合併買収（M&A）アドバイザリーは大企業であり、伝統的に世界の投資銀行と大規模な会計事務所に支配されてきました。 最近、新しいトレンドが形になりつつあり、一般にM&Aアドバイザリーブティックと呼ばれる小さなM&Aアドバイザリーショップが、より大きなプレーヤーからの高額なM&Aアドバイザリー取引をますます獲得しています。
この記事では、M&Aアドバイザリーブティック、M&Aビジネスのこの新しい流れの進化傾向、潜在的な将来の機会、および直面する課題に焦点を当てています。 （関連：Investopediaは合併と買収を説明しています）
M&Aアドバイザリーブティックとは何ですか？
独立したアドバイザリーバンク（またはM&AマイクロファームまたはM&Aキオスク）としても知られるM&Aアドバイザリーブティックは、通常、合併および買収アドバイザリーサービスを提供する1人または数人の個人が所有する小規模企業です。 セットアップのサイズに応じて、提供されるサービスは特定のビジネスまたは産業部門に固有のものである場合もあれば、地域またはグローバルレベルで本質的に一般的な場合もあります。 このようなブティックの所有者は、通常、大規模なグローバルまたは地域のM&A取引に関するアドバイスで実績のある元投資銀行家です。 ブティックは通常、若くて非常に才能のあるスタッフが給与を支払っている一人の個人によって所有されていますが、複数の所有者がいるパートナーは必要に応じてスタッフを雇うことができます。
M&Aアドバイザリーブティックは、投資銀行および会計事務所の大規模な組織的セットアップと比較して、個人が運営する小規模な専門会社という点で際立っています。
M&Aアドバイザリーブティックの進化 ：
Dealogicのデータに基づいて、Financial Timesは、M&Aアドバイザリーブティックが2008年にわずか8％の市場シェアを獲得したと報告しています。過去5年間で、2008年の8％から2013年に20％に増加しました。これらのブティックは15億米ドルと報告されています。 レポートはさらに、「 上位20のM&A報酬獲得者のうち7人が独立した顧問になった 」と述べています。これは、M&Aアドバイザリービジネスの最近の動向と、この新しいビジネスストリームの今後の大きな可能性に大きな変化があることを示しています。
M&Aアドバイザリーブティックが人気を博しているのはなぜですか？
すべてが平等で、人々は友人から購入します。 あらゆるセクターのアドバイザリー事業の性質は、個人的な信頼関係に依存します。 さらに、所有者はビジネスに感情的な親和性があり、大規模な組織で大規模なセットアップを行う場合と比較して、より信頼して個人的に知られている個人と協力することは人間の性質です。 個人の専任チームが各取引に割り当てられていますが、大規模な組織での人身売買も台無しになり、クライアントが新しい個人に頻繁に対処することを嫌がらせます。 オーナーが直接運営するブティックは、専門のストラテジストからの直接的な献身的な関与で高いスコアを獲得しています。
大手銀行はまた、政治的および規制上の拘束力によって拘束されることが多く、利益相反のためにアドバイザリー事業に望ましくない制約を強いることがあります。 M&Aブティックは、この点で大きな柔軟性を享受しています。 M&Aアドバイザリーブティックは、政治的および規制上の拘束から独立しているため、特定のセクターに特化した専門的なアドバイザリーサービスに最適です。
また、大規模な投資銀行は、クライアント企業に持ち株を保有している場合があります。これにより、関連するM&Aトランザクションおよびアドバイザリーサービスへの参入を規制が強制する場合があります。 純粋な遊びのアドバイザリー企業である独立したブティックには、そのような制約はありません。
M&Aアドバイザリーブティックビジネスは、2008年の金融危機を背景に勢いを増しました。従来のM&Aアドバイザー、投資銀行、会計事務所は、利害の対立があり、当事者の財務諸表に基づいて決定と助言を行ったと言われていました。 ブティックは、利益相反の問題にとらわれず、財務諸表と数字を超えた人的資本と献身的なサービスに富んでいると主張するため、この機会を利用しました。 業界はこれらの主張と正当化によく反応したようで、その結果、M&Aブティックの市場シェアが増加しました。
M&Aアドバイザリーブティックのパフォーマンス：
個人またはグループとして運営されているため、M&Aブティックが実施する取引について多くのサクセスストーリーを利用できます。
