複合オプションとは何ですか？
複合オプションは、原資産が別のオプションであるオプションです。 したがって、2つの行使価格と2つの行使日があります。 コールとプットの任意の組み合わせで使用できます。 たとえば、原資産がコールオプションであるプットまたは原資産がプットオプションであるコール。
各ペアには略語があります：
- プットのコール-CoP（CaPut）コールのコール-CoC（CaCall）プットのプット-PoPPutコール-PoC
複合オプションは、分割料金オプションとして知られています。
重要なポイント
- 複合オプションは、別のオプションを原資産として受け取るためのオプションです。原資産は2番目のオプションで、初期オプションは上層と呼ばれます。複合オプションには、2つの行使価格と2つの有効期限が含まれます。 また、複合オプションが行使される場合、2つのプレミアムがあります。
複合オプションについて
保有者が上層オプションと呼ばれる複合コールオプションを行使する場合、基になるオプションの売り手に複合オプションの行使価格に基づくプレミアムを支払う必要があります。 このプレミアムはバック料金と呼ばれます。
たとえば、投資家が50ドルで100株の株式を売るためにプットを購入したいとします。 株式は現在55ドルで取引されています。 投資家はCaPutを購入できます。これにより、現在1株あたり1ドル（100ドル）でコールを購入できます。これにより、将来50ドルのストライキでプットを購入できます。 今では1株あたり1ドルを支払いますが、最初のオプションを行使して2番目のオプションを受け取る場合にのみ、2番目のオプションの料金を支払う必要があります。
複合オプションは、投資家にプットオプションへのエクスポージャーを今すぐ提供しますが、今すぐに長期のプットオプションを支払うコストはかかりません。 ただし、最初のコールオプションを行使してプットを受け取った場合、支払われるプレミアムは、最初にプットを購入したばかりの場合よりも高くなる可能性があります。
PoPまたはPoCの場合、複合オプションは、原資産としてプットまたはコールを販売する権利を提供します。
オプションのリスク保護機能に関して不確実性が存在する通貨または債券市場で複合オプションを見ることは、より一般的です。 複合オプションの利点は、大きなレバレッジを可能にし、最初はストレートオプションよりも安価であることです。 ただし、両方のオプションが行使された場合、合計保険料は単一のオプションの保険料よりも多くなります。
住宅ローン市場では、CaPutオプションは、住宅ローンのコミットメントが行われた時点から配達予定日までの金利の変動リスクを相殺するのに役立ちます。
トレーダーは複合オプションを使用してオプションのポジションの寿命を延ばすことができます。これは、たとえば、有効期限の長い別のコールに対して有効期限までの短いコールを購入できるためです。 言い換えれば、彼らは最初にそれを購入するために全額を出すことなく、原資産の利益に参加することができます。 警告は、2番目のオプションが行使された場合、2つの保険料が支払われ、費用が高くなることです。
複合オプションの実際の使用例
金融市場での投機は常に複合オプション活動の大部分を占めますが、企業は大規模なプロジェクトの計画や入札を行う際に投機が役立つ場合があります。 場合によっては、プロジェクトを実際に開始または獲得する前に、資金や備品を確保する必要があります。 彼らがプロジェクトを構築または獲得しなかった場合、彼らは必要としない資金調達を余儀なくされる可能性があります。 この場合、複合オプションは一種の保険証券を提供します。
たとえば、ある会社が大規模なプロジェクトを完了するために入札します。 入札に勝った場合、2年間で2億ドルの資金調達が必要になります。 ただし、計算で使用する式では、現在の金利が考慮されます。 したがって、会社は、契約入札と落札の間に、より高い金利にさらされる可能性があります。 彼らは、契約授与日から2年間の金利上限を購入することができますが、契約に勝てない場合、これは非常に高価になる可能性があります。
代わりに、会社は2年の利子上限でコールオプションを購入できます。 彼らが契約に勝った場合、彼らはプロジェクトのためにそれを必要とするので、彼らは事前に決められたプレミアムで金利上限のオプションを行使します。 そして、彼らが契約に勝てない場合、彼らはもう基礎を必要としないので、彼らはオプションを失効させることができます。 利点は、初期費用が低くなり、リスクが減少することです。
