ウォーレン・バフェットは、史上最も成功した投資家の一人と広くみなされています。 しかし、バフェットは喜んで認めているように、最高の投資家でさえ間違いを犯します。 彼のバークシャーハサウェイ株主へのバフェットの伝説的な年次書簡は、彼の最大の投資ミスの物語を語っています。
バフェットの数十年の投資経験から学ぶべきことがたくさんあるので、分析するためにバフェットの最大のミスのうち3つを選択しました。
コノコフィリップス
間違い：間違った価格で購入する。
2008年に、バフェットは将来のエネルギー価格の遊びとしてコノコフィリップスの株式の大株を買いました。 長期的には原油価格の上昇が見込まれ、コノコフィリップスが恩恵を受ける可能性が高いことに多くの人が同意するだろうと思います。 しかし、これは悪い投資であることが判明しました。バフェットが高すぎる価格で買い込んだため、バークシャーに数十億ドルの損失が生じたからです。 素晴らしい会社と素晴らしい投資の違いは、あなたが株を買う価格であり、今回はバフェットの周りは「まったく間違っていた」。 当時、原油価格は1バレルあたり100ドルを大きく上回っていたため、石油会社の株価は大幅に上昇しました。
学んだ教訓
大規模な集会の興奮に巻き込まれ、あなたが持ってはならない価格で買い戻すのは簡単です-振り返ってみて。 感情をコントロールする投資家は、より客観的な分析を実行できます。 より独立した投資家は、原油の価格が常に途方もないボラティリティを示し、石油会社が長い間好景気と不況のサイクルにさらされていることを認識したかもしれません。
バフェットは、「投資するとき、悲観主義はあなたの友人、幸福感は敵です」と言います。
USエア
間違い：収益の増加とビジネスの成功を混同する
バフェットは1989年にUS Airで優先株を購入しました。その時点までに達成した高い収益成長に疑いの余地はありません。 米航空は株の配当を支払うのに十分な収益を達成できなかったため、投資はバフェットに急速に悪化した。 幸運なことに、バフェットは後に利益を上げて株を降ろすことができました。 この幸運にも関わらず、バフェットは、この投資収益率が女性の幸運と業界の楽観論の爆発によって導かれたことに気付いています。 （あなたはそれを信じないかもしれません、バフェットは小さな投資家に jeしています 。それについては ウォーレン・バフェットがあなたをEnむ理由で 読んで ください 。）
学んだ教訓
バフェットが2007年のバークシャーの株主への手紙で指摘しているように、企業は収益成長の観点から見た目は良いが、この成長を可能にするには大規模な設備投資が必要になることがあります。 これは、航空会社の場合に当てはまります。航空会社では、通常、収益を大幅に拡大するには追加の航空機が必要です。 これらの資本集約的なビジネスモデルの問題は、大きな収益基盤を達成するまでに、負債を抱えていることです。 これにより、株主にはほとんど残されず、事業が衰退した場合、会社は破産に対して非常に脆弱になります。
バフェット氏は、「投資家は底なしの穴にお金を注ぎ込んで、それによって反発されるはずだった成長に引き付けられた」と述べています。
デクスターシューズ
間違い：持続可能な競争優位性のない企業への投資
1993年、バフェットはデクスターシューズという靴会社を買収しました。 バフェットのデクスターシューズへの投資は、デクスターでの永続的な競争上の優位性がすぐに消えてしまうのを見て、災害に変わりました。 バフェットによると、「私が永続的な競争上の優位性として評価したものは、数年以内に消えました。」 バフェットは、この投資はこれまでで最悪の結果であり、株主に35億ドルの損失をもたらしたと主張しています。
学んだ教訓
企業は、事業分野で他の企業よりも持続可能な競争上の優位性を持っている場合にのみ高い利益を得ることができます。 ウォルマートは非常に低価格です。 ホンダには高品質の車両があります。 これらの企業は、これらのことを他の誰よりもうまく実現できる限り、高い利益率を維持できます。 そうでない場合、高い利益は多くの競合他社を引き付けますが、競合他社はゆっくりとビジネスに食いつき、すべての利益を自分のものにします。
バフェット氏は次のように述べています。「真に優れたビジネスには、投資資本の優れた収益を保護する永続的な「堀」が必要です。」
ボトムライン
お金で間違いを犯すことは常につらいことですが、今度はいくつかの「学費」を支払うことは完全な損失である必要はありません。 間違いを分析してそこから学べば、次回はお金を稼ぐことができるでしょう。 すべての投資家は、ウォーレン・バフェットでさえ、間違いが途中で行われることを認めなければなりません。
