セレクターオプションとは何ですか？
チューザーオプションは、保有者が有効期限前に電話かプットかを決定できるオプション契約です。 通常、選択オプションには、保有者がどのような決定を下しても、同じ行使価格と有効期限があります。 オプションは上下動の恩恵を受ける可能性があるため、選択オプションは投資家に多大な柔軟性を提供し、したがって同等のバニラオプションよりも費用がかかる場合があります。
重要なポイント
- 選択オプションにより、買い手はオプションをコールまたはプットとして行使するかどうかを決定できます。柔軟性が高いため、選択オプションは同等のバニラオプションよりも高価になります。オプションがコールまたはプットとして行使されるかどうかに関係なく、1つの有効期限。
セレクターオプションについて
セレクターオプションは、特殊なオプションの一種です。 これらのオプションは通常、バニラオプションに共通の規制制度のサポートなしで、代替取引所で取引されます。 そのため、取引相手のデフォルトのリスクが高くなる可能性があります。
セレクターオプションにより、所有者はputまたはcallを柔軟に選択できます。 これらのオプションは、通常、単一の有効期限と行使価格を持つヨーロッパのオプションとして構築されます。 保有者は、有効期限にのみオプションを行使する権利を有します。
セレクターオプションは、基になる証券のボラティリティの増加を見る場合、またはトレーダーが基になる証券の価値が上がるか下がるかわからない場合に非常に魅力的な手段となります。 たとえば、投資家は、食品医薬品局の医薬品の承認（または非承認）を待っているバイオテクノロジー企業の選択オプションを選択できます。
とはいえ、選択オプションはヨーロッパのバニラオプションよりも高価になる傾向があり、高いインプライドボラティリティは選択オプションに支払われるプレミアムを増加させます。 したがって、トレーダーは、オプションと同様に、オプションのコストと潜在的なペイオフを比較検討する必要があります。
チューザーオプションのペイオフは、バニラコールまたはプットオプションの分析に使用されるのと同じ基本的な方法論に従います。 違いは、投資家はコールまたはプットのポジションがより収益性があるかどうかに基づいて、満期時に望む特定のペイオフを選択するオプションを持っていることです。
基礎となる証券が満期時にその行使価格を超えて取引されている場合、コールオプションが行使されます。 保有者がコールオプションとしてオプションを行使することを選択した場合、ペイオフは次のとおりです。原価格-ストライク価格-プレミアム。 このシナリオでは、保有者は、市場で売られているよりも低い価格で証券を購入することで利益を得ます。
証券が満了時に行使価格を下回っている場合、プットオプションが行使されます。 保有者がオプションをプットオプションとして行使することを選択した場合、ペイオフはストライク価格-基礎価格-プレミアムです。 このシナリオでは、保有者は、公開市場で取引されているよりも高い価格で基礎となる証券を販売することから利益を得ます。
株式の選択オプションの例
トレーダーが、Bank of America Corporation（BAC）の収益リリースを更新するためのオプションポジションを持ちたいと仮定します。 彼らは株が大きな動きをするだろうと考えていますが、どの方向に行くのかはわかりません。
収益のリリースは1か月であるため、トレーダーは、収益のリリースから約3週間後に期限が切れる選択オプションを購入することにしました。 彼らは、これが株価を大きくするのに十分な時間を提供し、収益を完全に消化するだろうと考えています。 したがって、選択したオプションは7〜8週間で有効期限が切れます。
選択オプションを使用すると、BACの価格が上昇した場合にコールとして、または価格が下落した場合にプットとしてオプションを行使できます。
セレクターオプションの購入時、BACは28ドルで取引されています。 トレーダーは、28ドルのat-the-moneyストライク価格を選択し、1つの契約に対して2ドルまたは200ドルのプレミアム（2 x 100株）を支払います。
バイヤーはヨーロッパのオプションであるため、有効期限が切れる前にオプションを行使することはできません。 有効期限が切れると、トレーダーはコールまたはプットとしてオプションを行使するかどうかを決定します。
満了時のBACの価格は31ドルであると仮定します。 これは28ドルの行使価格よりも高いため、トレーダーはコールとしてオプションを行使します。 利益は1ドル（31ドル-28ドル-2ドル）または100ドルです。
BACが28ドルから29.99ドルの間で取引している場合、トレーダーはコールとしてオプションを行使することを選択しますが、利益が2ドルのコストを相殺するのに十分ではないため、お金を失います。 30ドルは、コールの損益分岐点です。
BACの価格が28ドル未満の場合、トレーダーはプットとしてオプションを行使します。 この場合、$ 26は損益分岐点（$ 28-$ 2）です。 原資産が28〜26.01ドルで取引されている場合、価格はオプションのコストを相殺するのに十分に低下しなかったため、トレーダーはお金を失います。
BACの価格が26ドルを下回り、たとえば24ドルになった場合、トレーダーはプットでお金を稼ぎます。 利益は2ドル（28ドル-24ドル-2ドル）または200ドルです。