ワンマンショー：
- ポールJ.タウブマンは 、2012年以降独立したファイナンシャルアドバイザーとして働いており、2013年の2つの最大の取引である「英国のボーダフォンの1, 300億米ドルの買収」と「450億米ドルのComcast / Time Warner Cable合併」について助言しました。 2013年、彼は1, 750億米ドル以上の取引を独力で処理したと報告されています。 LionTreeの所有者であるAryeh Bourkoffは、ケーブル会社Virgin MediaとLibertyGlobalの230億米ドルの合併について助言しました。 Zaoui&Co.：ゴールドマン・サックスの元従業員である2人の兄弟、MichaelとYoel Zaouiが経営しており、ヨーロッパで最高の取引をいくつかアドバイスしています。 彼らの会社は、2014年に「取引クレジットで800億ドルのマークを突破した」と報告されています。
中小規模のセットアップ ：
- Moelis&Co.は 、成功を収めたビジネスに大きく乗り出し、当初は打撃を受けていたニューヨーク証券取引所にIPOを公開しましたが、大幅に上昇し、2014年8月に配当を支払いました。 -CREF。 ヨーロッパ、アジア、中東でのグローバルな拡大はすでに進行中であり、戦略的に重要な著名な国際的な場所にオフィスが設置されています。
- Greenhill&Co.：1996年にニューヨーク証券取引所に上場して設立されたもう1つの古いタイマー。このブティックは、株主への定期的な配当支払いで知られています。 今年、ActavisにForest Labsの250億米ドルの買収について助言しました。 また、50億米ドルのワーナーチルコットの購入について、先にActavisに助言しました。 Evercore Partners ：1996年に設立された最も古いブティックの1つ。この会社の現在の関与には、さまざまな分野の取引が含まれます。製薬会社Shire PlcはAbbVieに約550億米ドル、TW TelecomはLevel 3 Communicationsに57億米ドル、アストラゼネカにファイザーの1, 000億ドル以上の入札を遠ざけるように助言することもできます。
M&Aアドバイザリーブティックの課題：
M&Aアドバイザリーブティックビジネスは、高い成長率で順調に進んできましたが、独自の課題を抱えています。
M&Aアドバイザリーブティックビジネスは、専任または専門のサービスプロバイダーであると主張され、完全に断片化されたままです。 大規模な投資銀行は、その規模と複数の産業部門にわたるグローバルなリーチを活用できますが、ブティックは、ローカルまたは地域レベルでの専門的なストリームに限定されたままです。 特定の産業分野の専門知識を備えた専門ブティックを見つけることは依然として課題です。
投資銀行は、アジア、アフリカ、中東などの新興市場の地域で新しい機会を模索するのに忙しい一方で、ほとんどのアクションはビジネスブティックのためにアメリカとヨーロッパで行われています。 M&Aブティックはこれらの場所に存在しないかもしれませんが、これはさらなる成長の余地を提供します。
従業員数の多い大企業として多くのブティックが出現していますが、ほとんどのブティックは1人用の店舗です。 独身者への依存はリスクであり、クライアントにとっては軽減が困難です。
Financial Timesの最近のレポートは、2014年8月時点でThomson Reutersから入手可能なデータに基づいて、ヨーロッパでの減少の兆候がほとんどないことを示しています。 今年の前半、 」。
この減少が一時的な傾向なのか、ブティックビジネスが今後さらに衰退する兆候を見るのかどうかは、まだ分からない。
ボトムライン
すべてのビジネスには複数の派hasがあり、M&Aアドバイザリーハウスにも同じことが言えます。 当分の間、M&Aビジネスブティックは、大規模な投資銀行と会計MNCの従来のM&Aビジネスの市場シェアを謙虚に食い込んでいます。 これらのブティックは、米国とヨーロッパに地域的な集中を伴う1人の依存関係リスクを抱えており、投資銀行が直面する規制圧力なしに、専用および専門サービスの大きな利点を提供します。 各ビジネスストリームは、健全な競争環境で生き残るための新しい場所と革新的なアイデアを探求するという点で新しい機会を見つけ続け、現在および今後数年間、M&Aクライアントに幅広い選択肢を提供します。
