目次
- スケールアドバンテージ
- Googleのブランド
- 競争上の優位性の調整
- 知的財産
- ボトムライン
ウォーレンバフェットの投資戦略の重要な要素は、彼が「堀」と呼ぶものに焦点を当てていることです。 ビジネスでは、堀とは企業が大きな利益を得ることができる競争上の優位性を指します。 その名のとおり水で満たされた溝のように、バフェットの堀は防御的な障壁を指しますが、城を保護する代わりに、会社の利益が競合他社によって侵食されるのを防ぎます。
堀を持つビジネスを特定することはバフェットの戦略の中心であり、会社のマネージャーに対する彼のアドバイスは、堀をより深くより広くすることに彼らの努力を集中することです。 ただし、すべての堀が同じように見えるわけではなく、堀の耐久性を評価するのは難しい場合があります。 競争上の優位性は、次の広範なカテゴリに分類されます。
- ブランド規制上の利点商標または特許の形式の知的財産
Alphabet Inc.のGoogle（GOOG）は、インターネットソフトウェアおよびサービス業界で最も支配的で収益性の高い企業の1つになりました。 バフェットと彼の投資パートナーであるバークシャーハサウェイ社（BRK.A）の副会長であるチャーリーマンガーは、Googleの堀の強さについてコメントしています。
Googleにはさまざまなビジネスベンチャーがありますが、主に2つのコア広告企業、Web検索とターゲットを絞ったコンテキスト広告から収益を得ています。 これらのカテゴリを通じてGoogleの競争上の優位性の原因を調べることで、Googleの優位性の持続可能性、つまり堀の強さに関する洞察を得ることができます。
重要なポイント
- グーグルは、ウォーレン・バフェットが強力な堀と呼んでいるものを持っています：ライバルからそれを保護し、その大きな利益を可能にする競争上の優位性。 Googleのブランド名は強力ではありますが、堀の重要な部分ではありません。規制にもかかわらずGoogleの競争上の優位性は維持されなければならない可能性があります。
スケールアドバンテージ
規模から生じる競争上の優位性は、通常、大型レストランや小売チェーンの購買力など、供給側の優位性を指します。 しかし、規模の利点は需要側にもあります。 それらは一般にネットワーク効果と呼ばれます。 サービスがより多くのユーザーを追加するにつれて、すべてのユーザーにとってサービスの価値が高くなると、彼らは仕事をします。 その結果は、多くの場合、業界で勝者勝ちのダイナミックなものになります。
ネットワーク効果は明らかにGoogleの検索ビジネスの場合であり、ここでの会社の優位性は重要で持続可能です。 Googeの検索エンジンサービスは、ユーザーがより多くの検索を実行し、ウェブサイトがGoogle検索結果に目立つように最適化するにつれて向上します。
ScaleはGoogleの広告ネットワークでも機能しており、インターネットのユーザーの関心のプロファイルに基づいて、インターネットユーザーに関連する広告を配信しています。 Googleが検索を通じてユーザーについて学習するほど、ターゲティング能力は向上します。
35億
Googleを介して毎日行われたインターネット検索の数。
これらはいずれも、競合他社が克服するのが難しいと思われる大きな利点です。 インターネット検索でのGoogleの市場シェアは75％です。 Googleが検索クエリの市場の4分の3を管理している限り、その堀は深くて広い。 同社のターゲット広告の範囲はさらに拡大しており、米国のすべてのインターネットユーザーの92％に対応しています。
Googleのブランド
Googleのブランドは間違いなく強力です。 会社の名前は、インターネット検索を実行するための一般的に受け入れられている動詞になりました。 ただし、ブランドのおかげで競争上の優位性が存在するかどうかの問題は、どのサービスを使用するかを決定する際に、ブランドが消費者にとってどれほど重要かによって異なります。
この観点から、Googleのブランドが堀に大きく貢献する可能性は低いです。 結果の品質と信頼性のため、ユーザーは主にGoogle検索を好みます。 しかし、別のプレーヤーがGoogleのネットワークの利点を克服し、より速く、より正確な結果を提供する場合、彼らはおそらく切り替えるでしょう。
検索、広告、Googleのその他のソフトウェアビジネス（Android、マップ、Gmailなど）では、ブランド認知度とロイヤルティが高く、どちらも会社の堀に貢献しています。 ただし、これらの貢献の耐久性はそれほど強くありません。
Googleは2014年4月に株式を分割し、A（GOOGL）とC株式（GOOG）を作成しました。 A株のみが投票特権を持っています。
競争上の優位性の調整
規制から生じる競争上の優位性は、通常、競合他社の攻撃を制限する政府の措置に起因します。 Googleの場合、検索およびAndroidモバイルオペレーティングシステムにおける同社の市場シェアは非常に強いため、規制は、同社の強力な収益性を維持する能力に対する潜在的な脅威として浮上しています。
米国および特にヨーロッパの規制当局は、反競争的な行動についてGoogleのビジネス慣行を監視しています。 Googleの堀の強さを示す優れた証拠は、規制当局が競争に対して不公平であると実際に宣言することよりも優れていない場合があります。 ただし、将来的には、規制の結果としてではなく、規制にかかわらず、Googleの競争上の優位性を維持しなければならない可能性があります。
知的財産
Googleの堀への貢献者としての知的財産を評価することは困難です。 知的財産に起因する利点は、多くの場合、製剤などの特許技術に関連しています。 Googleは多くの特許を所有していますが、これらの特許のいずれかが競合他社を常に抑制していることは明らかではありません。
さらに、Googleは研究開発（R&D）に多額の投資を行っており、エリートエンジニアを雇用して知的問題を困難な問題に適用しています。 最高の人材を採用する能力は確かに競争上の優位性ですが、それは知的財産ではなく、Googleの規模の産物です。
最終的に、Googleの中核は検索アルゴリズムであり、インターネット環境の変化に応じて頻繁に調整されます。 このアルゴリズムと、最速で最も包括的な検索を提供するGoogleの能力は、Googleが現在享受しているスケールの利点を生み出す根本的な責任を負っています。 必ずしも特許や商標によって保護されているわけではありませんが、Googleの製品の根底にある蓄積された知識とコンピューターコードは複製するのが難しく、したがって会社の堀の一部と見なす必要があります。
ボトムライン
経済的な堀の耐久性を評価する際のバフェットとマンガーの重要なテストは、大規模な小切手帳を持つ競合他社が問題のビジネスを再現できるかどうかです。 この標準により、Googleの堀は広く深い。 資金の豊富な競合他社の多くは、特に検索ビジネスでGoogleの城を襲うことに失敗しています。
Googleの最大の脅威は、インターネットユーザーの行動に重大な変化が生じる可能性が高いことです。 たとえば、ソーシャルネットワークの人気が非常に高くなり、インターネット検索の有用性が低下した場合、企業の有効性は低下します。 現在の堀のように効果的であるため、Googleはその優位性を維持および拡大するために、機敏性を維持し、環境に合わせて変化する準備をする必要があります。
