目次
- 地金とは？
- 地金を理解する
- 銀行が金塊を貸し出す方法
- 地金市場
- 地金の購入と投資
地金とは？
地金は金と銀であり、少なくとも99.5％の純度であると公式に認められており、バーまたはインゴットの形をしています。 地金は多くの場合、政府や中央銀行によって準備資産として保管されています。
地金を作成するには、最初に金を採掘会社が発見し、金鉱石、金と鉱化岩の組み合わせの形で地球から除去する必要があります。 次に、化学物質または極端な熱を使用して、金を鉱石から抽出します。 結果として生じる純粋な地金は、「分割地金」とも呼ばれます。 複数の種類の金属を含む地金は、「未分割地金」と呼ばれます。
重要なポイント
- 地金は、しばしばバー、インゴット、またはコインの形で保持される高純度の物理的な金と銀を指し、地金は法定通貨と見なされる場合があり、多くの場合、中央銀行が準備金として保有するか、機関投資家が保有します。いくつかの世界的な地金市場のいずれかで活動しているディーラーを通じて地金を売買します。金地金や銀地金への投資は、上場ファンド（ETF）または先物契約によってより簡単に達成できます。
地金を理解する
地金は、時には法定通貨と見なされる場合があり、ほとんどの場合、中央銀行が準備金で保有するか、機関投資家がポートフォリオのインフレ効果をヘッジするために使用します。 採掘された金の約20％は世界中の中央銀行が保有しています。 この金は埋蔵量の地金として保持されており、銀行はこれを使用して国際債務を決済したり、金の貸付を通じて経済を刺激したりします。 中央銀行は、金地金準備から金を銀行に約1％の割合で貸し出し、資金調達を支援しています。
地金銀行は、貴金属市場で何らかの活動に関与しています。 これらの活動には、清算、リスク管理、ヘッジ、取引、保管、貸し手と借り手の仲介者としての行動が含まれます。 ほぼすべての地金銀行は、取引の透明性をほとんどまたはまったく提供しない店頭（OTC）市場であるロンドン地金市場協会（LBMA）のメンバーです。 OTCマーケットは、金融商品、商品、および証券取引所で取引されない証券のディーラーネットワークです。
LBMAメンバーには、次のような銀行が含まれます。
- TDバンク、バンクオブノバスコシア（BNS）UBSまたはユニオンバンクオブスイスシティバンクJPモルガンチェースアンドカンパニーモーガンスタンレーロイヤルバンクオブカナダ（RBC）メリルリンチゴールドマンサックスモントリオールバンク（BMO）BNPパリバHSBCまたは香港および上海銀行標準チャータード銀行
銀行が金塊を貸し出す方法
中央銀行は、特定の期間、たとえば3か月間、金を地金銀行に貸し出すと、金地金銀行に貸した金と同等の現金を受け取ります。 中央銀行は、この資金を、LBMAが毎日発行するゴールドフォワードオファードレート（GOFO）として知られるリースレートで市場に貸し付けます。 リース率が高ければ高いほど、中央銀行は準備金から金を貸さなければならないインセンティブが増えます。 金を借りる地金銀行は、金を売ったり、鉱山会社に貸したりできます。
地金銀行がスポット市場で金を販売する場合、取引のために現金を受け取ります。 スポット市場は、地金やその他の商品が一般的な市場レートで取引される場所です。 市場での金の供給が増加すると、価格が下がります。 地金銀行は、スポット市場から金を買い戻す予定の頃には、地金の価格が低くなり、銀行が元々販売していたよりも低い価格で金地金を買い戻すことを望んでいます。 融資期間の終わりに、銀行は金を買い戻し、それを中央銀行に返します。
鉱業会社に金を貸す地金銀行は通常、会社が運営するプロジェクトに資金を提供するためにそうします。 鉱業会社は、まだ採掘または地球から抽出されていない金が買い手に事前販売されているフォワードヘッジ契約を結んだ場合、金を借りることもあります。 一部またはすべての買い手が金地金の物理的な配送を期待している場合、鉱業会社は銀行から金を借りることを選択し、その後、先物契約の反対側で買い手に配送されます。 鉱業会社に貸し出された金は通常、企業の将来の鉱業生産高から返済されます。
