コンビニエンスイールドとは何ですか？
コンビニエンスイールドは、関連するデリバティブセキュリティまたは契約ではなく、基礎となる製品または物理的物品の保有に関連する利益またはプレミアムです。
場合によっては、反転市場などの不規則な市場の動きの結果として、需要が相対的に低いため、基礎となる商品または証券の保有は、契約またはデリバティブ商品を所有するよりも収益性が高くなる場合があります。 小麦の将来の契約ではなく、小麦の物理的なbaを購入することを検討してください。 突然の干ばつがあり、小麦の需要が増加した場合、小麦の最初の購入価格とショック後の価格の差は、便利な利回りになります。
利便性収率の説明
物理的な商品または商品の保管は、製品の利便性に密接に関連しています。 ただし、商品価格と保管レベルの間には逆相関があります。 需要と供給のレベルに基づいて、商品の保管レベルが不足している場合、商品の価格は上昇する傾向があります。 逆もまた真です。 商品の保管レベルが十分な場合、通常価格は下がります。
倉庫、保険、セキュリティなどの物理的な保管に関連するコストが比較的低い場合、利便性が向上する傾向があります。
利便性と保険費用
投資家は、利便性利回りを価格リスクに対する保険のコストとして計算できます。 計算式は、前月先物契約の価格に在庫で縛られている資本コスト、または借入金利に引き上げられたオイラーの数に満期までの時間を掛けたものを乗算し、保管コストを加算して減算することによって計算されます前月契約の先物契約の価格。 次に、この計算を前月先物契約の価格で割り、商に1を加えます。 結果の値は、365の累乗を満期までの日数で割った値になります。 最後に、結果の値から1を引きます。
重要なポイント
- コンビニエンスイールドは、関連するデリバティブのセキュリティまたは契約ではなく、原資産の保有に関連するプレミアムであり、通常、物理的な保管に関連するコストが低い場合にコンビニエンスイールドが発生します。投資家は、商品の将来の価格、スポット価格、借入率、コンビニエンスイールドを計算するための成熟までの時間。
便利な利回りの実世界の例
便利な利回りは、商品の将来の価格、スポット価格、借入率および満期までの時間がわかっている場合に簡単に計算できます。 先物価格は、スポット価格にオイラー数または数学定数eを乗じて、借入金利と便宜利回りの差の累乗に満期までの時間を乗じて計算されます。 その結果、コンビニエンスイールドは、借入金利と満期までの時間で割った金利と、先物価格の自然対数をスポット価格で割った値との差になります。 この式は、レートと利回りを連続的に配合するために使用されます。
たとえば、トレーダーが今日から1年後の配送のために、ウェストテキサスインターミディエイト（WTI）原油のコンビニエンスイールドを計算したいとします。 年間借入率が2％、WTI原油のスポット価格が50.50ドル、今日から1年で期限切れになる原油契約の先物価格が45.50ドルであるとします。 したがって、コンビニエンスイールドは年間12.43％、つまり0.02-（1/1）* LN（$ 45.50 / $ 50.50）で継続的に複利計算されます。
