新聞を開いてみると、ある方向または別の方向に進んでいる石油の価格に関するニュース記事を見つける可能性が高くなります。 平均的な消費者にとって、この重要なエネルギー源には世界的に特異な市場があるという印象を容易に得ることができます。
実際には、原油にはさまざまな種類があります–掘削機が地球の下に抽出する濃厚で未処理の液体です。一部は他よりも望ましいものです。 たとえば、精製業者にとっては、高硫黄濃度の油よりも低硫黄または「甘い」原油からガソリンとディーゼル燃料を作る方が簡単です。 低密度、または「軽い」原油は、同じ理由で、一般的に高密度品種に適しています。
あなたが買い手なら、オイルの産地も違いをもたらします。 製品を提供するのに費用がかからないほど、消費者にとっては安くなります。 輸送の観点から、海で抽出された石油は、パイプラインの容量に依存する陸上供給よりも特定の利点があります。
これらの要因のため、原油の買い手は投機家とともに、その品質と場所に基づいて商品を評価する簡単な方法を必要としています。 ブレント、WTI、ドバイ/オマーンなどのベンチマークは、この重要な目的に役立ちます。 精製業者がブレントの契約を購入するとき、彼らは油がどれほど良いか、そしてそれがどこから来るのかという強い考えを持っています。 今日、グローバル取引の多くは先物市場で行われ、各契約は特定のカテゴリーの石油に関連付けられています。
需要と供給の動的な性質により、各ベンチマークの価値は絶えず変化しています。 長期にわたって、別のインデックスにプレミアムで販売されたマーカーが突然割引価格で利用可能になる場合があります。
ベンチマークオイルについて
主なベンチマーク
多数の異なるオイルベンチマークがあり、それぞれが地球の特定の部分からの原油を表します。 ただし、それらのほとんどの価格は、次の3つの主要なベンチマークのいずれかに固定されています。
ブレント原油
世界中の原油契約の約3分の2がブレント原油を参照しており、最も広く使用されているマーカーになっています。 最近では、「ブレント」とは実際には、北海の4つの異なる油田、ブレント、フォーティーズ、オセベルク、およびエコフィスクからの石油を指します。 この地域の原油は軽くて甘く、ディーゼル燃料、ガソリン、その他の需要の高い製品の精製に最適です。 また、供給は水系なので、離れた場所への輸送も簡単です。
西テキサス中級（WTI）
WTIは、米国の井戸から抽出され、パイプラインを介してオクラホマ州クッシングに送られる油を指します。 供給が内陸にあるという事実は、西テキサス原油の欠点の1つであり、地球の特定の場所に出荷するのは比較的高価です。 製品自体は非常に軽くて非常に甘く、特にガソリン精製に最適です。 WTIは、米国で消費される石油の主要なベンチマークであり続けています。
ドバイ/オマーン
この中東の原油は、WTIやブレントよりもわずかに低いグレードのオイルの有用なリファレンスです。 ドバイ、オマーン、またはアブダビ産の原油で構成される「バスケット」製品は、やや重く、硫黄含有量が高く、「酸っぱい」カテゴリーに分類されます。 ドバイ/オマーンは、アジア市場に供給されるペルシャ湾の石油の主要な参照です。
図1
ブレントは世界中で取引されている石油の約3分の2の基準であり、WTIは米国の支配的なベンチマークであり、ドバイ/オマーンはアジア市場に影響を与えています。
デリバティブ市場の重要性
原油先物
バイヤーが主に「スポット市場」で原油を購入する時期がありました。つまり、現在の価格を支払い、数週間以内に配達を受け入れます。 しかし、1970年代後半の石油危機の後、精製業者と政府の買い手は突然の価格上昇のリスクを最小限に抑える方法を探し始めました。
解決策は、特定のベンチマーク原油に関連付けられている原油先物の形で提供されました。 先物では、バイヤーは商品の価格を数か月前または数年前にロックすることができます。 参照原油の価格が大幅に上昇した場合、購入者は先物契約の方が有利です。 多くの先物は現金で決済されますが、商品の物理的な配達が可能なものもあります。
異なる原油契約は異なる取引所で取引されます。 ブレント先物はICE Futures Europeで入手でき、WTI契約は主にニューヨーク商品取引所（NYMEX）で販売されています。 影響力のあるオマーン原油先物契約（DMEオマーン）は、2007年からドバイ商品取引所で販売されています。これらの契約は、石油の採掘場所だけでなく、その品質も規定しています。
原油オプション
先物に加えて、市場参加者は特定の原油ベンチマークにリンクされたオプションに投資することもできます。 これらのデリバティブは、価格リスクを軽減するためのもう1つの重要な方法です。 特定の粗マーカーの価値が急上昇した場合、コールオプションの所有者は、特定の数のバレルを所定の価格で購入する権利を有しますが、義務ではありません。
投機的取引
ただし、粗いベンチマークに関連付けられているすべての先物またはオプションがヘッジ目的に使用されるわけではありません。 投機家も市場の主要なプレーヤーであり、需要または供給の変化が特定の原油製品の価格を上昇または低下させると確信しています。
投資家は、2つのベンチマーク間の差またはスプレッドに何が起こるかを賭けることもできます。 参加者は通常、特定の油源の基礎を分析し、2つのマーカー間のギャップが拡大するのか、または縮小するのかを推測します。 従来の石油オプションと同様に、これらの「スプレッドオプション」は主要な取引所で利用できます。
2つのベンチマークの1つが異常なボラティリティを経験する場合、取引は特に重くなる傾向があります。 たとえば、NYMEXのWTI-Brentスプレッドオプションは、2011年から2013年にかけて、米国原油の過剰がWrent価格をブレントに比べて一気に送った後、記録的な取引量を記録しました。
ボトムライン
原油の市場は非常に多様であり、原油の品質と元の場所が価格に大きな影響を与えています。 それらは比較的安定しているため、世界中のほとんどの原油価格はブレント、WTI、またはドバイ/オマーンのベンチマークに固定されています。
