債券割引とは何ですか？
債券割引とは、債券の市場価格が満期時の元本額よりも低い金額です。 額面価格と呼ばれるこの金額は、多くの場合1, 000ドルです。
債券割引について
債券の主な特徴は、クーポンレート、額面価格、および市場価格です。 発行者は、一定期間に渡って貸し出されたお金の補償として、債券保有者にクーポンを支払います。 満期時には、元本ローンの金額が投資家に返済されます。 この金額は、債券の額面額または額面額に相当します。 ほとんどの社債の額面は1, 000ドルです。 一部の債券は、額面価格、プレミアム、またはディスカウントで販売されています。
額面価格で販売されている債券のクーポンレートは、経済の実勢金利と同じです。 この債券を購入する投資家には、定期的なクーポンの支払いによって決定される投資収益率があります。 プレミアム債は、債券の市場価格が額面よりも高い債券です。 債券の指定金利が現在の債券市場で予想される金利よりも高い場合、この債券は投資家にとって魅力的な選択肢になります。
割引で発行された債券は、市場価格が額面価格を下回り、債券が満期になると額面価格が高くなるため、満期時に資本増価が生じます。 債券割引とは、債券の市場価格が額面よりも低い差です。 たとえば、額面価格が1, 000ドルで、980ドルで取引されている債券の債券割引は20ドルです。 債券割引は、現在の評価計算を介して債券の価格設定に使用される利子である、債券割引率に関しても使用されます。
債券は、市場金利が債券のクーポンレートを超えると割引価格で販売されます。 この概念を理解するために、額面価格で販売されている債券の利率は市場金利と等しいことに注意してください。 利率がクーポン利率を超えて上昇すると、債券保有者はより低い利払いで債券を保有するようになります。 これらの既存の債券は、市場のより新しい問題がより魅力的なレートを持っているという事実を反映するために価値が低下します。 債券の価値が額面を下回った場合、投資家は満期時に額面価格を返済するため、購入する可能性が高くなります。 債券割引を計算するには、クーポンの支払いの現在価値と元本を決定する必要があります。
例
たとえば、額面$ 1, 000の債券が3年で満期になると設定したとします。 債券のクーポン率は3.5％で、市場の金利は5％とやや高くなっています。 利息の支払いは半年ごとに行われるため、クーポンの支払いの合計数は3年x 2 = 6で、期間あたりの利率は5％/ 2 = 2.5％です。 この情報を使用すると、満期時の元本返済の現在価値は次のようになります。
PV プリンシパル = 1, 000ドル/(1.025 6 ）= 862.30ドル
次に、クーポン支払いの現在価値を計算する必要があります。 期間あたりのクーポンレートは3.5％/ 2 = 1.75％です。 期間ごとの各利息の支払いは、1.75％x 1, 000ドル= 17.50ドルです。
PV クーポン =（17.50 / 1.025）+（17.50 / 1.025 2 ）+（17.50 / 1.025 3 ）+（17.50 / 1.025 4 ）+（17.50 / 1.025 5 ）+（17.50 / 1.025 6 ）
PV クーポン = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $ 96.39
クーポン支払いと元本の現在価値の合計が、債券の市場価格です。
市場価格= 862.30ドル+ 96.39ドル= 958.69ドル。
市場価格は額面価格を下回っているため、債券は1, 000ドル-958.69ドル= 41.31ドルの割引で取引されています。 したがって、債券割引率は41.31ドル/ 1, 000ドル= 4.13％です。
債券は、いくつかの理由で額面価格まで割引で取引されます。 固定クーポンを使用した流通市場の債券は、市場金利が上昇すると割引で取引されます。 投資家は同じクーポンを受け取りますが、債券は一般的な市場利回りに合わせて割引されます。 割引は、債券の信用格付けが引き下げられたときに債券の供給が需要を超えた場合、またはデフォルトの認識リスクが増加した場合にも発生します。 逆に、金利の低下または信用格付けの改善により、債券はプレミアムで取引される可能性があります。 短期債は、多くの場合、特にゼロクーポン債の場合、債券割引で発行されます。 ただし、流通市場の債券は、供給が需要を超えると発生する債券割引で取引される場合があります。
