二国間ネッティングとは何ですか？
二国間ネッティングは、2者間のすべてのスワップ契約を1つの単一の契約またはマスター契約に統合するプロセスです。 その結果、各当事者による個別の支払いの流れにつながる各スワップ契約の代わりに、すべてのスワップがネッティングされ、結合されたスワップのフローに基づいて1つの当事者のみに1つの正味の支払いストリームが作成されます。
「二国間」という用語自体は、「2つの側面を持つ、または関係する。両側に影響を与える」ことを意味します。 ネットまたはネッティングとは、すべてのスワップ支払いの差額を見つけて、1つの（ネット）合計を生成することを指します。
重要なポイント
- 二国間ネッティングとは、2つの当事者がすべてのスワップを1つのマスタースワップにまとめて、当事者間で多数ではなく1つの純支払いを作成する場合です。破産、二国間ネッティングにより、破産した会社は支払いのみを行うことができますが、アウトオブザマネースワップの支払いを選択しないことが保証されます。
二国間ネッティングについて
二国間ネッティングは、2つの取引先間の全体的な取引数を削減します。 したがって、2つの間の実際のトランザクション量は減少します。 取引の増加に関連する会計活動やその他の費用と手数料の量も同様です。
取引の削減の利便性は利点ですが、両当事者がネッティングに従事する主な理由は、リスクを軽減することです。 二国間ネッティングは、いずれかの当事者が破産した場合に追加のセキュリティを追加します。 ネッティングにより、破産の場合、破産を経験している会社の収益性の高いスワップだけではなく、すべてのスワップが実行されます。 たとえば、二国間ネッティングがなかった場合、破産する会社は、破産のためにアウトオブザマネースワップの支払いができないと言いながら、すべてのインザマネースワップを回収できます。
ネッティングは、すべてのスワップを1つに統合するため、破産した会社は、すべてのアウトオブザマネースワップが全額支払われた後にのみ、インザマネースワップで回収できます。 基本的に、破産した会社が支払いを受けるには、インザマネースワップの価値がアウトオブザマネースワップの価値よりも大きくなければならないことを意味します。
ネッティングの種類
ネッティングを達成するにはいくつかの方法があります。
支払ネッティングとは、各取引相手が支払日に相手方に支払うべき金額を集計し、金額の差額のみが支払人との当事者によって引き渡される場合です。 これは、決済ネッティングとも呼ばれます。 支払いネッティングは決済リスクを軽減しますが、元のスワップはすべて残っているため、規制資本または貸借対照表の目的でネッティングを達成できません。
Novationネッティングは、相殺スワップをキャンセルし、新しいマスター契約に置き換えます。
クローズネッティング：デフォルトの後、既存のトランザクションは終了し、それぞれの値が計算されて、一方の当事者が他方を支払うために単一の金額を抽出します。
多国間ネッティングは、おそらくクリアリングハウスまたは中央取引所を使用する2つ以上の当事者が関与しますが、二国間ネッティングは2つの当事者間です。
企業間の二国間ネッティングの例
A社がB社と2つのスワップを行うことに合意したと仮定します。
最初のスワップでは、A社は100万ドルで3％の固定金利を支払うことに同意し、B社はLIBOR + 2％の変動金利を支払います。 LIBORは現在2％であるため、B社が支払う変動金利は4％であるとします。
2回目のスワップでは、A社は300万ドルで4％の固定金利を支払うことに同意し、B社はLIBORと2.5％の変動金利を支払います。 LIBORは2％なので、変動金利は4.5％です。
これらのスワップが相互にネッティングされた場合、B社がA社に2回の支払いを送信する代わりに、1回だけ大きな支払いを送信できます。
最初のスワップでは、B社は100万ドルでA社に1％の債務を負っています。 年払いの場合、月額10, 000ドルまたは833.33ドルです。
2回目のスワップでは、B社は300万ドルでA社に0.5％の債務を負っています。 年払いの場合、月額15, 000ドルまたは1, 250ドルです。
2者間ネッティングでは、B社は2回の支払いを送信する代わりに、毎月2, 083.33ドル（833.33ドル+ 1, 250ドル）または毎年25, 000ドル（10, 000ドル+ 15, 000ドル）を送信します。
LIBORが変わると、支払額も変わります。 当事者間でより多くのスワップが行われた場合、これらも同様に相殺されます。