地金市場
地金は地金市場で取引されています。これは主に24時間営業のOTC市場です。 地金市場の取引高は、所定の日中の地金取引価格の大部分が含まれているため、高くなっています。 ほとんどの取引は、電子的または電話で完了します。 ロンドン、ニューヨーク、東京、チューリッヒなど、世界中にさまざまな地金市場があります。
金地金の価格は、宝石やその他の製品を作るために金を使用する企業からの需要に影響されます。 価格は、経済全体の認識にも影響されます。 たとえば、経済的に不安定な時期には、金が投資としてより一般的になります。
金はより大きな需要を持つ傾向がありますが、金地金と銀地金はどちらも安全な投資先と見なされています。 安全な避難所の状態は通常、戦争、テロ活動、および紛争を引き起こす可能性のある不安定性などの地政学的なイベント中に価格の上昇につながります。 また、政府の債務不履行の懸念や国の財政破綻などの世界的な金融問題は、地金需要の増加につながります。
経済の価格の上昇やインフレは、投資収益率を損なう傾向があります。 たとえば、投資家が債券で4％を稼ぎ、価格が2％上昇した場合、債券投資のリターンは実質的に2％に過ぎません。 全体的な価格が上昇している場合、商品も同様に上昇する傾向があります。 その結果、金と銀の地金がインフレに対する投資ポートフォリオをヘッジするために使用されます。
地金の購入と投資
地金を投資または所有するにはさまざまな方法があります。 他の投資と同様に、地金価格は変動する可能性があり、損失のリスクがあることに注意してください。 以下は、市場参加者が地金に投資する一般的な方法のいくつかです。
物理的形態
貴金属を購入したい投資家は、金地金または紙の形で貴金属を購入できます。 金または銀のバーまたはコインは、評判の良いディーラーから購入し、自宅、銀行、または第三者の預託機関のセーフティボックスに保管できます。 また、顧客のために地金を保持している銀行の割り当てられた口座で地金を購入することができます。 クライアントは金の完全な法的所有権を持っています。 銀行が破産に直面した場合、銀行ではなく顧客または所有者に属するため、債権者は割り当てられた口座の金塊に対する請求権を持ちません。
Exchange Traded Funds（ETF）
金を所有することとは異なりますが、上場投資信託（ETF）を介して金または銀に投資すると、投資家は地金市場にアクセスできます。 ETFは証券のコレクションを含むファンドですが、ファンドは通常、基礎となるインデックスを追跡します。 ゴールドまたはシルバーETFの場合、原資産は金地金または銀地金であり、物理的な地金そのものではありません。 金の証明書は、物理的な金または地金銀行の現金相当物と交換できます。 ETFファンドは、標準証券口座またはIRA証券口座を使用して、株式と同様に売買できます。 ETFは通常、手数料が安く、ほとんどの投資家が物理的な銀や金を完全に所有するよりも、地金市場にアクセスしやすいです。
先物契約
投資家は地金先物契約を購入することもできます。これは、将来の特定の日に決済する契約で、事前に設定された価格で資産または商品を売買する契約です。 金と銀の先物契約では、売り手は契約の有効期限に金を買い手に引き渡すことを約束しています。 配送が行われるまで、買い手は金を所有せず、紙の金契約の所有者のみになります。 ただし、買い手が金の延べ棒やコインを所有したくない場合は、有効期限が切れる前に契約を売却したり、新しい契約にロールフォワードしたりできます。
先物は、株式ではなく契約で取引されることに注意することが重要です。これは、1つの契約で簡単に100, 000ドルかかることを意味します。 その結果、ブローカーは信用に値する投資家がマージンで借りることを許可します。これは本質的にブローカーからのローンです。 先物は、想定元本が多ければ非常に収益性が高くなりますが、地金価格が逆に変動した場合も同様に大きな損失につながる可能性があります。 通常、先物は最も経験豊富な投資家に最適です。
