼ばれる）を発行するときに利用されます。 、地方債。 その時点で、払い戻し債券はクロスオーバーを進め、元本とコールプレミアムの支払いに使用され、元の債券を消滅させます。これは通常、払い戻し債券と呼ばれます。
経済の実勢金利が低下すると、地方債発行者は、より低い金利で未払いの債券を借り換えたり、返済したりする機会があります。 自治体は、より良い債務契約を取得するため、またはより良い債務返済スケジュールを得るために、債券を払い戻すことを決定する場合もあります。 これを実現するために、発行者は元本投資と未収利息を債券保有者に支払うことにより、満期前に債券を償還します。 ただし、請求可能な債券のコール保護規定により、借り手は、債券の契約書に指定されたコール日まで、高クーポンを支払う債券を廃止できません。 このロックアウト期間中、借入自治体はより低い金利で新しい債券を発行できます（返済債券と呼ばれます）。
債券からの収入はエスクロー口座に預けられます。 エスクロー口座で得られた投資利息は、未払いの債券のコール日まで払い戻し債券を処理するために使用されます。 コール日に、エスクロー口座クロスオーバーの資金は、債務の利息と元本を支払うことにより、未払いの債券を払い戻すか、または償還します。 ロックアウト期間中、既存の債券（または払い戻された債券）は、元々それらを確保するために約束された収益源で引き続き処理されます。 返済された債券がエスクローに保持された資金で返済された後、返済された債券は元の誓約された収益源から支払われるようになります。 したがって、「クロスオーバー払い戻し」という用語。
事実上、クロスオーバーの返金とは、未払いの債券を担保している先取特権が返済する債券の債務返済を保証するために渡る返済方法と、債券保有者を返済するために返還する債券のクロスオーバーの支払いをカバーするために最初に使用されたエスクロード資金を指す未払い債券の。 クロスオーバー払い戻しは、払い戻し債券発行の収益がエスクロー口座に預けられ、既存の発行の請求日までそこに保持されるという点で従来の払い戻しプロセスとは異なります。つなぐ。
元の債券の条件に90日以下が残っている場合、払い戻しは「現在」と呼ばれます。 90日を超えて残っている場合、払い戻しは「前払い」と呼ばれます。 クロスオーバー払い戻しの代替手段には、より一般的な正味現金払い戻しと、あまり一般的ではない全額現金払いまたは総額払い戻しがあります。
