Forward Startオプションとは何ですか？
フォワードスタートオプションは、今すぐ購入して支払いますが、その時点で決定された行使価格で後でアクティブになります。 有効化日、有効期限、および原資産は、購入時に固定されています。
一連のフォワードスタートオプションは、クリケットまたはラチェットオプションと呼ばれます。 一連の前のオプションの有効期限が切れると、各オプションがアクティブになり、アクティベーション時に各ストライクも設定されます。
重要なポイント
- フォワードストライクオプションは、バニラオプションに似たエキゾチックなオプションです。ただし、フォワードスタートオプションは将来のある時点までアクティブにならず、オプションの購入時のストライク価格は不明です。 すべてのパラメーターは、行使価格を除き、開始時（アクティベーションではなく）にフォワードオプションに設定されます。 開始時のストライク価格は不明ですが、通常、オプションがアクティブになった時点で、またはその近くに設定されます。オプションがアクティブになり、そのストライクが設定されると、オプションはバニラオプションと同じ方法で評価されます。 一連のフォワードスタートオプションは、ラチェットまたはクリケットと呼ばれます。
フォワードスタートオプションについて
開始時に、フォワードスタートオプション契約は、行使価格を除き、オプションに関連するすべての定義された特性を明確にします。 有効期限、基礎となる資産、サイズ、およびアクティベーション日は、契約の作成時に設定されます。
契約について不明な点は、行使価格だけです。 契約の価格設定に関しては、原資産の将来の価格も不明です。 契約は通常、原資産の価格に関連して行使価格がどこにあるかに関するいくつかのパラメーターを規定しています。 たとえば、オプションを購入/販売する人々は、ストライキがアクティベーション時にAt-the-Money（ATM）、3％、または5％がインザマネーまたはアウトオブザマネー（OTM）であることを指定できます。 ）。 これはカスタマイズされた契約であるため、必要な条件を交渉できます。
フォワードスタートオプションは通常、将来のストライク価格を金銭または金銭の近くに維持しようとします。 このようにして、保有者は、原資産をその時点での市場価格またはその近辺で将来購入（呼び出し）または売却（プット）する権利を持ちますが、義務は持ちません。
原資産の価格に対するストライク価格の位置を知ることにより、オプションのプレミアム（コスト）を簡単に見つけることができます。これは通常、有効化日より前の契約の開始時に決定され、支払われます。
有効期限で、基礎となる取引がオプションの行使価格を下回った場合（コールの場合）、期限切れとなります。 原資産がストライクを上回っている場合（コールの場合）、保有者は行使し、原資産を行使価格で所有します。 プットオプションの場合、原資産が行使価格を下回っている場合、オプションには価値があり、利益を実現するために売却または行使されます。 原資産が行使価格を上回っている場合、オプションは無期限に失効します。
通常、ほとんどのオプションと同様に、保有者はオプションがお金に含まれている場合はオプションを売却し、オプションを行使する代わりに現金を受け取ることができます。 それはエキゾチックなオプションであるため、オプションの売り手と買い手は、原資産を引き渡す代わりに現金でオプションを決済することに同意する場合があります。
フォワードスタートオプションがアクティブになる（ストライク価格が設定される）と、オプションはバニラオプションのように評価されます。
従業員ストックオプションは、フォワードスタートオプションの一種です。 ここでは、同社は株価が将来どうなるかを知らずに従業員に現金オプションを付与することを約束します。
クリーク
連続するフォワードスタートオプションのグループは、ラチェットオプションまたはクリケットオプションと呼ばれます。 この場合、最初の転送開始オプションはすぐにアクティブになり、前のオプションが期限切れになると、連続する各転送開始オプションがアクティブになります。
シリーズの最初のオプションが成熟すると、次のオプションが行使価格を取得するとアクティブになります。 次の決済の終了時に、基礎となる取引が新しいストライク（コール）を上回る場合、保有者は、基礎とストライクの価格の差額を受け取るか、オプションを行使して基礎を受け取るかを選択できます。
フォワードスタートオプションの例
フォワードスタートオプションはエキゾチックであるため、それらを取引する人々によってカスタマイズされます。 それらは取引所にリストされていないため、デモの目的には仮想的な例が必要です。
2人の当事者がNetflix Inc.（NFLX）株式のコール転送開始オプションを入力することに同意すると仮定します。 9月であり、1月1日にフォワードスタートオプションが有効になることに同意します。 つまり、1月1日のオプションの行使価格は、その日の株の取引価格になります。 このオプションは6月に期限が切れます。
正確なストライク価格は不明ですが、当事者はストライキと原資産の価格がアクティベーション時に同じになることを知っています。 彼らは現在の6ヶ月オプション（1月から6月）を見て、オプションのプレミアムを決定するためにボラティリティを評価できます。
彼らは、原株の100株に相当する1つの契約を取引することに同意します。
彼らは40ドルのプレミアム、または契約の4, 000ドル（40ドルx 100株）を決定します。
コール購入者は、オプションが1月まで有効にならない場合でも、今（9月）4, 000ドルを支払うことに同意します。
1月1日、株価が400ドルであると仮定します。 ストライキは400ドルに設定されており、オプションは6月の期限切れのバニラオプションになりました。
6月の満了時に、Netflixが420ドルで取引されていると仮定します。 この場合、オプションの価値は20ドル（420ドル-400ドルストライキ）です。 現金で決済する場合、買い手は2, 000ドルを受け取ります。行使する場合は、100株を400ドルで受け取り、それを保管するか、420ドルで売却して2, 000ドルにします。 購入者は4, 000ドルを支払いましたが、2, 000ドルしか受け取っていないため、これでも買い手にとって損失になります。
コールでお金を稼ぐためには、原資産の価格がストライク価格にプレミアムを加えた価格を上回る必要があります。 したがって、有効期限までに価格が450ドルまで上昇した場合、オプションは50ドル（450ドル-400ストライク）の価値があり、買い手は5, 000ドルを受け取ります。 これは、4, 000ドルのコストに対して1, 000ドルの純利益です。
原資産が満期時に400ドル未満のストライク未満で取引されている場合、コールオプションは無価値に期限切れになり、買い手のプレミアムは失われます（売り手に対する4, 000ドルの利益）。
