キャッシュレス変換とは何ですか？
キャッシュレス変換とは、保有者による初期の現金支出なしに、原資産の所有権をある所有権タイプから別の所有権タイプに直接変換することです。 そのような証券の契約は、取引開始時の変換のすべての条件を定義します。 それらの多くは、特定の日付または特定のイベントが発生したときに、資産の転送を自動的にトリガーします。
重要なポイント
- キャッシュレス転換とは、現金支出なしで所有権タイプが変更される場合であり、転換社債と転換優先株式は、トリガーされると、普通株式へのキャッシュレス転換につながる可能性があります。資産がローンを使用して行使されるか、受け取った補償が行使価格によって相殺されます。
キャッシュレス変換について
キャッシュレス変換の例としては、優先株式または転換社債から普通株式への変換があります。 ストライキがゼロの場合、従業員のストックオプション、権利、および令状もキャッシュレスになります。 ただし、キャッシュレスのエクササイズになることもあります。 従業員のストックオプションの場合、これはブローカーが保有者に権利行使価格でオプションを行使するためのローンを提供するときです。 従業員は、手数料を支払い、一部の株式を売却して得た収益でローンを完済した後、オプションから獲得した残りの株式を保持します。
優先株式とは、普通株式よりも資産と収益に対する要求が高い企業の所有権のクラスです。 優先株式には通常、普通株主への配当前に支払わなければならない配当があります。 一部の優先株式は転換可能です。つまり、特定の状況下で、一定数の普通株式と交換することができます。 取締役会は株式を転換するために投票するかもしれません、投資家は転換するオプションを持っているかもしれません、または株式は自動的に転換する指定された日付を持っているかもしれません。 優先株式から普通株式への変換は、キャッシュレス変換です。
転換社債とは、債券の存続期間中の特定の時点で、通常は債券保有者の裁量で、所定の額の基礎となる会社の普通株式に転換できる債務保証の一種です。 トリガーされた場合、債券は普通株と交換されるため、キャッシュレス変換になります。
契約で定義されているように、市場の状況により自動変換がトリガーされない限り、変換する手順は、変換したい旨を単に発行者に通知することです。 変換された株式数は、現在保有している資産を代金なしで置き換えます。
キャッシュレスエクササイズ
キャッシュレスの行使とは、特定の証券を現金で支払うことなく行使する取引です。 このような取引では、ブローカーを利用して短期ローンを提供するため、オプションを行使する保有者には十分な資金があります。 オプションを行使するためのローンが実施されると、所有者は、ローン、手数料、税金のブローカーに返済するのに十分な量の新たに取得した株式を売却します。 変換を実行する人は、残りの株式を所有します。 これは、従業員ストックオプションの一般的なプロセスです。
ワラントは、満期前に特定の価格で証券（最も一般的には株）を売買する権利を与えますが、義務ではありません。 基礎となる証券の売買価格は、行使価格または行使価格と呼ばれます。 ただし、キャッシュレスになるには、令状自体をキャッシュレス令状として定義する必要があります。 この場合、保有者は受け取った株式の価値から行使価格を支払います。
たとえば、令状が10, 000株を1株あたり1.00ドルで購入する場合で、行使時の株式の市場価格が1株あたり10.00ドルである場合。 保有者は、行使時に、株式の市場価格（100, 000ドル）から10, 000ドル（株式にワラントストライクを掛けた値）を差し引いた合計額が90, 000ドルまたは9, 000株になります。
転換優先株式のキャッシュレス転換の例
転換可能な優先株式には、各優先株式をいくつの共通株式に変換できるかを表す変換率があります。 たとえば、100ドルの優先株式のコンバージョン率は4です。 これは、所有者が優先$ 100を4つの普通株式に変換できることを意味します。 普通株の価格が25ドル（100ドル/変換率）を超えて取引されている場合は、変換すると有益な場合があります。
ただし、一度転換されると、優先株主は普通株主になり、優先配当または資産に対するより高い請求権を失います。 したがって、優先株主は、優先株式を放棄する前に、普通株式が大幅に上昇するまで待つことを望む場合があります。
株価が40ドルに上昇したとします。 100ドルの優先株ごとに、所有者は160ドル相当の普通株式（4×40ドル）を取得できます。 優先株の転換を決定した場合、各優先株はアカウントから消え、普通株の4株に置き換えられます。 現金が手に変わることはないので、キャッシュレス変換です。
