クロスヘッジとは？
「クロスヘッジ」という用語は、正の相関がある価格変動を伴う2つの異なる資産を使用したヘッジリスクの実践を指します。 投資家は、証券を1つだけ保有するリスクを軽減するために、各投資で対立する立場を取ります。
クロスヘッジは完全に相関していない資産に依存しているため、投資家は資産が反対方向に動き、ポジションがヘッジされなくなるリスクを負います。
重要なポイント
- クロスヘッジは、価格の動きが類似している2つの正相関証券に投資することでリスクを管理するために使用されます。商品先物などの派生商品によって可能になりました。
クロスヘッジについて
クロスヘッジは、商品先物などのデリバティブ商品によって可能になります。 商品先物市場を使用することにより、トレーダーは指定された将来の時間に商品の配送契約を売買できます。 この市場は、在庫に大量の商品を保有している企業や、その商品を商品に依存している企業にとって非常に貴重です。 これらの企業にとって、ビジネスが直面する主要なリスクの1つは、これらの商品の価格が利益率を損なうように急速に変動することです。 このリスクを軽減するために、企業はヘッジ戦略を採用することで、商品の価格を固定して利益を上げることができます。
たとえば、ジェット燃料は航空会社にとって大きな費用です。 ジェット燃料の価格が十分に急速に上昇した場合、航空会社はより高い価格を考えて利益を上げることができない可能性があります。 このリスクを軽減するために、航空会社はジェット燃料の先物契約を購入し、将来の燃料ニーズに対して効果的に価格を支払うことができます。 これにより、将来燃料価格がどうなったとしても、マージンを確実に維持することができます。
ただし、理想的なタイプまたは量の先物契約が利用できない場合があります。 そのような状況では、企業は利用可能な最も近い代替資産を使用するクロスヘッジを実装することを余儀なくされます。 前の例と同様に、当社の航空会社は、代わりに原油先物を購入することにより、ジェット燃料に対するエクスポージャーをクロスヘッジすることを余儀なくされる場合があります。 原油とジェット燃料は2つの異なる商品ですが、それらは非常に相関関係があるため、ヘッジとして適切に機能する可能性があります。 ただし、契約期間中にこれらの商品の価格が大幅に異なる場合、航空会社の燃料へのエクスポージャーはヘッジされないままになるリスクが残っています。
クロスヘッジの実世界の例
あなたが金鉱山のネットワークの所有者であるとします。 あなたの会社は在庫に相当量の金を保有しており、最終的にそれを売って収益を上げます。 そのため、会社の収益性は金の価格に直接関係しています。
計算により、金のスポット価格が1オンスあたり1, 300ドルを下回らない限り、会社は収益性を維持できると推定します。 現在、スポット価格は1, 500ドル前後で推移していますが、金価格の大幅な変動を見たことがあるため、将来的に価格が下落するリスクを回避したいと考えています。
これを達成するには、来年の生産に加えて、既存の金の在庫をカバーするのに十分な一連の金先物契約を販売することに着手します。 ただし、必要な金先物契約を見つけることができないため、プラチナと先物契約を販売することによりクロスヘッジポジションを開始せざるを得ません。
クロスヘッジポジションを作成するには、ヘッジしようとしている金の価値と一致するのに十分な量のプラチナ先物契約を販売します。 プラチナ先物契約の売り手として、あなたは契約が満期になる日に指定された量のプラチナを届けることを約束します。 引き換えに、同じ満期日に特定の金額を受け取ります。
プラチナ契約から受け取る金額は、現在保有している金の価値とほぼ同じです。 したがって、金価格がプラチナと強く相関し続ける限り、今日の金価格を効果的に「固定」して、マージンを保護します。
ただし、クロスヘッジポジションを採用する際には、契約の満期日前に金とプラチナの価格が乖離するリスクを受け入れています。 この場合、契約を履行するために、予想よりも高い価格でプラチナを購入する必要があります。
