資本予算の定義

資本予算とは

資本予算は、潜在的な主要プロジェクトまたは投資を評価するために企業が行うプロセスです。新工場の建設や外部ベンチャーへの大規模な投資は、承認または却下される前に資本予算を必要とするプロジェクトの例です。

資本予算の一環として、企業は、見込まれるプロジェクトのライフタイムキャッシュインフローとアウトフローを評価し、生成される潜在的なリターンが十分な目標ベンチマークを満たしているかどうかを判断します。このプロセスは投資評価としても知られています。

理想的には、企業は株主価値を高めるあらゆるプロジェクトと機会を追求するでしょう。ただし、新しいプロジェクトに利用できるビジネスの資本量は限られているため、経営陣は資本予算手法を使用して、該当する期間にわたってどのプロジェクトが最も収益を上げるかを決定します。

資本予算会社が使用するプロジェクトには、スループット分析、正味現在価値（NPV）、内部収益率、割引キャッシュフロー、回収期間などのプロジェクトを決定するために使用する方法があります。

企業は資本予算を使用して、新しいプラントや機器などの主要なプロジェクトや投資を評価します。このプロセスでは、プロジェクトのキャッシュインフローとアウトフローを分析して、期待収益が設定されたベンチマークを満たしているかどうかを判断します。資本の予算編成の主な方法には、スループット、割引キャッシュフロー、および回収分析が含まれます。

スループット分析は、資本予算分析の最も複雑な形式ですが、マネージャーが追求するプロジェクトを決定するのを支援する上でも最も正確です。この方法では、会社全体が単一の利益創出システムと見なされます。スループットは、そのシステムを通過する材料の量として測定されます。

分析では、ほぼすべてのコストが運用費用であり、企業が費用を支払うためにシステム全体のスループットを最大化する必要があり、利益を最大化する方法はボトルネック操作を通過するスループットを最大化することであると想定しています。ボトルネックは、運用に最も長い時間を必要とするシステム内のリソースです。

これは、管理者が常にボトルネックを通過するスループットを向上させる資本予算プロジェクトに高い優先順位を置く必要があることを意味します。

割引キャッシュフロー（DCF）分析では、プロジェクトに資金を供給するために必要な初期キャッシュアウトフロー、収益の形でのキャッシュインフローの混合、およびメンテナンスとその他のコストの形での他の将来のアウトフローを調べます。

これらの費用は、初期流出を除き、現在の日付に割引きされます。 DCF分析の結果の数値は、正味現在価値（NPV）です。 NPVが最も高いプロジェクトは、1つ以上が相互に排他的でない限り、他のプロジェクトよりもランク付けする必要があります。

投資回収分析は、資本予算分析の最も単純な形式ですが、最も正確ではありません。迅速であり、提案されたプロジェクトの真の価値を管理者に「包括的に」理解させることができるため、依然として広く使用されています。

この分析では、投資の費用を回収するのにかかる時間を計算します。投資回収期間は、プロジェクトへの初期投資を、プロジェクトが生成する平均年間キャッシュインフローで除算することによって特定されます。