チャーム（デルタディケイ）とは？
チャーム、またはデルタ減衰は、オプションまたはワラントのデルタが時間に関して変化する割合です。 チャームとは、オプションの値の2次微分を指し、1回は時間、1回はデルタです。 また、シータの導関数であり、オプションの値の時間減衰を測定します。
重要なポイント
- チャーム（デルタ減衰）は、時間が経過するにつれてオプションのデルタの変化を測定し、それ以外はすべて等しくなります。チャーム値の範囲は-1.0〜+1.0で、インザマネーオプションは100デルタおよびアウトオブザマネーになります。有効期限が近づくとオプションはゼロになります。オプションのトレーダーは、基礎となるものが置かれていても、時間が経過してもデルタニュートラルヘッジを維持するために、ポジションの魅力に注意します。
チャームの仕組み
チャームは、オプションのデルタが有効期限まで毎日どのくらい変化するかを示します。 オプションのデルタとは、原資産の価格が変化した場合の価値の変化（プレミアム）です。 したがって、+。50のデルタを持つオプションは、基になる価格が上昇するドルごとに50セントの価値を獲得します。 ただし、デルタは静的ではありません。
たとえば、ガンマは、基礎となる価格の変動に応じてオプションのデルタの変化を測定します。したがって、元々オプションに+0.50のデルタがあり、原資産が1ドル上昇した場合、ガンマが.10の場合、新しいデルタは+0.40です。 デルタも時間の経過とともに変化（減衰）しますが、それ以外はすべて同じです。 それが魅力が測定するものです。
チャーム値の範囲は-1.0〜+1.0です。 インザマネー（ITM）コールとOTMプットにはプラスの魅力があり、ITMプットとOTMコールにはマイナスの魅力があります。 お金のオプションにはゼロの魅力がありますが、有効期限が近づくとお金がないオプションのゼロまたは100へのデルタ減衰が加速します。
チャームは、オプショントレーダー、および主にオプションをヘッジするために使用するトレーダーに関連しています。 市場は週末ごとに2日間閉鎖されるため、魅力の効果は大きくなります。 市場が火曜日の午後5時（米国東部時間）に閉まり、水曜日の午前8時に再開すると、チャームは半日しか効力を持ちません。 市場が金曜日の午後5時に閉まり、月曜日の午前8時に再び開くと、基礎となる証券を取引せずに2日半が経過します。 オプションのトレーダー、特にデルタヘッジされたポジションを管理するトレーダーは、金曜日のオプション行動に影響を与えるため、金曜日の魅力に細心の注意を払わなければなりません。
チャームリスクが大きいオプションポジション
一部のポートフォリオは、チャームリスクに対して自己ヘッジしています。 たとえば、投資家は15％のデルタコールと-15％のデルタプットを所有しています。 これらのオプションの魅力は相殺され、魅力中立のままです。 チャームにより、OTMオプションのオプションデルタが時間とともにゼロになる傾向があるため、コールデルタは時間とともに低下し、プットデルタはゼロに向かって上昇します。 位置は、長いお金のない呼び出しとプットであるため、ストラングと呼ばれます。
実践の魅力の例
例として、投資家が15％のデルタと-1の正規化されたチャームを持つOut of the Money（OTM）コールオプションを持っていると仮定します。 他の条件が同じであれば、投資家が翌日にコールを見ると、デルタは14％になります。
別の例として、トレーダーが金曜日にデルタヘッジコールオプションを1から15％デルタのチャームで配置するとします。 所有する100コールごとに15ロットのスポット製品です。 月曜日の午前8時までに、コールデルタは12.5％に減少した可能性があります。 2日半が経過し、1の魅力が乗算されます。トレーダーのデルタヘッジはもはや正確ではありません。 基本的なセキュリティが短すぎます。 月曜日にスポット市場がより高く開いた場合、トレーダーはポジションをカバーし、デルタニュートラルなスタンスを再確立するためにデルタを買い戻す必要があります。 チャームの有効期限は非常に動的になる可能性があるため、特別な注意が必要です。
