強気の合併買収（M&A）活動が強気相場に伴いましたが、長引く米中貿易戦争を含む不確実性の高まりにより、企業経営者は新規取引の遅延を促しています。 2018年の第3四半期と比較して、2018年の第3四半期には、金融データプロバイダーRefinitivごとに、取引の価値が世界で16％、米国で40％減少しました。 当四半期の合計金額は、2016年以降世界で最も低く、2014年以降は米国で最も低くなりました。
「国有化とグローバリゼーションおよび貿易の交差流は、米国の反トラスト法執行の予測が困難な性質と相まって、間違いなくナビゲートするのが困難な規制環境になります」と、投資銀行会社の共同社長Moelis&Co.は、ブルームバーグへの発言で、この夏の初めに警告しました。「ブロックされて保留された取引の組み合わせは、私たちが読んだことのない他の取引に衝撃を与えます」と彼は付け加えました。
投資家にとっての意義
2019年第3四半期のグローバルM&A取引総額は749億ドルで、米国で2, 460億ドル、ヨーロッパで2, 490億ドル、アジアで1, 600億ドル、その他の地域で940億ドルでした。 アジアの取引は前年比で20％減少し、2017年以来の最低レベルでしたが、これは香港での政治不安が一因でした。 ヨーロッパは、1年前よりも45％多い取引量を記録し、世界的なトレンドに逆らいました。
最近キャンセルされた大きな取引の中には、アルトリア・グループ・インク（MO）とフィリップ・モリス・インターナショナル・インク（PM）のたばこ大手の2, 000億ドルの再結合が提案されました。 バロンの報告によると、一部のアナリストはこのアイデアを気に入っていましたが、投資家は一般的に嫌いでした。 先週取引が落ちた後、両社の株式は上昇した。
モルガン・スタンレーの合併買収のグローバル責任者であるロバート・キンドラーは、6月にブルームバーグに語ったように、「M&A活動は規制の複雑さと不確実性によって妨げられています」。 「私たちは、外国投資と取引の国家安全保障への影響に重点を置いた政権を持っています。 以前よりもはるかに難しいと言っても過言ではありません」と彼は詳しく説明しました。
しかし、米国企業間の提案された取引でさえ、トランプ政権によって反対されました。 AT&T Inc.（T）とTime Warner Inc.の間の845億ドルの合併は、2016年の候補者であったトランプ氏によって批判されました。米国司法省による15か月の努力の結果、取引が増加するという理由でブロックしましたロイターが報告したように、3人の裁判官パネルが2月に消費者物価を決定し、政府の訴訟は「説得力がない」と判断し、その後合併が行われました。
携帯電話サービスプロバイダーであるT-Mobile US（TMUS）とSprint Corp.（S）の260億ドルの合併は、2018年4月に発表されてから複数の遅延に直面しています。FCCとさまざまな州の規制当局は依然として異議を唱えています。
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ブルームバーグの最近の記事で引用されているように、合併候補者とプライベート・エクイティ会社の両方は、「取引に再度コミットする前に政治的陰謀に「待つ」アプローチを取っている」と法律事務所CMSは書いている。 「ディーラーは基準を高く設定しており、最高品質の資産のみを求めている」と彼らは付け加えた。
CMSは続けます。「ヨーロッパ、米国、中国の主要経済国間の保護主義の高まりと関税の上昇の増加は、多くの人にとって国境を越えた取引をテーブルから外しました。 破綻した取引の数が増えているため、上級管理職は同僚やライバルの失敗した取引を繰り返すことを恐れて、非常に警戒しています。
